Índice Ponderado de Cobre dos EUA atinge novo recorde; foco na realização de lucros [Comentário Institucional]

【Cobre】

Na quinta-feira, o cobre SHFE continuou seus ganhos acima de 81.500 yuan, com a média ponderada do mercado dos EUA atingindo um recorde histórico, embora o contrato de cobre mais negociado nos EUA ainda não tenha alcançado novos máximos. O cobre spot doméstico subiu para 81.440 yuan, com o cobre SHFE em paridade e Guangdong com um prêmio de 185 yuan. Tecnicamente, a atenção está no desempenho do índice ponderado do mercado dos EUA em níveis recordes. Durante a noite, o Fed dos EUA manteve as taxas de juros, reduziu a previsão de crescimento econômico anual para 1,7%, enfatizou os riscos de inflação e expressou incerteza, mas ainda espera dois cortes acumulados de 50 pontos-base nas taxas de juros ao longo do ano. O cobre SHFE seguiu principalmente a tendência de alta, com o intervalo superior expandindo para 81.500-82.500 yuan. Caso haja uma correção, o foco estará no cobre do mercado dos EUA.

【Alumínio e Alumina】

Hoje, o alumínio SHFE oscilou em alta, com descontos spot no Leste e Sul da China em torno de 40 yuan. O acúmulo de estoque de lingotes e tarugos de alumínio este ano é semelhante ao do ano passado, com o ponto de virada para lingotes de alumínio ligeiramente mais cedo. Na última semana, a redução de estoques de 28 mil toneladas foi forte, e o mercado espera um consumo robusto durante a alta temporada, com atenção ao ritmo de redução de estoques. No curto prazo, o alumínio SHFE continua testando a resistência em 210.000 yuan, oscilando acima de 205.000 yuan. Os preços da alumina continuaram a cair, com transações spot domésticas caindo para cerca de 3.100 yuan, e o último preço de transação no exterior na Indonésia caindo para 409 dólares americanos. A capacidade operacional da alumina está em um nível histórico alto, e o equilíbrio entre oferta e demanda permanece frouxo. A queda nos preços do minério levou a um centro de custo mais baixo. Os preços da alumina permanecerão sob pressão até que ocorram cortes de produção em larga escala.

【Zinco】

Os preços do zinco recuaram, com compradores a jusante reabastecendo em níveis mais baixos, melhorando as negociações spot. O estoque social de zinco da SMM diminuiu 4.900 toneladas em relação ao mês anterior, para 131 mil toneladas. A redução de estoques mais lenta do que o esperado no mercado externo e o acúmulo de estoques no mercado doméstico podem ser vistos como a manifestação final da oferta limitada de minas em 2024, insuficiente para elevar os preços do zinco. Durante a alta temporada tradicional, a demanda rígida a jusante sustenta os preços. O plano de financiamento de defesa de 80 bilhões de euros da UE para reduzir a dependência dos EUA aumentou um pouco a confiança do consumidor, mas divisões internas lançam dúvidas sobre sua implementação real. Após março, as fundições domésticas tornaram-se lucrativas, e as expectativas de aumento na produção de lingotes de zinco se fortaleceram. No segundo trimestre, haverá um aumento na oferta de minas, e as notícias de que os EUA estão revisando as principais rotas de transporte globais aumentaram as incertezas nas exportações. O setor imobiliário continua sendo um obstáculo, o suporte da infraestrutura é limitado, e o desempenho da manufatura é misto. O zinco ainda deve ser tratado com viés de baixa.

【Chumbo】

A diferença entre os preços futuros e spot permaneceu alta em 265 yuan/tonelada, o que é desfavorável para saídas de warrants. Algumas fundições de chumbo primário em Henan estão em manutenção, levando a uma oferta temporariamente apertada de lingotes de chumbo. Os preços do chumbo secundário aumentaram para coletar matérias-primas, com a diferença de preço entre metal primário e sucata mantendo-se em 75 yuan/tonelada, fornecendo algum suporte aos preços. Algum chumbo bruto importado entrou no mercado doméstico, principalmente como matéria-prima direta para fundições. Compradores a jusante compraram principalmente por contratos de longo prazo, com pedidos spot limitados, e o estoque social de chumbo da SMM continuou a subir para 74 mil toneladas. Com a oferta de chumbo no exterior, o chumbo SHFE carece de mais impulso de alta, com 17.880 yuan/tonelada visto como um nível de resistência forte.

【Níquel e Aço Inoxidável】

O níquel SHFE oscilou em baixa, com negociações ativas no mercado. As interrupções no fornecimento relacionadas à Indonésia foram concentradas, afetando principalmente o sentimento no lado das matérias-primas e levando a preços mais altos de NPI de alta qualidade e redução de estoques de NPI, compensando a tendência de superávit de longo prazo. Os prêmios de Jinchuan caíram para 1.400 yuan, níquel russo com desconto de 100 yuan, e níquel eletrodepositado com desconto de 100 yuan. Os preços do NPI de alta qualidade se fortaleceram significativamente, com o minério indonésio ainda influenciando a precificação de matérias-primas, com a última cotação em 1.015 yuan por mtu. Em termos de estoque, o estoque de NPI caiu 6 mil toneladas para 23 mil toneladas, o estoque de níquel refinado aumentou 4.500 toneladas para 49 mil toneladas, e o estoque de aço inoxidável subiu quase 10 mil toneladas para 959 mil toneladas. Tecnicamente, o níquel SHFE encontrou resistência perto de 135.000 yuan, com atenção para se uma estrutura de topo de recuperação se forma.

【Estanho】

O estanho SHFE recuperou-se de abaixo de 280.000 yuan, fechando em alta após oscilar. Hoje, o estanho spot estava em 240.200 yuan, ainda ligeiramente com desconto em relação ao contrato do mês de entrega. O mercado continua monitorando a situação na RDC, que atualmente está paralisada. Espera-se que os preços do estanho oscilem entre 275.000-290.000 yuan/tonelada em níveis elevados.