Pressão Macro e Suporte Fundamental Levam à Volatilidade do Preço do Alumínio [Comentário Institucional]

Na segunda-feira, o contrato de alumínio mais negociado na SHFE fechou a 19.685 yuan/mt, com alta de 0,31%. O alumínio LME subiu 0,51%, fechando a 2.369 dólares/mt. O preço spot médio da SMM foi 19.760 yuan/mt, com aumento de 180 yuan/mt, com desconto de 10 yuan/mt. O preço spot médio da Nanchu foi 19.740 yuan/mt, com aumento de 180 yuan/mt, com desconto de 30 yuan/mt. Segundo a SMM, em 15 de abril, o estoque de lingotes de alumínio estava em 724.000 mt, redução de 20.000 mt semanal em comparação com a quinta-feira anterior. O estoque de barras de alumínio nas principais áreas de consumo doméstico era de 226.400 mt, diminuição de 8.700 mt semanal em relação à quinta-feira.

No front macroeconômico, dados da Administração Geral de Alfândegas mostraram que o valor total das importações e exportações de comércio de bens da China no Q1 de 2025 atingiu 10,3 trilhões de yuan, alcançando um recorde para o mesmo período e ultrapassando 10 trilhões de yuan por oito trimestres consecutivos, com aumento de 1,3% YoY. O presidente dos EUA anunciou que as taxas de tarifas sobre semicondutores seriam divulgadas nesta semana. O governador do Fed, Waller, declarou que o Fed poderia ser mais paciente com menores faixas de tarifas, e um corte na taxa de juros poderia ocorrer no segundo semestre. O relatório mensal da OPEP revisou para baixo a previsão de crescimento econômico global para 2025 de 3,1% para 3% e para 2026 de 3,2% para 3,1%.

A expansão da lista de isenção de tarifas de Trump continuou a resfriar o sentimento de risco do mercado. No entanto, Trump anunciou ontem que tarifas seriam impostas sobre semicondutores, e a "tempestade de tarifas" não dissipou completamente. Preocupações com desaceleração econômica global e declínio na demanda persistem. Do lado fundamental, o estoque de lingotes de alumínio continuou aumentando significativamente esta semana. A disposição de compra a níveis de preço baixos foi forte, e os pedidos das empresas de processamento de alumínio foram moderados, fornecendo suporte fundamental. Os preços do alumínio enfrentam pressão macroeconômica e suporte a curto prazo, e um movimento lateral é esperado no curto prazo.