Trégua comercial entre China e EUA, preços do cobre flutuam para cima [Comentário da Instituição]

Na terça-feira, o contrato de cobre mais negociado na SHFE flutuou para cima, enquanto o cobre na LME rompeu a marca de US$ 9.600 durante a noite e manteve-se bem. A estrutura de backwardation (estrutura B) doméstica para os meses mais próximos diminuiu. Na terça-feira, as negociações no mercado de cátodos de cobre à vista foram fracas, com a demanda a jusante impulsionada principalmente por compras pontuais. O cobre comercial doméstico manteve um desconto de 10 yuan/tonelada. Ontem, o estoque na LME caiu para 189.000 toneladas. No front macro: para implementar o importante consenso alcançado durante as negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA, a China anunciou que reduziria as tarifas de importação sobre bens norte-americanos de 34% para 10% a partir de 14 de maio e suspenderia a aplicação de uma tarifa de 24% por 90 dias. A trégua comercial entre a China e os EUA impulsionou o apetite de risco do mercado global e apoiou os preços das commodities. Em abril, o IPC dos EUA subiu 2,3% em termos anuais, e o IPC subjacente subiu 2,8% em termos anuais, ambos em linha com as expectativas. A inflação subjacente voltou à sua taxa de crescimento mais baixa em quase quatro anos, com os preços dos alimentos diminuindo significativamente em abril. Subíndices como automóveis e vestuário recuaram ligeiramente, enquanto a inflação habitacional permaneceu elevada, atuando como um lastro. A mais recente Ferramenta FedWatch da CME indica que a probabilidade de o Fed dos EUA manter as taxas inalteradas em junho é superior a 90%. No front industrial: de acordo com dados alfandegários, as importações chinesas de cobre não refinado e semimanufaturados de cobre atingiram 438.000 toneladas em abril, com importações cumulativas de janeiro a abril totalizando 1,742 milhão de toneladas, uma queda de 3,9% em termos anuais.

A trégua comercial entre a China e os EUA impulsionou o apetite de risco do mercado global e apoiou os preços das commodities. O banco central introduziu um pacote de políticas financeiras incrementais para estabilizar a confiança do mercado. No lado dos fundamentos, as perspectivas para a retomada da produção na mina de cobre panamenha permanecem sombrias. O estoque global aparente de cátodos de cobre é baixo, e o prêmio do cobre de Yangshan permanece elevado. O consumo final doméstico apresenta características da alta temporada, fornecendo forte apoio aos preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre se mantenham bem no curto prazo.