A estação chuvosa no sul das Filipinas basicamente terminou, e espera-se que os embarques de minério de níquel de média qualidade aumentem. [Resumo da Reunião Matinal de Níquel SMM]

4.21 Resumo da Reunião Matinal de Níquel

Níquel Refinado:

Na semana passada, os preços do níquel recuperaram fortemente. O preço médio semanal do níquel refinado SMM 1# foi de 126.215 yuan/mt, um aumento de 3,6% na semana. Para o contrato mais negociado de níquel SHFE, a implementação da política de royalties de minério de níquel (PNBP) da Indonésia, a recuperação do sentimento do mercado e o efeito de suporte de custos impulsionaram os preços do níquel a se recuperarem gradualmente. Em 18 de abril, o preço de fechamento foi de 125.600 yuan/mt, um aumento de 3,5% na semana. Do lado da oferta, a produção de níquel refinado em março foi de cerca de 34.000 mt, um aumento de 21% mês a mês, ainda mostrando um excedente de oferta. Do lado da demanda, após a recuperação dos preços do níquel, as principais empresas de ligas especiais de aço adotaram uma postura de espera na semana. Não houve aumento significativo da demanda em outros setores. No inventário, o estoque social doméstico na semana foi de cerca de 44.000 mt, com um acréscimo de cerca de 650 mt na semana. O inventário permanece em nível elevado, limitando, em certa medida, o espaço para alta nos preços do níquel. Espera-se que o níquel SHFE mantenha uma tendência de alta flutuante na próxima semana, mas o espaço para alta será limitado pelo alto inventário e demanda fraca.

Sulfato de Níquel:

Na semana passada, o índice de preço de sulfato de níquel batería SMM foi de 27.760 yuan/mt, com a faixa de cotação de sulfato de níquel batería entre 27.750-28.350 yuan/mt. O preço médio caiu ligeiramente na semana. Do lado dos custos, as fundições de sais de níquel inquiriram ativamente sobre MHP à vista e contratos de longo prazo do terceiro trimestre nesta semana. Devido ao aperto da oferta, o coeficiente MHP não tem espaço para baixar. Do lado da oferta, afetado pela queda do níquel LME no início do mês, o suporte de custos para o sulfato de níquel enfraqueceu, e algumas fundições de sais de níquel reduziram seus coeficientes de cotação no início da semana. Do lado da demanda, algumas empresas de downstream ainda não concluíram o reabastecimento de abril, e as fábricas de precursores inquiriram ativamente esta semana, com a atividade do mercado aumentando relativamente. Olhando para frente, espera-se que os preços do sulfato de níquel subam ligeiramente na próxima semana devido ao alargamento do suporte de custos e ao aperto da oferta.

Ferro-Níquel (NPI):

Na semana passada, o preço médio semanal do NPI de alta qualidade SMM 8-12% foi de 988,9 yuan/mtu (fábrica, impostos incluídos), uma queda de 22 yuan/mtu na semana. A queda nos preços do NPI de alta qualidade continuou a se ampliar na semana. Do lado da oferta, internamente, o impacto da estação chuvosa nas Filipinas na produção de minério de níquel praticamente diminuiu, mas devido à queda de preços, a motivação de produção das fundições enfraqueceu, e a produção permaneceu em níveis baixos. Na Indonésia, as taxas de operação das fundições permaneceram basicamente estáveis em comparação com níveis anteriores. Com a implementação da política de royalties de minério de níquel da Indonésia, as fundições indonésias estão adotando uma postura de espera quanto ao aumento esperado da produção, e a produção permanece estável. Do lado da demanda, o desestocagem do inventário social de aço inoxidável enfraqueceu durante a semana, com as transações de mercado focadas principalmente em mercadorias garantidas e alguns produtos de baixo preço. A demanda de matérias-primas das usinas de aço inoxidável foi fraca, e algumas empresas de topo já haviam pré-estoque, levando a uma queda na atividade de inquérito de matérias-primas. As transações de mercado durante a semana concentraram-se em algumas usinas de aço especial e usinas de aço inoxidável de nível médio, com diferenças significativas nos preços de transação. No curto prazo, os preços do NPI de alta qualidade permanecem sob pressão devido ao feedback negativo do aço inoxidável de downstream.

Aço Inoxidável:

