No curto prazo, os preços do chumbo se sustentaram bem. [Comentário Institucional]

O estoque de futuros de lingotes de chumbo na SHFE registrou 38,300 toneladas, com a diferença de preço spot-futuro no mercado doméstico em -85 yuan/tonelada, e a diferença de preço entre o contrato contínuo e o 1º contrato após o vencimento do contrato front-month em -10 yuan/tonelada. O estoque de lingotes de chumbo na LME registrou 277,100 toneladas, com 113,400 toneladas de warrants cancelados de lingotes de chumbo na LME. A diferença de preço spot-futuro do contrato cash-3S no mercado externo foi de -$20/tonelada, a diferença de preço 3-15 foi de -$74/tonelada, a relação de preços SHFE/LME após ajuste cambial foi de 1,199, e o lucro/prejuízo da importação de lingotes de chumbo foi de -314,32 yuan/tonelada.

Em geral, a oferta primária permaneceu alta, enquanto a oferta de matéria-prima reciclada ficou apertada. A janela de importação está se aproximando, e lingotes de chumbo importados podem fluir, levando a uma oferta geralmente frouxa de lingotes de chumbo. As empresas de baterias downstream mantiveram altas taxas de operação, e a demanda geral permaneceu estável. As perturbações macro atuais estão diminuindo, e a volatilidade do chumbo na SHFE continua a cair. No médio prazo, espera-se que o índice de chumbo na SHFE flutue dentro de uma faixa de 16,300 a 17,800, enquanto os preços de chumbo a curto prazo estão se sustentando bem.