Comentário Matinal da SMM sobre Metais Básicos na SHFE (17 de abril)

XANGAI, 17 de abril (SMM) –

Cobre

Mercado de futuros: Na noite anterior, o cobre na LME abriu a US$ 9.127,0/t, atingindo um máximo de US$ 9.216,5/t e um mínimo de US$ 9.028,5/t, e fechou a US$ 9.190,2/t (fechamento anterior: US$ 9.137/t). A tendência geral mostrou flutuações iniciais para baixo, seguidas de uma flutuação significativa para cima, com um ganho de 0,58%. O interesse aberto foi de 290.126 lotes. Na noite anterior, o contrato SHFE cobre 2506 abriu a 75.450 yuan/t, atingindo um máximo de 76.120 yuan/t e um mínimo de 75.340 yuan/t, e fechou a 76.090 yuan/t. A tendência geral foi de alta com flutuações, com um ganho de 0,71%. O volume de negociação foi de 54.130 lotes, e o interesse aberto foi de 159.570 lotes, com um aumento diário de -1.127 lotes (uma redução de 0,70%).

Preços: No front macro, o presidente do Fed, Powell, declarou: "A política está em um bom lugar, e precisamos esperar por dados mais claros antes de considerar ajustes. As criptomoedas estão gradualmente se tornando mainstream, e espera-se que os regulamentos relacionados sejam flexibilizados. As tarifas podem estimular um aumento temporário na inflação, e o impacto pode durar por muito tempo. A tendência atual é de inflação e desemprego em alta. Não espere que o Fed intervenha na queda acentuada do mercado de ações. As políticas de Trump estão em constante mudança, e as tarifas são mais altas do que as estimativas mais altas do Fed. É compreensível que o mercado esteja enfrentando dificuldades." A atitude de esperar para ver do mercado em relação ao novo acordo comercial dos EUA e a recusa de Powell em resgatar o mercado pesaram sobre o dólar americano. Na noite anterior, os preços do cobre fecharam em alta. Enquanto isso, a OPEP recebeu planos atualizados de corte compensatório de produção de oito países, com cortes diários de produção de petróleo de 305.000 barris/dia até junho de 2026. O aumento nos preços do petróleo bruto também apoiou os preços do cobre. No mercado interno, no primeiro trimestre, o PIB foi de 31.875,8 bilhões de yuan, um aumento de 5,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. No que diz respeito aos fundamentos, os preços do cobre subiram inicialmente e depois recuaram ontem. Com uma backwardation firme, as transações à vista ficaram geralmente em impasse. Hoje, espera-se que o centro de negociação continue a diminuir. No geral, espera-se que os preços do cobre encontrem apoio hoje.

Alumínio

Futuros: Na noite anterior, o contrato SHFE alumínio 2506 mais negociado abriu a 19.550 yuan/t, com um máximo de 19.635 yuan/t, um mínimo de 19.505 yuan/t, e fechou a 19.635 yuan/t, um aumento de 65 yuan/t ou 0,33% em relação ao fechamento anterior. Ontem, o alumínio na LME abriu a US$ 2.373/t, com um máximo de US$ 2.390/t, um mínimo de US$ 2.352/t, e fechou a US$ 2.388,5/t, um aumento de US$ 16,5/t ou 0,7%.

Resumo: No front macro, ontem a Casa Branca dos EUA impôs uma tarifa de 245% sobre certos produtos chineses, e a China declarou que não prestaria atenção a isso. Embora o mercado esteja preocupado, não há sinais de pânico se espalhando. Recentemente, devido à perturbação dos eventos de tarifas, a inflação e o desemprego nos EUA aumentaram juntos. Sob dupla pressão, o presidente do Fed, Powell, declarou que precisa esperar por dados mais claros antes de considerar o próximo corte de juros, e as perspectivas da política monetária não são claras. No lado da oferta, embora a capacidade operacional do alumínio tenha aumentado em abril, o teto da capacidade doméstica limita um crescimento significativo. O estoque semanal de lingotes de alumínio caiu acentuadamente em 35.000 t, e a aceleração da desestocagem continua a fornecer forte apoio para o fundo dos preços do alumínio. No lado da demanda, há um sentimento de esperar para ver no mercado devido ao impacto das tarifas, mas após a queda nos preços do alumínio, os novos pedidos dos usuários finais aumentaram ligeiramente, e o poder de compra das empresas de processamento recuperou. As saídas de alumínio dos armazéns tiveram bom desempenho. Em resumo, a recuperação dos metais não-ferrosos é apoiada pela flexibilização do sentimento macro, e a desestocagem contínua do alumínio apoia os preços do alumínio. No curto prazo, os preços do alumínio manterão uma tendência flutuante, e a atenção subsequente deve ser prestada aos ajustes da política de tarifas e à situação de exportação de semi-acabados de alumínio e usuários finais.