Na semana passada, o mercado spot de aço inoxidável mostrou uma tendência de alta inicial seguida de estabilização. No início da semana, o anúncio dos EUA isentando algumas mercadorias de "tarifas recíprocas" impulsionou a confiança do mercado, com os preços futuros abrindo em alta e mantendo-se acima de 12.800 pontos, impulsionando os preços do mercado spot. No entanto, devido à presença de alguns produtos de baixo preço no mercado e à fraca vontade de compra dos clientes de downstream, as transações de mercado concentraram-se principalmente em mercadorias garantidas de baixo preço, com produtos não padronizados difíceis de comercializar, e os preços em geral permaneceram estáveis. Fatores macroeconômicos atualmente perturbam significativamente o mercado, especialmente as flutuações frequentes nas políticas tarifárias dos EUA, levando a um forte sentimento de espera no mercado. Embora o suporte de custos esteja se enfraquecendo gradualmente, os preços do aço inoxidável permanecem estáveis no curto prazo. Para o futuro, é necessário continuar a prestar atenção aos detalhes de implementação efetiva das políticas tarifárias dos EUA e ao desempenho específico do lado do consumo. Esta semana, o contrato SS mais negociado parou de cair e reagiu, com os preços mostrando uma tendência de alta flutuante. Em 18 de abril às 10:30, a cotação SS2506 foi de 12.785 yuan/mt, um aumento de 135 yuan/mt na semana. Da perspectiva macro, na semana passada, afetado pelas políticas tarifárias dos EUA, o mercado experimentou uma "tripla morte" em ações, moedas e títulos, levantando preocupações sobre o risco de uma "recessão Trump". Posteriormente, as políticas tarifárias dos EUA se aliviaram, com uma suspensão de 90 dias das "tarifas recíprocas" para alguns países e isenções tarifárias para alguns produtos, o que enfraqueceu as expectativas pessimistas anteriores no mercado de aço inoxidável. Ao mesmo tempo, a Indonésia determinou oficialmente o novo royalty para produtos de níquel esta semana, que entrará em vigor em 26 de abril, aumentando inegavelmente o custo geral dos produtos de níquel. Espera-se que os custos futuros de produção de aço inoxidável também sejam afetados e aumentem. Do ponto de vista fundamental, esta semana, as chegadas portuárias diminuíram devido a ventos fortes. No entanto, como a tendência de mercado atual permanece incerta, o sentimento de espera de downstream é forte, e as transações de mercado concentram-se principalmente em produtos de baixo preço baseados na precificação do mercado futuro, com transações gerais sendo relativamente limitadas. Esta semana, a tendência do mercado futuro ainda é influenciada em grande parte por políticas macro, e embora o mercado tenha a intenção de subir, permanece cauteloso no geral, com a tendência sendo principalmente flutuante. Espera-se que, se não ocorrerem novas grandes perturbações macro na próxima semana, os futuros de aço inoxidável possam continuar a tendência de alta flutuante.

Minério de Níquel:

Na semana passada, os preços do minério de níquel das Filipinas permaneceram estáveis. Do ponto de vista de oferta e demanda, a estação chuvosa no sul das Filipinas praticamente terminou, e as remessas de minério de níquel de grau médio das minas de Surigao devem aumentar. Do lado da demanda, os preços domésticos de NPI continuaram a cair durante a semana, e a aceitação de minério de níquel de alto preço pelas fundições domésticas diminuiu. Do ponto de vista de inventário, os estoques das usinas de ferro-níquel domésticas permanecem relativamente baixos, com a demanda de aquisição just-in-time ainda existindo, mas a aceitação de preços de minério de níquel é limitada. Em termos de taxas de frete marítimo, as taxas de frete marítimo permaneceram estáveis durante a semana, com a taxa de Surigao para Lianyungang, China, em cerca de 10-10,5/wmt. Das Filipinas para a Indonésia, as exportações das Filipinas para a Indonésia ainda estão aumentando, e os preços do minério de níquel indonésio permaneceram estáveis e fortes durante o mês, fornecendo algum suporte aos preços do minério de níquel filipino. No geral, a SMM espera que, devido aos efeitos combinados do aumento da oferta e da queda dos preços de NPI de downstream, os preços do minério de níquel filipino possam apresentar uma tendência fraca no futuro.

Os preços do minério de níquel indonésio permaneceram estáveis e fortes na semana passada, com os preços do níquel caindo ligeiramente. A implementação esperada da política PNBP forneceu algum suporte macro para os preços. Esta semana, os preços de transação permaneceram estáveis no geral. No mercado indonésio, para o minério pirometalúrgico, a prêmio principal continuou em 24-26 dólares, com o preço de entrega à fábrica de 1,6% em 51,5-53,5/wmt. Para o minério hidrometalúrgico, o preço de entrega à fábrica de 1,3% para o minério local da Indonésia foi de cerca de 25-26/wmt.

Do ponto de vista de oferta e demanda, para o minério pirometalúrgico: Do lado da oferta, a estação chuvosa na Ilha de Sulawesi durou muito tempo, com chuvas frequentes durante a semana, afetando a mineração e o transporte de minério de níquel. No entanto, no geral, espera-se que as chuvas na Indonésia diminuam gradualmente a partir de abril, e a oferta de minério de níquel deve aumentar. Do lado da demanda, os preços de NPI de downstream foram impactados pela queda dos preços do níquel devido às políticas tarifárias de Trump, com os preços de NPI caindo significativamente durante a semana, enfraquecendo o suporte aos preços do minério de níquel. No entanto, o prêmio de abril já foi acertado, e ajustes subsequentes precisarão aguardar as negociações do prêmio de maio no final de abril. Do ponto de vista de inventário, os estoques de matérias-primas das fundições de ferro-níquel indonésias são geralmente baixos, com a demanda de reabastecimento just-in-time ainda existindo. Combinado com um aumento ligeiro na produção de NPI indonésio durante o mês, o suporte de demanda permanece. No geral, a SMM espera que a oferta de minério pirometalúrgico indonésio possa continuar apertada. Para o minério hidrometalúrgico: Do lado da oferta, o aperto da oferta de minério hidrometalúrgico não foi evidente durante a semana. Do lado da demanda, o acidente no projeto hidrometalúrgico do Parque de Sulawesi afetou a demanda de MHP em abril. No geral, a oferta de minério hidrometalúrgico é relativamente suficiente. Do ponto de vista de política, a política PNBP da Indonésia foi implementada esta semana, com início provisório em 26. O aumento dos royalties elevou o custo de venda do minério de níquel, mas o aumento significativo dos prêmios no início de abril já considerou o impacto da política PNBP. Para o futuro, essa política é improvável que impulsione ainda mais os preços do minério de níquel.

No geral, o mercado de minério de níquel atualmente mistura fatores positivos e negativos, mas o tema principal de oferta apertada permanece. As tendências de preços futuras precisarão prestar atenção à situação da estação chuvosa em Sulawesi e Maluku em abril. A SMM espera que os preços locais de minério de níquel da Indonésia permaneçam estáveis e fortes no curto prazo.