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Como é amplamente conhecido, desde o final de 2023, o mercado global de concentrado de cobre tem enfrentado um sério desequilíbrio entre oferta e demanda, e a escassez de oferta à vista de concentrado de cobre na China tornou-se cada vez mais grave. Isso é refletido na queda acentuada do índice à vista de concentrado de cobre SMM. Em 14 de março, o índice semanal de concentrado de cobre importado SMM registrou -15,92 USD/DMT, uma queda de 0,09 USD/DMT em relação ao período anterior.
Em 18 de março de 2025, a Administração Geral de Alfândegas da China anunciou os dados mensais de importação de concentrado de cobre na China para janeiro e fevereiro de 2025: em janeiro de 2025, a China importou 2,58 milhões de dmt de concentrado de cobre, um aumento de 0,32% em relação ao mês anterior e 2,98% em relação ao ano anterior; em fevereiro de 2025, a China importou 2,18 milhões de dmt de concentrado de cobre, uma queda de 13,83% em relação ao mês anterior, e um aumento acumulado de 1,13% em relação ao ano anterior. Se a política de exportação de concentrado de cobre da Indonésia for bem-sucedida, a SMM espera que a China importe entre 2,25 e 2,3 milhões de dmt de concentrado de cobre em março de 2025.
De acordo com a SMM, o governo indonésio anunciou na segunda-feira que emitiu uma licença de exportação de concentrado de cobre por 6 meses para a Freeport Indonésia. Hoje, a Freeport Indonésia anunciou que obteve uma licença de exportação para 1,27 milhão de dmt de concentrado de cobre do Ministério do Comércio da Indonésia, o que significa que navios transportando concentrado de cobre da Freeport do porto de Papua estão autorizados a iniciar o transporte. Enquanto isso, em 13 de março, o presidente do Panamá anunciou que aprovou a exportação de 120,000 dmt de concentrado de cobre Cobre Panamá.
A aparente dupla felicidade de políticas favoráveis pode aliviar a escassez do mercado à vista de concentrado de cobre da China, especialmente com os rumores de mercado de hoje de que o resultado do leilão da Escondida da BHP é de -25,5 USD/DMT para fundições e -53 USD/DMT para comerciantes, agravando ainda mais o mercado à vista já deteriorado. No entanto, a SMM acredita que a política de "dupla felicidade" pode ter um efeito estabilizador no curto prazo, mas a longo prazo é insuficiente e não pode reverter o mercado à vista que se deteriora rapidamente. Por um lado, a proporção de concentrado de cobre importado pela China da Indonésia em anos anteriores foi de apenas 1% a 3%. Em 2024, a quantidade de concentrado de cobre importada pela China da Indonésia foi de 550,000 dmt, representando apenas 1,95%. Além disso, os principais países clientes de Grasberg são Japão, Coreia do Sul e países europeus. Embora o estoque de concentrado de cobre da Indonésia seja impressionante, com quase 1,3 milhão de dmt, tal quantidade está basicamente desvinculada da China. Por outro lado, o concentrado de cobre Cobre Panamá com 120,000 dmt de estoque no Panamá já tem destino. Os 120,000 dmt de concentrado de cobre serão enviados para a fundição Onsan na Coreia do Sul e para três fundições no Japão, e não entrarão no mercado chinês.
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