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No âmbito macroeconómico, as políticas tarifárias entraram numa fase de "jogo de pausa". Desde 14 de abril, as políticas tarifárias dos EUA tornaram-se cada vez mais surreais: as contradições nas políticas refletem a tentativa da administração Trump de equilibrar a "proteção das indústrias" e a "contenção da inflação", mas o mercado ainda não refletiu totalmente o risco de aumentos de impostos após o "período de transição". As tensões entre a China e os EUA continuam a aumentar, enquanto surgem correntes subterrâneas de desacoplamento gradual entre os EUA e a Europa. Os desequilíbrios estruturais entre as várias partes permanecem sem solução. As expectativas de cortes nas taxas de juro do Fed dos EUA fortaleceram-se, mas a divergência entre o Fed e a administração Trump quanto ao momento dos cortes nas taxas de juro continua a ser significativa. A persistência da inflação nos EUA, a contração do comércio global e as pressões de liquidez do Tesouro dos EUA persistem. No país, o crescimento económico da China no primeiro trimestre superou as expectativas, com o consumo a mostrar uma tendência ascendente. O cobre LME voltou a superar os 9.200 dólares/tonelada nesta semana, enquanto o cobre SHFE também subiu gradualmente para acima de 76.000 yuan/tonelada.
Fundamentalmente, o TC à vista no mercado de concentrados de cobre continuou a diminuir esta semana, com as minas a negociarem TC com os traders abaixo de -60 dólares/tonelada durante a conferência CESCO no Chile. Devido à queda nos preços do enxofre, os preços do ácido de fundição mostraram uma tendência descendente, reduzindo ainda mais as margens de lucro das fundições. No que diz respeito ao cobre eletrolítico, o consumo doméstico aumentou significativamente esta semana, com o estoque social a diminuir em mais de 100.000 toneladas até agora em abril. O sentimento de retirada de carga pelos utilizadores finais foi evidente, e os prémios à vista continuaram a aumentar.
Olhando para a próxima semana, no âmbito macroeconómico, o conflito entre a administração Trump e o Fed dos EUA está a intensificar-se, e as fricções comerciais causadas pelas tarifas estão a tornar o risco de arrefecimento da economia global mais evidente, limitando o espaço de alta dos preços do cobre. No entanto, fundamentalmente, o consumo mostra sinais de recuperação e, com fatores de alta e de baixa em jogo, espera-se que os preços do cobre mantenham uma tendência de flutuação. O cobre LME deverá flutuar entre 9.000-9.300 dólares/tonelada, enquanto o cobre SHFE deverá flutuar entre 75.000-77.000 yuan/tonelada. No mercado à vista, a desestocagem doméstica significativa levou ao cancelamento de um grande número de warrants, mas a liquidez a curto prazo permanece apertada e o sentimento dos fornecedores de reter cargas em antecipação de prémios mais elevados aumentou. Espera-se que os preços à vista em relação ao contrato SHFE cobre 2505 flutuem entre prémios de 100-220 yuan/tonelada.
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