Tarifas Desencadeiam Preocupações com a Demanda, Preços do Cobre se Ajustam [Comentário Institucional]

Preocupações com a demanda e expectativas de impactos no lado da oferta causados por tarifas dos EUA diminuíram, levando a um ajuste nos preços do cobre. Ontem, o cobre LME fechou em baixa de 0,61% a $9.846/mt, enquanto o contrato mais negociado de cobre SHFE fechou a 80.810 yuan/mt. No setor industrial, o estoque LME diminuiu 1.475 para 215.275 mt ontem, com a proporção de garantias canceladas caindo para 48,1%, e o desconto Cash/3M a $46,3/mt. Internamente, os descontos à vista em relação aos futuros em Xangai estavam em 30 yuan/mt ontem, com atividade de mercado lenta e interesse de compra fraco. O estoque em Guangdong continuou a aumentar, e a demanda de reabastecimento no final do trimestre foi baixa, com prêmios à vista em relação aos futuros ajustados para 90 yuan/mt. No fronte de importação e exportação, as importações domésticas de cobre à vista tiveram perda superior a 700 yuan/mt ontem, e os prêmios de cobre de Yangshan declinaram. No mercado de cobre reciclado, a diferença de preço entre metal primário e reciclado alargou-se para 2.440 yuan/mt ontem, aumentando a vantagem de substituição do cobre reciclado.

Em termos de preço, à medida que a implementação das tarifas de cobre dos EUA se aproxima, a oferta apertada fora dos EUA aliviou. No entanto, devido à incerteza sobre as taxas de tarifa, riscos de volatilidade nos preços do cobre permanecem. Enquanto isso, as TCs de concentrado de cobre ainda não atingiram o fundo, mas com aumento nas exportações de estoques de minério de cobre da Indonésia e Panamá, bem como manutenções de refino em alta tanto interna quanto internacionalmente, espera-se que as TCs se estabilizem gradualmente, possivelmente enfraquecendo transações baseadas em escassez de matéria-prima. Em geral, os efeitos positivos das tarifas dos EUA foram parcialmente realizados, e a desaceleração na desestocagem interna pode continuar a exercer pressão de baixa sobre os preços do cobre. Hoje, o contrato mais negociado de cobre SHFE deve operar na faixa de 80.000-81.500 yuan/mt, enquanto o cobre LME 3M deve operar na faixa de $9.700-9.950/mt.

(Fonte: Minmetals Futures)