Na quarta-feira, o contrato de cobre mais negociado na SHFE ampliou sua recuperação, enquanto o cobre na LME flutuou para cima durante a noite. A estrutura de backwardation (estrutura B) doméstica para os meses mais próximos diminuiu. A negociação no mercado de cátodos de cobre à vista foi lenta na quarta-feira, com os compradores a jusante realizando principalmente compras pontuais devido a preocupações com os preços elevados. O cobre doméstico manteve um desconto de 25 yuan/tonelada. Ontem, o estoque da LME caiu para 186.000 toneladas. No lado macro, o vice-presidente do Fed dos EUA, Jefferson, afirmou que as incertezas decorrentes das políticas tarifárias podem potencialmente arrastar para baixo o crescimento econômico dos EUA e aumentar a inflação. A política monetária do Fed dos EUA está preparada para responder conforme necessário, e ainda não está claro se o impacto das tarifas nos preços será de curto prazo ou persistente. No país, o financiamento agregado à economia real (AFRE) da China em abril aumentou em 1,16 trilhão de yuan, com novos empréstimos denominados em yuan atingindo 280 bilhões de yuan. O spread M1-M2 aumentou para -6,5%, continuando a se expandir. A expansão da emissão de títulos do governo foi o fator central que impulsionou o crescimento do AFRE em abril. Um pacote de políticas financeiras incrementais impulsionou efetivamente a confiança do mercado. No setor industrial, de acordo com relatos da mídia, em meio à trégua comercial entre os EUA e a China, a sucata de cobre que estava acumulada há semanas em Salt Lake City, nos EUA, começou a ser escoada. Essa sucata de cobre originou-se de aparelhos de ar condicionado antigos, edifícios demolidos e carros enferrujados. Atualmente, os comerciantes de sucata metálica dos EUA estão se esforçando para retomar as exportações de sucata de cobre para a China. Em 2024, as exportações de sucata de cobre dos EUA para a China atingiram 440.000 toneladas, equivalentes a aproximadamente 380.000 toneladas de conteúdo metálico de cobre.
O acordo de trégua entre os EUA e a China aumentou a propensão ao risco dos investidores, ao mesmo tempo em que diminuiu a demanda por ativos refugio. As autoridades do Fed dos EUA tendem a manter uma postura cautelosa e hawkish, com as expectativas do mercado sugerindo que o primeiro corte de juros do ano pode ocorrer após setembro. A recuperação do AFRE da China em abril, superando as expectativas, reflete um impulso positivo sustentado na infraestrutura, impulsionando o crescimento contínuo da demanda por metais industriais. No lado dos fundamentos, as interrupções nas principais minas no exterior persistem, com o estoque global aparente de cátodos de cobre permanecendo baixo e o prêmio do cobre de Yangshan elevado. O consumo a jusante no mercado interno está a recuperar-se de forma estável, proporcionando um forte apoio aos preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre se mantenham firmes a curto prazo.
(Fonte: Jinyuan Futures)
