Comentário Matinal da SMM para Metais Básicos da SHFE (21 de março)

SHANGHAI, 21 de março (SMM) –
Cobre
O cobre LME abriu a $9.934 ontem à noite, atingindo um máximo de $9.986,5 durante a sessão antes de oscilar para baixo, alcançando um mínimo de $9.906 e fechando finalmente a $9.910. Caiu $87,5 em relação ao fechamento anterior de $9.997,5, uma queda de 0,87%. O contrato 2505 de cobre SHFE abriu a 81.310, atingiu um máximo de 81.420 e tocou um mínimo de 81.020. O preço mais recente foi 81.310, uma queda de 40 em relação ao fechamento anterior de 81.670, uma diminuição de cerca de 0,49%. O volume de negociação foi de 44.832, com interesse em aberto de 243.630. No geral, os preços mostraram volatilidade significativa após a abertura, inicialmente caindo para um ponto baixo, seguido por uma tendência oscilante. No lado macro, o Fed dos EUA começará a desacelerar o ritmo de redução do balanço em 1º de abril. Em sua coletiva de imprensa, o presidente do Fed, Powell, divulgou vários sinais de política. Ele afirmou que, embora a economia dos EUA seja forte, há incertezas, e o risco de recessão econômica "aumentou, mas ainda não é alto". O Fed está em posição de cortar as taxas de juros ou manter sua postura política atual, mas não se apressará em cortar as taxas. Trump também instou o Fed a cortar as taxas de juros, e as preocupações do mercado com uma recessão econômica nos EUA diminuíram, levando o índice do dólar americano a subir novamente, pressionando os preços do cobre. Fundamentalmente, à medida que os preços do cobre continuaram a subir, o consumo final foi suprimido e o desestocamento desacelerou. Enquanto isso, no sul da China, devido à redução da oferta, o consumo permaneceu moderado, e os estoques continuaram a diminuir, com os prêmios permanecendo altos. Alguns fornecedores podem aproveitar a oportunidade para enviar estoques do leste da China para o sul da China. Até quinta-feira, 20 de março, os estoques de cobre nas principais regiões nacionais da SMM diminuíram 2.600 toneladas para 346.400 toneladas em comparação com segunda-feira, e caíram 9.100 toneladas em relação à quinta-feira anterior, alcançando três semanas consecutivas de desestocagem semanal. Atualmente, recuaram 30.600 toneladas em relação ao pico do ano e estão 48.600 toneladas abaixo do YoY. Em resumo, com o índice do dólar americano estabilizando e a compra física restringida pelos altos preços do cobre, o potencial de alta para os preços do cobre hoje pode ser limitado.
Alumínio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato 2505 de alumínio SHFE mais negociado abriu a 20.875 yuan/tonelada, atingiu um máximo de 20.895 yuan/tonelada e um mínimo de 20.780 yuan/tonelada, fechando a 20.840 yuan/tonelada, uma queda de 55 yuan/tonelada, ou 0,26%. O alumínio LME abriu a $2.674/tonelada, atingiu um máximo de $2.691/tonelada e um mínimo de $2.653/tonelada, fechando a $2.657/tonelada, uma queda de $16/tonelada, ou 0,60%.
Resumo: Do ponto de vista macro, no curto prazo, os preços do alumínio se beneficiam do impulso de expectativas de flexibilização da política monetária e do alívio das fricções comerciais, proporcionando um impulso mais claro para alta; no entanto, é necessário cautela com o risco de superávit regional de oferta trazido pelas mudanças nas exportações indianas e pela possível pressão de resultados de negociações comerciais aquém das expectativas. No mercado interno, a pressão para estabilizar a taxa de câmbio diminuiu, e o centro da taxa de juros do mercado subiu claramente, com os objetivos de política monetária em fases sendo gradualmente alcançados. No entanto, ainda há incertezas significativas nas políticas externas, e as restrições permanecem. Ao mesmo tempo, a estabilização de curto prazo da economia doméstica e a melhoria de longo prazo na demanda macroeconômica, juntamente com o crescimento de dois dígitos no investimento privado em manufatura e o aprimoramento contínuo das capacidades de inovação da economia privada, significam que, embora a expectativa de flexibilização monetária ainda exista, não é urgente. Fundamentalmente, a cadeia da indústria de alumínio mostra sinais altistas significativos: de acordo com a SMM, em 20 de março, o estoque de lingotes de alumínio eletrolítico na principal área de consumo doméstico foi de 839.000 toneladas, uma queda de 28.000 toneladas WoW; o estoque de alumínio LME também diminuiu 1.525 toneladas, uma queda de 0,33%, indicando uma clara tendência de desestocagem e o efeito contínuo da temporada de pico de consumo. Se as expectativas de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA aumentarem ou se as relações comerciais entre os EUA e a Europa se aliviarem ainda mais, os preços do alumínio podem continuar a oscilar para cima no curto prazo. É necessário monitorar de perto as mudanças nas políticas tarifárias dos EUA e a liberação real da demanda downstream.
Chumbo
Mercado de Futuros: Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.089,5/tonelada, tocou brevemente um máximo de $2.095,5/tonelada e depois oscilou para baixo. Devido ao forte aumento no índice do dólar americano, o chumbo LME continuou a enfraquecer após entrar na sessão europeia, atingindo um mínimo de $2.048,5/tonelada antes de fechar a $2.049,5/tonelada, uma queda de 1,89%. Durante a noite, o contrato 2505 de chumbo SHFE mais negociado abriu em baixa com uma lacuna a 17.580 yuan/tonelada, tocou brevemente um máximo de 17.620 yuan/tonelada e foi arrastado para baixo pelo chumbo LME, atingindo um mínimo de 17.550 yuan/tonelada, fechando finalmente a 17.580 yuan/tonelada, uma queda de 0,51%.
