No início de 2025, as importações de zinco refinado aumentam além das expectativas. Esse tendência continuará? [Análise SMM]
Importações de Zinco Refinado Superam Expectativas no Início de 2025, a Tendência Continuará? De acordo com os últimos dados alfandegários, as importações de zinco refinado em janeiro de 2025 foram de 39,700 toneladas, um aumento de 4,600 toneladas em relação ao mês anterior e de 14,600 toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior. As exportações de zinco refinado em janeiro foram de 4,800 toneladas, resultando em uma importação líquida de 34,900 toneladas no mês. Em fevereiro, as importações de zinco refinado foram de 33,700 toneladas, uma queda de 6,100 toneladas ou 15% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 8,500 toneladas em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações acumuladas de zinco refinado para janeiro-fevereiro foram de 73,400 toneladas, um aumento de 45,88% em relação ao ano anterior. As exportações de zinco refinado em fevereiro foram de 400 toneladas, levando a uma importação líquida de 33,300 toneladas no mês.
Os três principais países de origem das importações de zinco refinado em janeiro foram Cazaquistão (39,61%), Austrália (17,56%) e Irã (9,19%). Em fevereiro, os três principais foram Austrália (46,13%), Cazaquistão (41,44%) e Irã (5,46%).
Em relação aos dados específicos por país, Cazaquistão e Austrália mantiveram a liderança, enquanto as importações do Irã, Índia, Espanha e Finlândia aumentaram MoM. Quanto aos modos de comércio, o Comércio de Entreposto pela Área de Controle Especial da Alfândega representou mais de 35% do total de importações em janeiro e mais de 50% em fevereiro, com mais mercadorias saindo das áreas alfandegadas. Além disso, a janela de importação abriu brevemente em janeiro, levando a um leve aumento nos pedidos à vista, tornando os dados gerais de importação de zinco refinado para janeiro e fevereiro superiores ao esperado.
Entrando em março, o sentimento macroeconômico no exterior oscilou, com o enfraquecimento do dólar americano, proporcionando suporte fundamental aos metais não ferrosos. Do lado dos fundamentos, a Trafigura Nyrstar anunciou um corte de 25% na produção de sua fundição de zinco em Hobart, na Austrália, que produz cerca de 250,000 toneladas anualmente, a partir de abril, reduzindo a oferta no exterior. Enquanto isso, os estoques da LME continuaram a diminuir, com a taxa de cancelamento de warrants de zinco da LME permanecendo acima de 40%, indicando um preço mais forte do zinco na LME. No mercado doméstico, após a verificação de políticas, altos níveis de importação de concentrado de zinco e a retomada das minas no norte melhoraram o fornecimento geral de minério. As taxas de processamento subiram para mais de 3,200 yuan/tonelada (conteúdo metálico). A produção de zinco refinado em fevereiro foi de 481,000 toneladas, com uma estimativa de 540,000 toneladas em março. Juntamente com o aumento dos preços do ácido sulfúrico, os lucros das fundições aumentaram, e a manutenção planejada foi adiada, levando a um crescimento contínuo da oferta. Do lado da demanda, o consumo ainda está se recuperando gradualmente, e o aumento da demanda não consegue acompanhar totalmente o aumento da oferta, resultando em preços de zinco relativamente mais fracos na SHFE. No geral, espera-se que, no cenário de a LME superar a SHFE, a relação de preços SHFE/LME continue a cair, e a janela de importação permaneça fechada, com as importações de zinco refinado potencialmente caindo para cerca de 20,000 toneladas.
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