Afetada por fatores como a pressão sustentada sobre o negócio de processamento de alumínio nos últimos anos, com a margem bruta caindo para menos de 10%, a Zhongfu Industrial (600595.SH) registrou crescimento de receita, mas queda no lucro em 2024.
Nesta noite, a Zhongfu Industrial divulgou seu relatório anual de 2024. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita recorde de 22,761 bilhões de yuan, um aumento de 21,12% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada em bolsa foi de 704 milhões de yuan, uma queda de 39,30% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido excluindo ganhos e perdas não recorrentes foi de 593 milhões de yuan, uma queda de 38,61% em relação ao mesmo período do ano anterior.
No mesmo dia, a empresa também anunciou seu desempenho no primeiro trimestre de 2025, com uma receita de 5,021 bilhões de yuan, uma queda de 3,10% em relação ao mesmo período do ano anterior; o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 230 milhões de yuan, um aumento de 426,79% em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa atribuiu essa mudança de desempenho principalmente ao aumento da lucratividade no negócio de processamento de alumínio.
O aumento de custos foi um dos principais fatores para o crescimento de receita, mas queda no lucro da Zhongfu Industrial no ano passado. Em 2024, o custo operacional foi de 20,554 bilhões de yuan, um aumento de 29,75% em relação ao mesmo período do ano anterior. A empresa atribuiu isso ao aumento das vendas de produtos de processamento de alumínio, ao aumento dos preços da alumina, a principal matéria-prima do alumínio, e ao aumento dos custos de energia elétrica.
Além disso, a margem bruta da empresa para o negócio principal em 2024 foi de 9,37%, uma queda de 5,97 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior; entre eles, a margem bruta para o negócio de processamento de alumínio diminuiu 2,88 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior, e a margem bruta para o negócio de alumínio diminuiu 9,96 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior.
Em termos de produção, a empresa alcançou uma produção de alumínio de 408.800 toneladas no ano passado, uma queda de 6,16% em relação ao mesmo período do ano anterior, com estoque diminuindo 61,53% em relação ao mesmo período do ano anterior; a produção de produtos de processamento de alumínio foi de 677.500 toneladas, um aumento de 32,90% em relação ao mesmo período do ano anterior, com estoque aumentando 47,68% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Notavelmente, as contas a receber da empresa atingiram um recorde de 1,946 bilhão de yuan em 2024, um aumento de 86,52% em relação ao mesmo período do ano anterior, o que a empresa atribuiu ao aumento das vendas de produtos de processamento de alumínio; os empréstimos de curto prazo foram de 523 milhões de yuan, um aumento de 110,07% em relação ao mesmo período do ano anterior, o que a empresa atribuiu à reposição do capital de giro para o processamento de alumínio.
De fato, como o maior negócio da Zhongfu Industrial, que representou mais da metade de sua receita por anos, o negócio de processamento de alumínio registrou uma queda contínua na margem bruta, com margens brutas de 22,16%, 15,72%, 11,04% e 8,16% de 2021 a 2024.
Especificamente, o negócio de processamento de alumínio da Zhongfu Industrial inclui principalmente chapas para corpos de latas, chapas para tampas de latas, chapas para abas de latas e alumínio automotivo para veículos elétricos. Atualmente, a empresa formou um modelo de negócio centrado em "alumínio e processamento profundo de alumínio", apoiado por "mineração de carvão, geração de energia térmica e carbono" para sinergia da indústria a montante e a jusante.
A Zhongfu Industrial mencionou em seus riscos de concorrência na indústria que, nos últimos anos, com mudanças na estrutura de demanda do mercado de processamento de alumínio, algumas empresas de processamento de alumínio investiram em novas capacidades, o que pode levar a excesso de capacidade e intensificação da concorrência, afetando o negócio de processamento de alumínio da empresa. A empresa também afirmou estar "otimizando continuamente a estrutura de produtos, desenvolvendo novos produtos e aumentando a competitividade de seus produtos".
Notavelmente, os produtos de processamento de alumínio da Zhongfu Industrial foram certificados por vários produtores internacionais, tornando-a um fornecedor mainstream na indústria. Em 2024, a empresa alcançou vendas de 640.300 toneladas de produtos de processamento profundo de alumínio, das quais as vendas de exportação foram de 416.100 toneladas, representando cerca de 65%.
Em abril, a Zhongfu Industrial declarou na plataforma de interação com investidores que as exportações de produtos da empresa são principalmente materiais de embalagem para latas, que foram exportados para mais de 40 países e regiões. Desde a introdução da política tarifária dos EUA sobre a China em 2018, a empresa tem desenvolvido continuamente mercados internacionais e ajustado sua estrutura de clientes. Atualmente, as exportações para os EUA são pedidos temporários de pequeno porte, e essa política tarifária dos EUA quase não tem impacto na empresa. Até agora, o negócio de processamento profundo de alumínio da empresa tem pedidos completos, e a produção e as operações estão normais.
![Baixo sentimento de embarque entre fornecedores, forte sentimento de cautela entre processadoras downstream [SMM Spot Aluminum Midday Comment]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PerRJ20251217171650.jpg)