Nesta semana, o contrato 2503 de chumbo SHFE completou a entrega, e os estoques sociais de lingotes de chumbo acumularam-se. Recentemente, fundições primárias de chumbo em Henan entraram em manutenção, levando a um aperto temporário na oferta de chumbo. Ao mesmo tempo, alguns lingotes de chumbo importados completaram o desembaraço aduaneiro e entraram no mercado doméstico, com a maioria indo diretamente para fábricas. Algumas fundições secundárias de chumbo indicaram que a retirada nos portos estava com um desconto de 200 yuan/tonelada em relação ao preço médio do chumbo 1# da SMM, e algumas empresas de baterias downstream mencionaram que um pequeno desconto poderia ser entregue. Recentemente, o chumbo SHFE tem oscilado para cima, e atenção deve ser dada às mudanças marginais na oferta de chumbo refinado.
Zinco
Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.929/tonelada. No início da sessão, um aumento nas posições compradas elevou o zinco LME a um máximo de $2.955/tonelada. Posteriormente, posições vendidas direcionaram o zinco LME, causando um deslocamento no centro e oscilando em torno da média diária. No entanto, com outro aumento nas posições vendidas, o zinco LME caiu novamente, atingindo um mínimo de $2.901,5/tonelada durante a sessão noturna. No final da sessão, o centro retornou próximo à média diária, fechando a $2.919/tonelada, uma queda de $85/tonelada, ou 0,29%. O volume de negociação aumentou para 12.536 lotes, e o interesse em aberto subiu 978 lotes para 223.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou uma sequência de quatro dias de alta, com o centro do candlestick diário movendo-se para baixo, sustentado pela média móvel de 60 dias. O mercado viu uma postura geralmente dovish do Fed dos EUA, levando a um aumento no índice do dólar americano e a um recuo nos metais não ferrosos, incluindo o zinco LME.
Durante a noite, o contrato de zinco SHFE mais negociado abriu a 23.785 yuan/tonelada. No início da sessão, uma disputa entre comprados e vendidos causou uma oscilação do zinco SHFE em torno da média diária, tocando um mínimo de 23.745 yuan/tonelada. Mais tarde, um aumento nas posições compradas elevou o centro, atingindo um máximo de 23.855 yuan/tonelada no final da sessão. Fechou a 23.840 yuan/tonelada, uma alta de 80 yuan/tonelada, ou 0,34%. O volume de negociação diminuiu para 66.741 lotes, e o interesse em aberto caiu 771 lotes para 124.000 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou uma sequência de três dias de alta, mas enfrentou pressão de várias médias móveis. À medida que os preços do zinco caíram, empresas downstream aumentaram as compras na baixa, com o estoque social da SMM caindo mais de 7.000 toneladas, fornecendo algum suporte aos preços do zinco.
Estanho
O exército congolês confirmou em 20 de março que o grupo rebelde "Movimento M23" tomou o controle da cidade mineira de Walikale, na província de Kivu do Norte, no leste da RDC. Um porta-voz do exército da RDC disse à mídia no dia 20: "O inimigo tomou o controle de Walikale." O "Movimento M23" revelou na noite do dia 19 que havia assumido o controle da cidade de Walikale. A área onde Walikale está localizada é rica em recursos minerais, particularmente minério de estanho. Devido às atividades do "Movimento M23" no leste da RDC, a Alphamin Resources anunciou em 13 de março que suspenderia as operações de mineração na mina de estanho Bisie na RDC e evacuaria o pessoal do local. A mina de estanho Bisie é a terceira maior mina de estanho do mundo. Influenciados pelas notícias da RDC, os preços do estanho SHFE recuperaram-se ligeiramente durante a sessão noturna, com o centro de preços subindo para cerca de 281.000 yuan/tonelada. No mercado de lingotes de estanho à vista, as negociações permaneceram fracas ontem. A maioria dos comerciantes relatou que, apesar do recuo nos preços do estanho SHFE, o interesse em reabastecimento por parte das empresas downstream e de usuários finais foi menor do que o esperado, levando a transações gerais fracas no mercado.

Níquel
Prêmios e descontos à vista: A faixa de cotação de prêmios à vista para o níquel Jinchuan nº 1 foi de 1.800-1.900 yuan/tonelada, com um prêmio médio de 1.850 yuan/tonelada, um aumento de 50 yuan/tonelada em relação ao dia de negociação anterior. Os prêmios e descontos para o níquel russo variaram de -200 a 100 yuan/tonelada, com um desconto médio de -50 yuan/tonelada, inalterado em relação ao dia de negociação anterior. Futuros: Ontem, os preços do níquel mostraram uma tendência oscilante na abertura. Até as 11h30, o preço de fechamento foi de 129.686 yuan/tonelada, uma queda de 1,31% em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior, com o ponto mais baixo atingindo 127.940 yuan/tonelada. Em termos de prêmios e descontos à vista, o níquel da marca Jinchuan aumentou 50 yuan em comparação com o dia de negociação anterior. Este aumento foi principalmente devido ao declínio na sessão noturna, levando os comerciantes a aumentar adequadamente os prêmios para buscar lucros. Do ponto de vista técnico, os contratos futuros de níquel SHFE mostraram uma tendência de queda após a abertura, possivelmente devido ao esfriamento do sentimento especulativo da Indonésia, causando a redução de algumas posições compradas. Com os preços caindo novamente abaixo do nível de 130.000 yuan/tonelada, o sentimento geral do mercado parecia cauteloso.