Estado de Wa um Pouco Mais Distante do Epicentro, Preços do Estanho Disparam e Depois Recuam [Comentário Institucional]

【Cobre】

Na sexta-feira, o cobre da SHFE caiu para 80.500 yuan/mt com redução de posições, e os preços à vista do cobre foram ajustados para 80.605 yuan/mt. O desconto à vista em Xangai estreitou-se para 5 yuan/mt, enquanto o prêmio em Guangdong continuou a diminuir para 60 yuan/mt. A diferença de preço entre metal primário e sucata apertou ainda mais. A correção provavelmente será limitada abaixo da linha média móvel diária MA20, em torno de 80.000 yuan/mt. O mercado aguarda os dados do PCE de março à noite. Jogadores de meio e downstream precificaram conforme a demanda.

【Alumínio】

O alumínio da SHFE recuou hoje, com descontos à vista estreitando-se ligeiramente. Os estoques sociais de lingotes e bilhetes de alumínio caíram 25.000 mt e 13.000 mt, respectivamente, em comparação com segunda-feira, com a velocidade de desestocagem um pouco mais rápida do que nos anos anteriores. O mercado espera consumo durante a temporada alta, focando se o feedback à vista pode melhorar à medida que os estoques declinam. Lucros maiores após uma redução significativa de custos exigem uma expectativa maior de déficit. No curto prazo, o alumínio da SHFE continua a flutuar, com suporte no ponto baixo do intervalo de negociação do mês passado de 20.500 yuan/mt. A capacidade operacional de alúmina flutua em níveis historicamente altos, e embora a escala de cortes de produção e manutenção tenha se expandido, é difícil reverter a tendência de longo prazo de folga. Preços à vista domésticos e internacionais permanecem sob pressão, com a última transação australiana caindo para cerca de 370 dólares/dmt. À medida que alguns produtores de alúmina do norte enfrentam perdas de custo de caixa, a queda na alúmina pode desacelerar antes que os preços de minério fiquem mais flexíveis, com potencial de recuperação limitado. Resistência é vista na média móvel de 20 dias e na banda Bollinger média.

【Alúmina】

A capacidade operacional de alúmina flutua em níveis historicamente altos, e embora a escala de cortes de produção e manutenção tenha se expandido, é difícil reverter a tendência de longo prazo de folga. Preços à vista domésticos e internacionais permanecem sob pressão, com a última transação australiana caindo para cerca de 370 dólares/dmt. À medida que alguns produtores de alúmina do norte enfrentam perdas de custo de caixa, a queda na alúmina pode desacelerar antes que os preços de minério fiquem mais flexíveis, com potencial de recuperação limitado. Resistência é vista na média móvel de 20 dias e na banda Bollinger média.

【Zinco】

Em 2 de abril, a nova rodada de política tarifária dos EUA pesou sobre as perspectivas de consumo, levando a preços mais fracos de zinco. Os lucros das minas permanecem tão altos quanto 6.000 yuan/mt, e o ritmo de retomada está progredindo conforme o planejado. A SMM relatou que a TC média para minério doméstico e importado em abril subiu 350 yuan/mt e 5 dólares/dmt para 3.450 yuan/mt (conteúdo metálico) e 40 dólares/dmt, respectivamente. Os lucros das fundições melhoraram ainda mais, e sem falta de minério, o fornecimento de lingotes de zinco não deve ficar apertado. A renovação de casas antigas e perigosas e vilas urbanas em abril compensou parcialmente o impacto negativo no consumo do setor imobiliário. As agendas de produção de eletrodomésticos são moderadas, e os produtores estão ativamente fazendo estoque para a temporada alta, mas expressaram preocupações com a queda de pedidos após o fim da corrida às exportações. O consumo permanece resiliente, mas carece de crescimento incremental. O zinco da SHFE ainda deve flutuar, com resistência em 24.250 yuan/mt. As estratégias de negociação ainda favorecem vendas curtas em linha com a lógica de afrouxamento do lado do minério.

【Chumbo】

O mercado se concentrou nos desenvolvimentos tarifários dos EUA em 2 de abril, com a possibilidade de tarifas adicionais sobre automóveis potencialmente impactando negativamente os preços do chumbo. A janela de importação à vista permanece fechada, e o fornecimento de matérias-primas domésticas permanece apertado. Os preços de baterias usadas são relativamente resistentes, fornecendo suporte no lado de custos. À medida que as entregas de suprimentos gradualmente entram no mercado, a vontade de compra downstream é baixa no final do mês, com demanda fraca na temporada baixa e custos de matérias-primas elevados. Pequenos e médios produtores de baterias pretendem cortar a produção para controlar os estoques de produtos acabados. O chumbo da SHFE deve flutuar entre 17.200-17.800 yuan/mt.

【Níquel e Aço Inoxidável】

O níquel da SHFE reagiu ligeiramente, com negociação ativa no mercado. O prêmio da Jinchuan reagiu para 2.000 yuan/mt, enquanto o níquel russo estava em desconto de 25 yuan/mt, e o níquel eletrolítico em desconto de 100 yuan/mt. Os preços de NPI de alto grau permanecem fortes, com o minério indonésio ainda influenciando a precificação de matérias-primas, cotado a 1.027 yuan/mtu. Os estoques de NPI estão em 23.000 mt, enquanto os estoques de níquel refinado caíram 1.900 mt para 47.000 mt, e os estoques de aço inoxidável declinaram ligeiramente para 990.000 mt. Após a correção de preços, o NPI permanece o principal suporte no lado de custos, com forte suporte a curto prazo estimado em torno de 130.000 yuan/mt. Técnica, o níquel da SHFE ainda não enfraqueceu, e o mercado aguarda a maturação de oportunidades de venda.

【Estanho】

Um terremoto de magnitude 7,9 em Mandalay, Myanmar, impulsionou brevemente os preços do estanho e as ações relacionadas ao estanho, mas o mercado do estanho devolveu a maioria dos ganhos à tarde. O epicentro estava a cerca de 400-450 km do estado de Wa, com foco profundo, e a situação permanece sob observação. A Associação de Estanho ITA enfatizou perdas de fornecimento, com atual aperto no fornecimento de concentrado, e as agendas de produção estão sendo monitoradas. Os estoques de lingotes de estanho da SHFE aumentaram durante a semana. O estanho da SHFE enfrenta resistência técnica em 285.000-287.000 yuan/mt, com o mercado sensível ao fornecimento e também acompanhando a demanda.

(Fonte: SDIC Futures)