A taxa de operação das barras de cátodo de cobre em maio ficará aquém das expectativas sob as restrições duplas de consumo fraco e de um aumento do spread de preços entre os contratos futuros? [Análise SMM]

De acordo com a SMM, a taxa de operação das empresas de barras de cátodo de cobre em abril foi de 73,85%, um aumento de 4,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior e 2,41 pontos percentuais acima do valor esperado. A taxa de operação das empresas de barras de cátodo de cobre aumentou 4,89 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior em abril. Entre elas, a taxa de operação das grandes empresas foi de 83,67%, a das médias empresas foi de 59,28% e a das pequenas empresas foi de 56,61%.

A taxa de operação do setor de barras de cátodo de cobre atingiu 73,85% em abril, um aumento de 4,89 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior (a taxa de operação foi de 68,96% em abril do ano passado).

De acordo com os dados da SMM, o preço médio do cátodo de cobre SMM #1 em abril foi de 76.750,71 yuan/tonelada, uma queda de 2.925 yuan/tonelada em relação a março. O preço médio do cátodo de cobre SMM #1 chegou a cair para 72.330 yuan/tonelada durante o mês. De acordo com os dados da SMM, o diferencial de preço médio entre as barras de cobre secundárias em Jiangxi e as barras de cobre para uso elétrico no leste da China foi de 780 yuan/tonelada em abril, uma redução de 700 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. O efeito de substituição da produção de barras de cobre secundárias também enfraqueceu significativamente. Com a queda acentuada nos preços do cobre, um grande número de pedidos foi lançado de forma concentrada. A maioria das empresas de barras de cobre pôde programar a produção até o final de abril com base nos seus pedidos a preços baixos em mãos. Com o apoio de um grande número de pedidos em mãos, a taxa de operação da produção de barras de cátodo de cobre aumentou tanto em relação ao mês anterior quanto em relação ao mesmo período do ano anterior em abril.

A proporção estoque de matérias-primas/produção das empresas de barras de cátodo de cobre foi de 7,27% em abril. A proporção estoque de produtos acabados/produção das empresas de barras de cátodo de cobre foi de 9,69% em abril.

Durante o período estatístico, à medida que o feriado do Dia do Trabalho chegava ao fim, o estoque acumulado pelas empresas de barras de cátodo de cobre foi gradualmente esgotado. Ao mesmo tempo, essas empresas estão atualmente enfrentando altos preços do cobre e um amplo diferencial de preços entre os contratos futuros. Para reduzir o risco associado à manutenção de estoques, a maioria das empresas de barras de cátodo de cobre gerenciou proativamente seus níveis de estoque. Como resultado, o estoque de matérias-primas das empresas de barras de cátodo de cobre diminuiu 1,2 ponto percentual em relação ao mês anterior em abril, e a proporção estoque de produtos acabados/produção das empresas de barras de cátodo de cobre diminuiu 3,32 pontos percentuais em relação ao mês anterior em abril.

A taxa de operação dos produtores de barras de cátodo de cobre deverá ser de 71,01% em maio.

Após o aumento das encomendas em abril, a maioria das empresas de barras de cátodo de cobre tinha processado totalmente as suas encomendas a preços baixos até ao final do mês. À medida que os preços do cobre começaram a subir progressivamente a partir de meados de abril, as novas encomendas das empresas de barras de cátodo de cobre também enfraqueceram gradualmente. Na época do feriado do Dia do Trabalho, as empresas a jusante tinham uma procura de estoque relativamente baixa antes do feriado. A maioria das empresas de barras de cátodo de cobre fez uma pausa e parou a produção durante o feriado do Dia do Trabalho, arrastando para baixo as suas taxas de operação. Além disso, após o feriado do Dia do Trabalho, devido à continuação da flutuação dos preços do cobre em níveis elevados, as novas encomendas das empresas de barras de cátodo de cobre permaneceram fracas e o ritmo das expedições pós-feriado não foi otimista. Além disso, limitadas pelos altos diferenciais de preços entre os contratos futuros, a maioria das empresas optou por reduzir o seu estoque antes da entrega. Se o diferencial de preço mensal do cobre continuar a aumentar, espera-se que as taxas de operação das empresas de barras de cátodo de cobre diminuam. Portanto, limitadas pela fraqueza do consumo e pela ampliação dos diferenciais de preços entre os contratos futuros, espera-se que as taxas de operação das empresas de barras de cátodo de cobre diminuam em relação ao mês anterior para 71,01% em maio, uma queda de 2,83 pontos percentuais em relação ao mês anterior e um aumento de 8,17 pontos percentuais em relação ao ano anterior. No entanto, deve-se notar que existe a possibilidade de as taxas de operação ficarem aquém das expectativas.