A implementação da política de PNBP do níquel na Indonésia pode levar a uma correção ascendente nos preços do níquel. [Comentário Institucional]

Análise do Mercado

Em 11 de abril, o preço de fechamento do contrato de níquel mais negociado na SHFE foi de 121.300 yuan/tonelada. Os preços do níquel recuperaram-se de uma posição de sobrevenda durante a semana, com uma queda de 4,74% em relação ao preço de fechamento de 3 de abril. O preço de fechamento flutuou principalmente entre 118.640 e 121.600 yuan/tonelada.

Perspectiva Lógica

Aspecto macro: Os EUA impuseram tarifas recíprocas em 2 de abril, o que superou em muito as expectativas. Na primeira metade da semana, o mercado negociou com base na recessão e na aversão ao risco. Mais tarde, os EUA suspenderam os aumentos de tarifas em alguns países, e o apetite de risco do mercado começou a se recuperar a partir de quinta-feira. Sob o estilo "caprichoso" do presidente dos EUA, as tarifas dominarão a narrativa macro em abril. Deve-se prestar atenção às subsequentes negociações tarifárias sino-americanas, ao comércio de reexportação e às políticas domésticas para estimular a demanda interna.

Aspecto das matérias-primas: O governo indonésio anunciou novamente que a política PNBP sobre recursos de níquel seria implementada na segunda semana de abril, e o aumento esperado nos custos da cadeia industrial do aço inoxidável de níquel pode se materializar em breve. No lado do minério de níquel, a oferta de futuros de minério de níquel permaneceu apertada, e os preços do minério de níquel indonésio permaneceram firmes. No lado do sulfato de níquel, os preços do sulfato de níquel de qualidade para baterias diminuíram ligeiramente devido à redução do apoio de custos e à cautela da demanda a jusante.

Aspecto da oferta e demanda: Na semana passada, o centro dos preços do níquel deslocou-se significativamente para baixo, e a reposição de estoques a jusante foi liberada, levando a uma queda no estoque social de níquel refinado. O estoque social de níquel refinado da China em 27 armazéns diminuiu 2.549 toneladas para 42.896 toneladas, uma queda de 5,61%. Dentre isso, o estoque de warrants diminuiu 2.907 toneladas para 24.464 toneladas, enquanto o estoque de níquel na LME aumentou 4.242 toneladas para 204.492 toneladas, um aumento de 2,12%.

Perspectivas de Mercado e Recomendações de Investimento

Em resumo, com uma flexibilização marginal da guerra comercial global, o sentimento macro de curto prazo pode melhorar. Juntamente com a forte expectativa da implementação da política PNBP de níquel da Indonésia no curto prazo, os preços do níquel de curto prazo podem se recuperar para cima. A principal faixa de flutuação para o contrato mais negociado nesta semana é esperada para ser de 116.000-127.000 yuan/tonelada, com cautela contra políticas tarifárias repetidas.

Aviso de Risco

Consumo doméstico superior ao esperado; mudanças políticas nos principais países fornecedores de níquel; riscos macro no exterior; mudanças inesperadas no fornecimento de minério de níquel indonésio.