Tarifas Ameaçam, Sentimento de Aversão ao Risco Aumenta, Preços do Cobre Continuam a Recuar [Comentário Institucional]

(1) O PMI oficial da indústria manufatureira da China em março foi de 50,5, subindo de 50,2 na leitura anterior, marcando o ritmo de expansão mais rápido em um ano.

(2) A Casa Branca anunciou que o presidente dos EUA decidirá a política tarifária final em 2 de abril, e o plano tarifário recíproco não incluirá cláusulas de isenção.

(3) Até segunda-feira, 31 de março, os estoques de cobre SMM aumentaram 2.700 toneladas semanalmente para 337.200 toneladas. Os estoques totais estavam 54.000 toneladas menores do que no ano anterior, comparado com 391.200 toneladas.

(4) A produção de cátodo de cobre da SMM na China em março aumentou 63.900 toneladas mensalmente, um aumento de 6,04%, e subiu 12,27% em relação ao ano anterior. A produção acumulada de janeiro a março aumentou 274.500 toneladas em relação ao ano anterior, um crescimento de 9,4%.

(5) Em 31 de março, o cátodo de cobre número 1 no leste da China foi cotado com um prêmio de 15, um aumento de 20 semanal; a carga à vista no sul da China foi cotada com um prêmio de 10, uma queda de 50 semanal; a carga à vista no norte da China foi cotada com um desconto de 130, um aumento de 30 semanal.

(6) O cobre LME caiu 0,96% para US$ 9.690/tonelada.

O presidente dos EUA decidirá a política tarifária final em 2 de abril, e o mercado entrou em modo avesso ao risco, com a proporção ouro-cobre aumentando significativamente. O PMI manufatureiro da China em março continuou a se recuperar, e o índice de novos pedidos subiu impulsionado por exportações pré-tarifas. No entanto, o mercado ainda tem alguma preocupação sobre a sustentabilidade do ímpeto econômico pós-tarifa. Do ponto de vista fundamental, a produção doméstica de cátodo de cobre em março permaneceu acima do esperado, aumentando mais de 60.000 toneladas mensalmente. O CSPT não definiu um preço orientador para o segundo trimestre para compras de concentrado de cobre à vista, mas não houve discussão sobre cortes conjuntos de produção, o que ficou ligeiramente abaixo das expectativas. Após o centro dos preços do cobre se deslocar para baixo, os compradores a jusante fizeram algumas compras, mas os estoques de cobre ainda se acumularam durante o fim de semana. O comércio no mercado à vista ontem foi relativamente mediano, com os participantes a jusante adotando principalmente uma postura cautelosa de espera.

Recomendação de estratégia: O mercado está fortemente avesso ao risco, e o preço de fechamento do cobre SHFE caiu abaixo da MA20. As posições longas iniciais devem ser encerradas para evitar a ampliação dos riscos macroeconômicos. Focar no nível de suporte de 79.500, e adotar temporariamente uma postura de espera, procurando oportunidades para reentrar no mercado após a estabilização dos preços.

(Fonte: Zhongzhou Futures)