Duzentos e setenta e cinco mil Apoiando o Abastecimento de Rastreamento Enquanto Sentindo a Demanda [Comentário Institucional]

Publicado: Mar 24, 2025 18:25

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Tendência de Preço: Na semana passada, tanto os preços domésticos quanto internacionais do estanho devolveram mais da metade dos ganhos de curto prazo impulsionados pela suspensão da produção da Alphamin na mina de estanho Bisie. O índice de estanho SHFE encontrou suporte técnico em torno de 275.000 yuan/mt, com o interesse aberto total flutuando e diminuindo, mas não retornando aos níveis inferiores vistos antes do aumento de preço. O mercado é sensível a incertezas de oferta e provavelmente deslocará mais foco para a demanda.

Oferta Upstream: A retomada da produção no Estado Wa ainda está em fase de planejamento, e a paralisação de um mês da Alphamin afetará 1.500 toneladas de oferta de estanho. Na semana passada, o M23 capturou o hub minerador de Walikale na província de Kivu Norte; no dia 22, o grupo anunciou um cessar-fogo unilateral e reorganização de tropas em Walikale, visando criar condições para uma resolução pacífica, mas a incerteza sobre o retorno à normalidade das operações locais de mineração de estanho permanece alta. As importações domésticas de concentrado de estanho estão ainda mais apertadas, com 18.500 toneladas (7.138 toneladas de conteúdo metálico) importadas nos dois primeiros meses, uma queda de 12,5% YoY; as importações mensais da Myanmar foram apenas 1.300 toneladas de conteúdo metálico. Os três principais países africanos continuam sendo a fonte primária. Em termos de estanho refinado, a LME supera a SHFE, com exportações líquidas revertendo para 301 toneladas nos dois primeiros meses. Diante do cenário de oferta apertada de matéria-prima, espera-se que a taxa de operação dos fundidores primários de estanho recue, com alto risco de desequilíbrio de matéria-prima. Para o estanho secundário, a recuperação do reciclagem de sucata de estanho é limitada por pedidos terminais, tornando difícil a recuperação das operações. Continue monitorando mudanças nos cronogramas de produção.

Consumo Downstream: Tanto os mercados doméstico quanto internacional de estanho viram um influxo de estoque visível, com o estoque de estanho LME aumentando 160 toneladas para 3.760 toneladas na semana passada, e os descontos spot LME 0-3 meses em $75/mt. O estoque social de estanho SMM na China aumentou 398 toneladas para 10.548 toneladas, com a aceitação downstream de preços altos de estanho limitada. Entrando em abril, o mercado continuará focado nos riscos incertos de tarifas recíprocas dos EUA. As vendas globais de semicondutores atingiram $56,5 bilhões em janeiro, um aumento de 17,9% YoY e uma queda de 1,7% MoM. As vendas globais de semicondutores atingiram um recorde de $57,8 bilhões em novembro do ano passado, seguido por dois meses consecutivos de declínio, mas ainda permanecem em um nível relativamente alto.

Perspectiva: A atenção de curto prazo ao mercado de estanho é mais facilmente influenciada por estímulos do lado da oferta, e o clima atual ainda é dominado pela oferta. Espera-se que 275.000 yuan/mt forneça suporte para o estanho SHFE, com compradores mid-to-downstream aproveitando quedas de preços conforme necessário. Os preços do estanho devem oscilar principalmente entre 275.000-285.000 yuan/mt esta semana.

Declaração sobre a Fonte de Dados: Com exceção das informações publicamente disponíveis, todos os demais dados são processados pela SMM com base em informações publicamente disponíveis, comunicação de mercado e com base no modelo de base de dados interna da SMM. São apenas para referência e não constituem recomendações para a tomada de decisão.

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