Chumbo

Na noite anterior, o chumbo na LME abriu a US$ 1.904,5/t. Durante a sessão asiática, arrastado pela queda no chumbo na SHFE, o chumbo na LME flutuou para baixo. Ao entrar na sessão europeia, os EUA anunciaram tarifas adicionais sobre a China novamente, e os estoques de chumbo na LME subiram em 17.600 t, intensificando a queda no chumbo na LME, que caiu para um mínimo de US$ 1.888,5/t. Após o discurso de Powell, o índice do dólar americano enfraqueceu, e o chumbo na LME também recuperou a maior parte de suas perdas, fechando finalmente a US$ 1.904/t, um aumento de 0,11%.

Na noite anterior, o contrato SHFE chumbo 2505 mais negociado abriu a 16.695 yuan/t. No início da sessão, o chumbo na SHFE enfraqueceu ligeiramente, caindo para um mínimo de 16.650 yuan/t. No entanto, apoiado pelos preços firmes das baterias de sucata domésticas e pelo apoio de custos do chumbo secundário, o chumbo na SHFE recuperou para acima de 16.700 yuan/t na parte posterior da sessão de negociação, fechando finalmente a 16.730 yuan/t, uma queda de 0,12%. Seu interesse aberto foi de 30.144 lotes, uma redução de 849 lotes em relação ao dia de negociação anterior.

Recentemente, os estoques de chumbo na LME no exterior têm se acumulado diariamente, com um acúmulo de 48.000 t na semana passada, pressionando os preços do chumbo. Ao mesmo tempo, à medida que os preços do chumbo enfraqueceram, a demanda robusta por baterias de sucata tornou seus preços mais propensos a subir do que a cair, mesmo subindo contra a tendência, espremendo os lucros de fundição do chumbo secundário. Atualmente, as empresas de chumbo secundário estão geralmente em estado de prejuízo, o que pode fornecer apoio aos preços do chumbo. Além disso, o mercado de baterias de chumbo-ácido está em uma baixa temporada cada vez mais profunda, com os produtores reduzindo a produção. A atenção deve ser prestada às mudanças subsequentes nos estoques de lingotes de chumbo e à janela de importação de lingotes de chumbo. No curto prazo, espera-se que os preços do chumbo permaneçam em uma fase de consolidação.

Zinco

Mercado de futuros: Na noite anterior, o zinco na LME abriu a US$ 2.621,5/t. Inicialmente, consolidou brevemente em torno da linha média diária antes que os compradores de longo prazo lucrassem e saíssem, levando a uma queda gradual. Durante as horas de negociação europeia, atingiu um mínimo de US$ 2.545/t, depois recuperou, com o centro de gravidade se deslocando para acima da linha média diária até o final da sessão. Fechou em queda a US$ 2.577,5/t, uma queda de US$ 36,5/t ou 1,4%. O volume de negociação aumentou para 13.768 lotes, enquanto o interesse aberto diminuiu em 4.932 lotes para 210.000 lotes. Na noite anterior, o contrato SHFE zinco 2506 mais negociado abriu em baixa com uma lacuna a 21.850 yuan/t. Inicialmente, mergulhou brevemente para um mínimo de 21.775 yuan/t antes de recuperar, com o centro de gravidade operando acima da linha média diária. Atingiu um máximo de 21.970 yuan/t e fechou em queda a 21.895 yuan/t, uma queda de 245 yuan/t ou 1,11%. O volume de negociação diminuiu para 83.695 lotes, enquanto o interesse aberto aumentou em 3.194 lotes para 130.000 lotes.

