Na segunda-feira, o contrato de cobre SHFE 2505 mais negociado flutuou em um nível alto, o cobre LME oscilou em torno da marca de dez mil iuanes, e o prêmio para o cobre americano COMEX continuou a se ampliar. A propagação de preços de curto prazo 4-5 doméstica estreitou. Na segunda-feira, o mercado à vista de cátodo de cobre viu transações estagnadas, com uma forte atmosfera de retenção por parte dos jogadores downstream devido aos altos preços, e os preços à vista mudaram para paridade. Ontem, o estoque LME caiu para duzentas e vinte e uma mil toneladas.
No lado macro: Bostic, do Fed dos EUA, declarou que a taxa de inflação dos EUA não retornará a 2% antes do início de 2027. Ele originalmente esperava duas reduções de juros este ano, mas agora espera apenas uma. Reduzir a taxa de inflação permanece a prioridade número um para o Fed dos EUA, mas se a economia enfraquecer inesperadamente, o Fed ainda tomará medidas. Enquanto isso, o Presidente dos EUA novamente instou o Fed a continuar cortando as taxas de juros, acreditando que, com a queda nos preços de energia, o Fed tem capacidade para baixar as taxas. As políticas tarifárias gradualmente impactarão o nível econômico. O Presidente dos EUA disse ontem que pode conceder isenções a muitos países sobre tarifas recíprocas, ou até mesmo fornecer políticas mais favoráveis, mas imporá uma série de tarifas de importação sobre itens como carros, chips e madeira. Acreditamos que a situação comercial global atual ainda está cheia de incertezas, com recursos estratégicos importantes de reserva, como o cobre, continuamente fluindo para os EUA. O gigante metálico Mercuria afirmou que cerca de quinhentas mil toneladas de cobre foram recentemente enviadas para os EUA, causando um déficit de oferta em regiões fora dos EUA. Ao mesmo tempo, o Presidente dos EUA visa aumentar a produção doméstica de cobre refinado para revitalizar a fabricação e infraestrutura industrial dos EUA. A precificação atual do mercado para o cobre americano implica uma taxa de tarifa de 12%.
Em termos de indústria: De acordo com a Administração Geral de Alfândegas, as importações chinesas de minério de cobre e concentrados atingiram quatro milhões setecentas e quatorze mil toneladas em janeiro-fevereiro, um aumento de 1,3% na comparação anual.
As expectativas de prêmios tarifários desencadearam o envio de grande quantidade de cobre refinado para os EUA, levando a uma oferta apertada em regiões fora dos EUA. As expectativas de pequenos cortes de produção por parte das fundições chinesas se concretizaram, mas ainda existem divergências entre o Fed dos EUA e Trump sobre cortes de juros. O índice do dólar americano, mostrando sinais de sobrevenda, recuperou-se dos mínimos recentes, fazendo com que os preços do cobre entrem em uma flutuação de alto nível. Fundamentalmente, a oferta apertada de concentrados é improvável que mude, e o lado do custo continua a fornecer forte suporte no médio prazo. À medida que a China entra em um ciclo de desestocagem, tenha cuidado com o risco de correção em níveis elevados nos preços do cobre, e monitore de perto as situações comerciais internacionais e as expectativas de uma recessão branda na economia dos EUA.
