【Cobre】
Na quinta-feira, o cobre da SHFE reagiu fortemente, à medida que a mudança de postura do novo presidente dos EUA sobre tarifas recíprocas impulsionou ativos de risco. No entanto, o sentimento negativo em torno das tarifas é improvável que se dissipe fundamentalmente, e o mercado de cobre deve transicionar para uma queda lenta e flutuante. O nível de suporte para o cobre da SHFE nesta fase está em 71.000 yuan, perto da lacuna da alta de março do ano passado. Os preços spot domésticos subiram para 75.000 yuan hoje, com o prêmio estreitando-se para 30 yuan antes da entrega. O estoque social da SMM diminuiu 31.500 toneladas para 267.200 toneladas esta semana. A oferta apertada de matérias-primas primárias e secundárias de cobre doméstico, juntamente com a resistência à queda, indica que a demanda de curto prazo permanece. Técnicamente, o cobre da LME enfrenta resistência em 9.300 dólares, enquanto o nível correspondente do cobre da SHFE é 76.500 yuan. O grau de reação merece atenção.
【Alumínio & Alumina】
Hoje, o alumínio da SHFE seguiu a recuperação geral das commodities. Os estoques sociais de lingotes e bilhetes de alumínio diminuíram 30.000 toneladas e 13.000 toneladas, respectivamente, em comparação com segunda-feira, com os estoques totais do mercado de alumínio em um ponto baixo para o mesmo período nos últimos anos. O consumo aparente é forte, e os fundamentos são relativamente robustos entre os metais não ferrosos. No curto prazo, fatores macro dominam as tendências das commodities, e a volatilidade nas políticas dos EUA aumentou as flutuações do mercado. O alumínio da SHFE deve flutuar, com suporte no nível de limite inferior de 19.000 yuan de segunda-feira, e resistência na barreira psicológica de 20.000 yuan e na média móvel anual. Índices spot de alumina em várias regiões caíram sucessivamente abaixo de 2.900 yuan. Embora as atividades de manutenção crescentes tenham melhorado o equilíbrio de abril, a perspectiva de superávit permanece inalterada. À medida que as empresas gradualmente enfrentam perdas em dinheiro, cortes de produção em maior escala são esperados. O ponto baixo do mercado futuro desta semana corresponde a uma expectativa de custo equivalente aos preços de minério caindo para cerca de 70 dólares. A alumina permanece em estado fraco e flutuante, mas a queda pode ser limitada.
【Zinco】
A política tarifária dos EUA flutuou novamente, levando a uma revisão ascendente dos ativos de risco. No entanto, as perspectivas para as negociações tarifárias não são otimistas, e os fundos tendem a lucrar. O interesse aberto ponderado do zinco da SHFE diminuiu 17.500 lotes para 208.600 lotes. Compradores downstream estão comprando em quedas, e o estoque social de zinco da SMM caiu para 102.100 toneladas, com a propagação de preço de 0-2 meses ampliando-se para 515 yuan/tonelada. O sentimento pessimista do lado do consumo aliviou-se um pouco. No curto prazo, o zinco da SHFE pode flutuar dentro da faixa de 22.000-23.000 yuan/tonelada. No entanto, o grupo CZSPT espera que o TC de mina doméstica reaja a 4.500 yuan/tonelada em junho, e o TC de mina importada suba para 60-70 dólares/dmt. A expectativa de aumento da produção permanece forte após as refinarias retornarem à lucratividade. A pressão para uma mudança descendente no centro de preço do zinco persiste, e a estratégia de vender em reações continua.
【Chumbo】
A política tarifária dos EUA permanece incerta, e as expectativas pessimistas do lado do consumo melhoraram ligeiramente. Shorts reduziram significativamente suas posições, levando a uma reação notável no chumbo da SHFE. O preço de chumbo nº 1 da SMM subiu 250 yuan/tonelada para 16.700 yuan/tonelada, mudando para um desconto de 75 yuan/tonelada contra os futuros de curto prazo. A propagação de preço entre metal primário e sucata aumentou 125 yuan para 25 yuan/tonelada. O estoque social de chumbo da SMM está em 69.500 toneladas, com pouca mudança geral. Com os preços do chumbo em níveis baixos, as refinarias de chumbo primário e secundário relutam em vender, e alguns compradores downstream são cautelosos com aumentos de preços. No entanto, o consumo geral está na entressafra, fornecendo suporte limitado para preços altos de chumbo. Após a inversão entre chumbo primário e secundário ser resolvida, os compradores downstream tendem a comprar chumbo secundário de baixo preço. A oferta de lingotes de chumbo não é apertada. O chumbo da SHFE deve flutuar dentro da faixa de 16.300-17.000 yuan/tonelada, com operabilidade limitada, e uma abordagem de espera é recomendada.
【Níquel & Aço Inoxidável】
O níquel da SHFE consolidou-se em níveis baixos, com atividade de mercado morna. O prêmio de Jinchuan reagiu para 2.900 yuan, enquanto o prêmio de níquel russo ficou em 200 yuan, e o prêmio de níquel eletrolítico em 150 yuan. Os preços de NPI de alto grau recuaram, e o minério indonésio continua influenciando a precificação de matérias-primas, com a última oferta em 1.024 yuan por mtu, uma queda de 10 yuan na semana. Em termos de estoque, o estoque de NPI diminuiu 2.500 toneladas para 20.000 toneladas, o estoque de níquel refinado caiu 1.400 toneladas para 46.000 toneladas, e o estoque de aço inoxidável caiu 1.000 toneladas para 980.000 toneladas. Técnicamente, o níquel da SHFE reagiu, com resistência na faixa de 12,3-12,5, aguardando uma posição de venda melhor.
【Estanho】
O estanho da SHFE recuperou as perdas da sessão noturna, à medida que a retomada das operações de mineração da Alphamin durante a noite arrastou o estanho da LME para baixo. Diante de flutuações significativas nas variáveis de oferta e demanda, o estanho da SHFE recuperou 255.000 yuan. O estanho spot manteve-se firme hoje em 256.200 yuan, e a escassez substancial na oferta de recursos de estanho é improvável que se alivie em abril. Os preços do estanho estão transitando para uma fase de flutuação, com tendência de desestocagem de inventário social esta semana. Uma abordagem de espera é recomendada.