Macro: Powell declarou que os ajustes de política exigem mais dados, negando a possibilidade de o Fed dos EUA fornecer um apoio. As ações dos EUA fecharam em forte queda. Xi Jinping reuniu-se com o primeiro-ministro da Malásia, declarando que as relações China-Malásia estão entrando em uma "era de ouro" e que ambos os países devem se opor conjuntamente à interferência externa. A China convocará uma reunião informal do Conselho de Segurança da ONU para condenar o bullying dos EUA e o início de uma guerra comercial.

Previsão do preço do zinco: Na noite anterior, o zinco na LME registrou um candlestick de baixa sem sombra superior, suprimido pelas médias móveis diárias de 5/10. Afetado pela incerteza econômica e por um aumento significativo de quase 80.000 t no estoque de zinco na LME, os preços do zinco caíram acentuadamente. Na noite anterior, o zinco na SHFE registrou um pequeno candlestick de alta, mas o centro de gravidade do candlestick diário se deslocou para baixo. Na noite anterior, o centro de gravidade do zinco na SHFE se deslocou para baixo devido a grandes entregas no exterior, juntamente com o aumento da incerteza do consumo sob os impactos das tarifas. Os vendedores em curto entraram no mercado, e os preços do zinco operaram principalmente na estagnação.

Estanho

O Fed dos EUA deixou claro que não cortará as taxas de juros por enquanto. Anteriormente, quando as ações dos EUA despencaram, Trump repetidamente esperava que o Fed dos EUA cortasse as taxas de juros, mas o último discurso do presidente do Fed, Powell, jogou água fria no mercado. Powell enfatizou novamente que o Fed dos EUA se concentrará em evitar que os aumentos de preços impulsionados pelas tarifas evoluam para uma inflação mais persistente. Essa declaração reforçou os sinais que Powell tem destacado repetidamente: o Fed dos EUA não tem pressa em ajustar a taxa de política de referência. Powell emitiu um forte aviso naquele dia sobre os efeitos inflacionários das políticas comerciais do presidente dos EUA, Trump. Ele declarou que as tarifas de Trump são "muito prováveis" de estimular um aumento temporário na inflação e alertou que esses efeitos podem persistir por muito tempo. Powell disse que os EUA enfrentam uma perspectiva altamente incerta, com riscos significativos de aumento do desemprego e da inflação. O Fed dos EUA avaliará os impactos potenciais das mudanças nas políticas governamentais, observará o comportamento econômico e formulará a política monetária de uma maneira que melhor atinja os objetivos da missão do Fed. Powell observou que é difícil avaliar os impactos econômicos potenciais dos aumentos de tarifas até que haja maior certeza. No entanto, a magnitude dos aumentos de tarifas está claramente muito além das expectativas, e os impactos econômicos também podem ser, incluindo o aumento da inflação e a desaceleração do crescimento econômico. A escala e a duração desses efeitos permanecem incertas. Powell disse que ajustar a política monetária em relação às tarifas é "prematuro". Mercado à vista: O mercado à vista permaneceu ativo ontem. A maioria dos negociantes relatou que as transações de ontem foram mantidas em torno de dois caminhões, com os clientes downstream e usuários finais mostrando uma alta vontade de inquirir, e a maioria das empresas ainda está realizando algumas recompras. No lado das fundições, a maioria das fundições tem uma baixa vontade de vender, ainda mantendo preços listados altos.

Níquel

Em 16 de abril, o preço do níquel refinado SMM 1# variou de 124.650 a 127.900 yuan/t, com um preço médio de 126.275 yuan/t, um aumento de 800 yuan/t em relação ao dia de negociação anterior.O prémio à vista do níquel nº 1 da Jinchuan foi cotado em 2.700-3.000 yuan/tonelada, com um prémio médio de 2.850 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. O prémio/desconto do níquel russo foi cotado em 50-400 yuan/tonelada, com um prémio médio de 225 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Mercado de futuros: O contrato de níquel mais negociado na SHFE fechou em 124.140 yuan/tonelada, com uma alta intradiária de 0,41%. Tecnicamente, o níquel na SHFE rompeu a resistência da média móvel de 10 dias, mas o nível de resistência de 127.000 yuan/tonelada ainda não foi efetivamente rompido. Ontem, o mercado de níquel continuou a flutuar para cima, com os preços à vista a recuperarem ainda mais. No entanto, o desequilíbrio entre oferta e procura e a pressão sobre os estoques ainda limitaram o espaço para a subida, e o sentimento do mercado permaneceu cauteloso.