Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre na LME abriu a US$ 9.469,5/t, atingindo inicialmente uma máxima de US$ 9.480/t. Em seguida, flutuou para baixo durante toda a sessão, atingindo uma mínima de US$ 9.405/t, antes de recuperar ligeiramente no fechamento, encerrando a US$ 9.446,5/t, com uma alta de 0,44%. O volume de negociações atingiu 16.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 284.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado do cobre SHFE 2506 abriu a 77.950 iuanes/t, mantendo-se em uma faixa estreita e atingindo uma mínima de 77.660 iuanes/t. Recuperou no fechamento, encerrando a 77.740 iuanes/t, com uma alta de 0,19%. O volume de negociações atingiu 29.000 lotes e os contratos em aberto ficaram em 164.000 lotes.
【Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM】Notícias: (1) O Grupo Internacional de Estudos do Cobre (ICSG) realizou uma reunião em Lisboa, Portugal, em 25 de abril de 2025. Em 2025, a produção mundial de minas deverá crescer 2,3%, para 23,5 milhões de toneladas, impulsionada principalmente pela produção adicional das expansões em Kamoa (RDC) e Oyu Tolgoi (Mongólia), bem como pelo início da nova mina Malmyz (Rússia). Esses ganhos serão parcialmente compensados por declínios esperados na Austrália, Indonésia e Cazaquistão.
Mercado à Vista: (1) Xangai: Em 29 de abril, os preços à vista do cátodo de cobre SMM #1 contra o contrato do mês de vencimento 2505 foram relatados com um prêmio de 170-240 iuanes/t, com um prêmio médio de 205 iuanes/t, uma alta de 25 iuanes/t em relação ao dia anterior. O preço do cátodo de cobre SMM #1 foi de 77.920-78.150 iuanes/t. Na sessão da manhã, o contrato de cobre SHFE 2505 subiu gradualmente, ficando brevemente acima de 77.900 iuanes/t, mas enfrentou uma pressão significativa da média móvel de 60 dias. Após a segunda sessão de negociações, o mercado de futuros devolveu os ganhos para cerca de 77.800 iuanes/t. O spread de backwardação entre os contratos de futuros flutuou entre 200-230 iuanes/t, e a perda de importação para os contratos do mês de vencimento do cobre SHFE aumentou para mais de 800 iuanes/t. Hoje é o último dia de negociação do mês, e espera-se que a maioria das empresas feche seus livros para liquidação, potencialmente reduzindo a atividade de negociação no mercado. No entanto, dada a oferta limitada e as compras pontuais em andamento, espera-se que os preços à vista permaneçam firmes.
(2) Guangdong: Em 29 de abril, os preços à vista do cátodo de cobre Guangdong #1 contra o contrato do mês de vencimento foram relatados com um prêmio de 160-260 iuanes/t, com um prêmio médio de 210 iuanes/t, uma alta de 5 iuanes/t em relação ao dia anterior. O cobre SX-EW foi relatado com um prêmio de 100-120 iuanes/t, com um prêmio médio de 110 iuanes/t, uma queda de 20 iuanes/t em relação ao dia anterior. O preço médio do cátodo de cobre Guangdong #1 foi de 78.035 iuanes/t, uma alta de 415 iuanes/t em relação ao dia anterior, enquanto o preço médio do cobre SX-EW foi de 77.935 iuanes/t, uma alta de 390 iuanes/t em relação ao dia anterior. No geral, os fornecedores reduziram o estoque antes do feriado, levando a prêmios mais baixos para o cobre de qualidade padrão e atividade de negociação geralmente moderada.
(3) Cobre Importado: Em 29 de abril, os preços dos warrants foram de US$ 90-98/t, com QP em maio, uma alta de US$ 1/t em média em relação ao dia anterior. Os preços B/L foram de US$ 105-125/t, com QP em maio, inalterados em média em relação ao dia anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi de US$ 65-75/t, com QP em maio, inalterados em média em relação ao dia anterior, com cotações referenciando chegadas no porto no início de maio. No geral, tanto compradores quanto vendedores estavam ativos antes do feriado. Deve-se notar que a estrutura de backwardação de curto prazo da LME aumentou, e o significativo estoque doméstico atrairá cancelamentos contínuos de warrants asiáticos da LME.
(4) Cobre Secundário: Em 29 de abril, o preço das matérias-primas de cobre secundário aumentou 200 iuanes/t em relação ao mês anterior. Os preços do cobre brilhante nu de Guangdong foram de 71.800-72.000 iuanes/t, uma alta de 200 iuanes/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a sucata de cobre foi de 1.396 iuanes/t, uma alta de 23 iuanes/t em relação ao mês anterior. A diferença de preço entre a barra de cátodo de cobre e a barra de cobre secundário foi de 1.030 iuanes/t. De acordo com os dados da pesquisa da SMM, as importações de matérias-primas de cobre secundário em março mostraram que os fornecimentos dos EUA diminuíram para 22.000 toneladas, com o Japão tornando-se a principal fonte de compras de matérias-primas de cobre secundário da China. Dadas as atuais tensões nas relações comerciais entre a China e os EUA, espera-se que as chegadas no porto dos EUA diminuam ainda mais em abril e maio.
(5) Estoque: Em 29 de abril, o estoque de cátodo de cobre na LME diminuiu 300 t, para 202.500 t. No mesmo dia, o estoque de warrants da SHFE diminuiu 2.842 t, para 3.404 t.
Preço: No front macro, as vagas de emprego nos EUA em março caíram para o nível mais baixo desde setembro do ano passado, a confiança do consumidor dos EUA em abril despencou para uma mínima de quase cinco anos e o déficit comercial de bens dos EUA em março aumentou para um recorde de US$ 162 bilhões. Economistas afirmaram que o aumento do déficit comercial poderia reduzir o crescimento do PIB do primeiro trimestre em 1,9 ponto percentual, com preocupações emergindo no mercado. No front fundamental, à medida que o feriado do Dia do Trabalho se aproxima, o estoque a jusante tem sido ativo, com estoque contínuo na região de Xangai, apertando a oferta no mercado à vista e fortalecendo o poder de barganha dos vendedores, levando a prêmios à vista mais altos para o cátodo de cobre. Hoje é o último dia de negociação do mês, e espera-se que a maioria das empresas feche seus livros para liquidação, potencialmente reduzindo a atividade de mercado. No entanto, devido à oferta limitada e às compras pontuais em andamento, espera-se que os preços à vista permaneçam firmes. Em termos de preço, com estoque a jusante robusto antes do feriado e preocupações com a oferta limitada, espera-se que os preços do cobre tenham espaço para alta hoje.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui pesquisa de investimento direto ou conselho de tomada de decisão. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não confiar apenas nestas informações, pois quaisquer decisões tomadas são independentes da SMM.】
