Comentário da Manhã da SMM para Metais Básicos da SHFE (20 de março)

SHANGHAI, 20 de março (SMM) –
Cobre
Durante a noite, o cobre 3M da LME abriu a $9.932,5, inicialmente testou o preço mais baixo de $9.927 durante a sessão, depois flutuou para cima, atingindo o preço mais alto de $9.998,0, e finalmente fechou a $9.997,5. Comparado ao fechamento anterior ($9.902,0), aumentou $95,5, uma alta de 0,96%. O volume de negociação foi de 17.485 lotes, e o interesse em aberto alcançou 288.619 lotes. Durante a noite, o contrato 2505 de cobre da SHFE abriu a 81.060 yuan, inicialmente testou o preço mais baixo de 80.850 yuan durante a sessão, depois flutuou para cima, atingindo o preço mais alto de 81.260 yuan, e finalmente fechou a 81.230 yuan. Comparado ao fechamento anterior (80.890 yuan), aumentou 580 yuan, uma alta de 0,72%. O volume de negociação foi de 40.412 lotes, e o interesse em aberto alcançou 242.320 lotes. No lado macro, o cobre COMEX atingiu seu nível mais alto desde maio do ano passado, com o prêmio dos preços do cobre COMEX sobre os preços do cobre LME expandindo para um recorde de $1.198 por tonelada, superando o recorde anterior estabelecido na terça-feira. Impulsionados pela diferença de preços, os preços do cobre continuaram a subir. Enquanto isso, em 20 de março, o Fed dos EUA manteve a taxa de juros de referência inalterada em 4,25%-4,50%, em linha com as expectativas do mercado, afirmando que a incerteza econômica aumentou. O gráfico de pontos indica que dois cortes de juros são esperados em 2025, consistente com dezembro do ano passado. Além disso, o Fed começará a desacelerar o ritmo de redução do balanço a partir de 1º de abril. O índice do dólar dos EUA saltou inicialmente e depois recuou, o que, em certa medida, limitou a alta dos preços do cobre. Fundamentalmente, os preços do cobre permaneceram acima de 80.000 yuan, e durante o ciclo de desestocagem, os prêmios permaneceram firmes. As transações gerais do mercado foram medianas, exceto pelo mercado do sul da China, que permaneceu ativo, enquanto a demanda de compra a jusante estava visivelmente sob pressão. Em resumo, com o índice do dólar dos EUA operando em níveis baixos, o cobre COMEX continuando a subir e o suporte de compras técnicas, espera-se que os preços do cobre permaneçam firmes hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato 2505 de alumínio da SHFE mais negociado abriu a 20.760 yuan/tonelada, atingiu um máximo de 20.770 yuan/tonelada, um mínimo de 20.680 yuan/tonelada, e fechou a 20.730 yuan/tonelada, alta de 25 yuan/tonelada ou 0,12%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.651/tonelada, atingiu um máximo de $2.678/tonelada, um mínimo de $2.646/tonelada, e fechou a $2.673/tonelada, alta de $22/tonelada ou 0,83%.
Resumo: Do ponto de vista macro, a reunião de março do Fed dos EUA anunciou nenhuma mudança na taxa de juros de referência, alinhando-se com as expectativas do mercado, e sinalizou uma postura dovish para possíveis cortes de juros dentro do ano, aumentando o apetite ao risco do mercado e apoiando uma recuperação nos preços do alumínio. Domesticamente, os sinais de política permanecem positivos, com três departamentos utilizando fundos especiais de tesouro de longo prazo para estimular atualizações de ônibus NEV. No lado fundamental, a cadeia da indústria de alumínio mostra múltiplos fatores de alta. De acordo com estatísticas da SMM, em 20 de março, o estoque doméstico de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo era de 839 mil toneladas, uma queda de 28 mil toneladas em relação à semana anterior, enquanto o estoque de alumínio LME também diminuiu 0,82%. A tendência sazonal de desestocagem durante o período de "março dourado e abril prateado" é evidente, com crescimento constante no consumo final, como NEVs. Níveis baixos de estoque e suporte político devem sustentar flutuações de preços de alta no curto prazo. Deve-se continuar a atenção às mudanças nas políticas tarifárias dos EUA e à liberação efetiva da demanda a jusante.
Chumbo
Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.089,5/tonelada, flutuou para cima durante a sessão asiática, atingiu o pico de $2.104,5/tonelada na sessão europeia, depois despencou para um mínimo de $2.080/tonelada antes de fechar a $2.089/tonelada, queda de 0,12%.
