Oferta Ajusta, Mas Pressão de Estoque Persiste, Preços a Curto Prazo Podem Permanecer Estagnados [Comentário Matinal SMM Alumina]

Comentário Matinal de Alumina SMM 4.17

Mercado futuro: Na sessão noturna, o contrato de alumina mais negociado 2505 abriu em 2.835 yuan/mt, com um máximo de 2.835 yuan/mt, um mínimo de 2.791 yuan/mt e fechou em 2.816 yuan/mt, subindo 1 yuan/mt, um ganho de 0,04%, com volume de negócios de 110.000 lotes.

Lado do minério: Até 16 de abril, o índice de bauxita importada SMM ficou em 88,7 dólares/mt, estável em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF de bauxita da Guiné SMM foi de 88 dólares/mt, estável em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF de bauxita de baixa temperatura da Austrália SMM foi de 87 dólares/mt, estável em relação ao dia útil anterior; o preço médio CIF de bauxita de alta temperatura da Austrália SMM foi de 81 dólares/mt, estável em relação ao dia útil anterior.

Relatório de spread entre preços à vista e futuros: De acordo com dados da SMM, em 16 de abril, o índice de alumina SMM estava em prêmio de 66 yuan/mt em relação ao último preço de transação do contrato mais negociado às 11h30. Relatório de garantias: Em 16 de abril, o volume total de garantias de alumina registradas aumentou 3.896 mt para 295.200 mt em comparação com o dia útil anterior, com o volume total de garantias de alumina registradas na região de Shandong estável em 3.307 mt, o volume total de garantias de alumina registradas na região de Henan diminuiu 1.201 mt para 12.000 mt, o volume total de garantias de alumina registradas na região de Guangxi diminuiu 4.204 mt para 43.200 mt, o volume total de garantias de alumina registradas na região de Gansu estável em 17.100 mt e o volume total de garantias de alumina registradas na região de Xinjiang aumentou 9.301 mt para 219.500 mt.

Mercado internacional: Até 16 de abril de 2025, o preço de alumina FOB Oeste da Austrália foi de 330 dólares/mt, a taxa de frete marítimo foi de 21,10 dólares/mt e a taxa de venda USD/CNY foi de cerca de 7,34, resultando em um preço de venda em portos principais domésticos de aproximadamente 2.992 yuan/mt, 122 yuan/mt acima do preço de alumina doméstica, mantendo a janela de importação de alumina fechada.

Resumo: Na semana passada, ocorreram intensamente eventos de manutenção em plantas de alumina, com capacidades operacionais de várias empresas em declínio; ao mesmo tempo, algumas capacidades de alumina que começaram a manutenção em março encerraram seus períodos de manutenção, levando a uma ligeira recuperação nas capacidades operacionais. No geral, até a última quinta-feira, a capacidade operacional nacional de alumina caiu para 84,82 milhões de toneladas/ano, uma queda de 1,91 milhão de toneladas/ano em relação à semana anterior. Até a última quinta-feira, a capacidade operacional de alumínio aumentou para 43,9 milhões de toneladas/ano, com a capacidade operacional teórica de demanda de alumina em 84,51 milhões de toneladas/ano, apertando a oferta de alumina no curto prazo. No entanto, na semana passada, os estoques de matéria-prima de alumina nas fábricas de alumínio totalizaram 2,67 milhões de toneladas, um aumento de 50.000 toneladas em relação à semana anterior; somados aos estoques de alumina nos armazéns de entrega próximos a 300.000 toneladas, a pressão dos estoques de alumina permanece, e os preços podem ter dificuldade em se recuperar significativamente no curto prazo, com os preços de alumina provavelmente permanecendo estagnados no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto para decisões de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usar isso para substituir o julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes são irrelevantes para a SMM.]