Fundos especulativos de curto prazo aumentaram, impulsionando o estanho da SHFE a subir mais de 4%. O mercado permanece vigilante contra o risco de uma "falsa ruptura". [Resumo dos Futuros de Estanho da SMM]

2 de abril de 2025, Comentário Diário sobre o Contrato de Futuros de Estanho Mais Negociado da SHFE

Em 2 de abril de 2025, o contrato de estanho mais negociado da SHFE (SN2505) manteve sua forte tendência de alta, subindo mais de 4% durante a sessão, atingindo um máximo de 299.990 yuan/tonelada, aproximando-se da marca de 300.000 yuan e estabelecendo uma nova máxima anual. À tarde, o preço recuou ligeiramente, fechando em 297.590 yuan/tonelada, com um aumento diário de 3,89%. Durante a sessão noturna, os preços do estanho na SHFE flutuaram em níveis elevados, fechando em 289.000 yuan/tonelada, com a atividade do mercado permanecendo alta e os contratos abertos ultrapassando um milhão de lotes.

O terremoto em Mianmar aumentou a incerteza quanto à retomada da produção: No final de março, um grande terremoto ocorreu em Mianmar, e o seminário de retomada da área mineira de Manxiang, originalmente previsto para 1 de abril, foi adiado. As expectativas do mercado para a recuperação do fornecimento de minério de estanho enfraqueceram ainda mais. Embora a área mineira não tenha sido diretamente danificada, os riscos para os canais de transporte e as políticas aumentaram, agravados pelo fechamento da maior mina de estanho na República Democrática do Congo, destacando a questão do "gargalo" na cadeia de suprimentos global.

Os baixos estoques no exterior alimentaram as expectativas de uma escassez: Os estoques de estanho na LME permanecem em níveis baixos, com o prêmio de 0-3 meses expandindo para US$ 264/tonelada, e o sentimento de escassez de oferta no exterior se espalhou para o mercado doméstico. Fundos especulativos de curto prazo levaram os contratos abertos de estanho na SHFE a ultrapassarem máximas anteriores, com o mercado permanecendo cauteloso quanto ao risco de uma "falsa ruptura", mas as expectativas de nível macro para cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA e conflitos geopolíticos fornecem apoio aos preços dos metais.

Análise técnica: Após romper a marca de 290.000, o contrato de estanho mais negociado da SHFE precisa verificar sua validade, com resistência na máxima histórica de 300.000 e suporte em 287.000 (média móvel de 5 dias).

O atual mercado de estanho da SHFE apresenta uma característica de "fortes expectativas, fraca realidade": as narrativas do lado da oferta dominam o sentimento de curto prazo, mas o efeito inibitório dos altos preços no consumo está gradualmente se tornando evidente. Os investidores precisam estar atentos aos riscos de volatilidade aumentados devido a jogos de capital e monitorar de perto o progresso das políticas de retomada de Mianmar e os sinais de recuperação nos pedidos a jusante.Perspectivas e Alertas de Risco