Durante a noite, o contrato 2505 de chumbo da SHFE mais negociado abriu a 17.750 yuan/tonelada, tocou brevemente um máximo de 17.760 yuan/tonelada no início do pregão, mas foi arrastado pela queda do chumbo LME, despencando para um mínimo de 17.640 yuan/tonelada antes de fechar a 17.655 yuan/tonelada, queda de 0,06%.
A oferta de baterias usadas permanece apertada, com os preços continuando a subir, fornecendo forte suporte aos preços do chumbo. Fundições de chumbo secundário enfrentam altos custos de matéria-prima, reduzindo os descontos nas cotações de chumbo refinado na fábrica. As compras a jusante permanecem baseadas na necessidade, com atenção ao impacto do aumento dos preços das matérias-primas nos lucros das fundições de chumbo secundário. Além disso, espera-se que uma grande fundição passe por manutenção no final de março, o que pode levar a um aperto temporário na oferta de chumbo primário no mercado à vista. No geral, os preços do chumbo provavelmente flutuarão para cima no curto prazo.
Zinco
Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.956/tonelada. Após uma breve queda no início da sessão, o aumento das posições compradas o empurrou para um máximo de $2.974/tonelada. Durante o horário de negociação europeu, a realização de lucros pelos comprados levou o zinco LME a flutuar para baixo. Entrando na sessão noturna, a queda acelerou, atingindo um mínimo de $2.914,5/tonelada. No final da sessão, o centro flutuou em torno de $2.925/tonelada, fechando em queda a $2.927,5/tonelada, uma diminuição de $32,5/tonelada ou 1,1%. O volume de negociação diminuiu para 11.549 lotes, e o interesse em aberto caiu 3.832 lotes para 222 mil lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou o terceiro candle de baixa consecutivo, com o centro do candle diário deslocando-se para baixo, enquanto a média móvel de 20 dias abaixo forneceu suporte. A reunião do Fed dos EUA durante a noite atendeu às expectativas ao manter o status quo, e o índice do dólar dos EUA saltou inicialmente e depois recuou. Juntamente com a saída de fundos comprados, o zinco LME flutuou para baixo.
Durante a noite, o contrato 2505 de zinco da SHFE mais negociado abriu mais baixo com uma lacuna a 23.840 yuan/tonelada. A entrada de fundos vendidos fez o zinco SHFE flutuar para baixo, com o centro operando abaixo da linha média diária. Durante a sessão, atingiu um mínimo de 23.710 yuan/tonelada e eventualmente fechou em queda a 23.750 yuan/tonelada, uma diminuição de 90 yuan/tonelada ou 0,38%. O volume de negociação diminuiu para 70.295 lotes, enquanto o interesse em aberto aumentou 4.737 lotes para 128 mil lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um candle de baixa, com resistência formada por várias médias móveis acima. Arrastado pela queda no mercado externo e pela contínua queda nos preços dos metais ferrosos, o zinco SHFE flutuou para baixo durante a noite. No entanto, a ausência de um aumento significativo no estoque social limitou a queda nos preços do zinco.
Estanho
Conferência de Imprensa de Powell: O Fed dos EUA não precisa se apressar para ajustar sua postura de política e deve observar com base nos dados. Pode aliviar ou manter uma postura restritiva conforme necessário. Está em uma fase em que pode cortar taxas de juros ou manter a atual postura de política significativamente apertada. A inflação permanece ligeiramente elevada. Mais progresso na inflação este ano pode ser adiado. A previsão básica é que a inflação será temporária. A economia dos EUA é forte, mas pesquisas indicam aumento da incerteza econômica. Sinais recentes sugerem uma desaceleração nos gastos do consumidor. Atenção será dada a sinais de fraqueza em dados concretos. Os previsores aumentaram ligeiramente a probabilidade de uma recessão, mas ela permanece baixa. As condições do mercado de trabalho são sólidas, com o mercado de trabalho geral permanecendo equilibrado. Tanto as taxas de contratação quanto de demissão estão em níveis baixos, e um aumento significativo nas demissões pode rapidamente se traduzir em desemprego. As demissões são significativas para os afetados, mas não são notáveis em nível nacional. O impacto das tarifas é incerto, com atenção ao efeito líquido das políticas. As expectativas de inflação de curto prazo estão aumentando. Na sessão noturna, os preços do estanho SHFE abriram mais baixos e tenderam para baixo, com o centro de preços caindo para cerca de 278 mil yuan/tonelada. No mercado à vista de lingotes de estanho, as negociações permaneceram fracas ontem, com a maioria dos comerciantes relatando vendas ruins e baixa disposição de compra por parte das empresas a jusante. Considerando a queda nos preços do estanho SHFE durante a sessão noturna, o sentimento de reposição entre as empresas a jusante e de usuários finais pode melhorar, e espera-se que as transações no mercado à vista de hoje aumentem.