Recuo no Preço do Minério Impulsiona Redução de Custos; Preços de Alumina e Alumínio SHFE Sob Pressão [Resumo de Futuros de Alumínio SMM]

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SMM, 19 de março:

Hoje, o contrato de alumínio 2505 mais negociado na SHFE abriu a 20.650 yuan/tonelada, com máxima de 20.770 yuan/tonelada, mínima de 20.570 yuan/tonelada e fechou a 20.705 yuan/tonelada, alta de 0,27%. O volume de negociação foi de 10.600 lotes, e o interesse em aberto foi de 240.000 lotes.

Comentários da SMM: Do ponto de vista macroeconômico, a proteção comercial no exterior e o crescimento desacelerado criaram uma ressonância de baixa: as políticas comerciais dos EUA focaram em tarifas diferenciadas e controles de exportação, enquanto a Fitch reduziu sua previsão de crescimento econômico dos EUA para 2025 para 1,7% e alertou que as tarifas podem aumentar a inflação, potencialmente adiando o corte de juros do Fed para o quarto trimestre de 2025. No mercado doméstico, a política de troca continuou ganhando força, com três departamentos promovendo o descarte e renovação de caminhões de alta emissão. Somado a isso, o consumo total de eletricidade no país aumentou 1,3% em relação ao ano anterior de janeiro a fevereiro, persistindo a divergência entre os mercados doméstico e internacional. No lado dos fundamentos, a cadeia da indústria de alumínio mostrou sinais significativos de alta: as importações de minério de alumínio da China em fevereiro subiram 28,3% em relação ao ano anterior, os estoques de lingotes de alumínio em Guangdong, Wuxi e Gongyi diminuíram ligeiramente em 1.500 toneladas para 719.400 toneladas, e os estoques de alumínio na LME também caíram 0,82%. O efeito da temporada de pico tradicional de "Março Dourado e Abril Prateado" continuou a se manifestar, e a estrutura de oferta e demanda manteve-se em melhoria. Os preços do alumínio têm maior probabilidade de subir do que cair no curto prazo, oscilando para baixo. No curto prazo, atenção deve ser dada às mudanças nas políticas tarifárias dos EUA e à liberação efetiva da demanda downstream.

Hoje, o contrato de alumina 2505 mais negociado abriu a 3.057 yuan/tonelada, com máxima de 3.062 yuan/tonelada, mínima de 3.002 yuan/tonelada e fechou a 3.015 yuan/tonelada, queda de 1,47%. O volume de negociação foi de 112.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 225.000 lotes.

Comentários da SMM: Recentemente, o impasse entre compradores e vendedores de alumina continuou, com transações pontuais esporádicas no mercado spot de alumina e os preços de transação mostrando novas quedas leves. A janela de exportação doméstica de alumina foi fechada, e o volume total de certificados registrados nos armazéns de entrega de futuros de alumina ultrapassou 280.000 toneladas. Exportações subsequentes de alumina e transferências para armazéns de entrega podem ter dificuldades em fornecer demanda sustentada. No lado dos fundamentos, no curto prazo, a capacidade operacional de alumina deve aumentar e diminuir simultaneamente, sem expectativa de queda significativa na capacidade operacional total. Os fundamentos da alumina devem manter um padrão de leve superávit, e os preços spot da alumina provavelmente oscilarão para baixo no curto prazo.

[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]