Mercado de Futuros: O cobre LME abriu a $9.760/mt durante a noite, inicialmente flutuou para baixo até uma mínima de $9.713,5/mt, depois flutuou para cima, atingindo uma máxima de $9.836/mt próximo ao fechamento. Houve uma leve retração no final, fechando a $9.749/mt, queda de 1,14%. O volume de negociação foi de 23.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 298.000 lotes. O contrato mais negociado de cobre SHFE 2505 abriu a 79.480 yuan/mt durante a noite, caiu para 79.340 yuan/mt inicialmente, depois flutuou para cima, atingindo uma máxima de 80.290 yuan/mt próximo ao fechamento. Houve uma leve retração no final, fechando a 79.800 yuan/mt, alta de 0,15%. O volume de negociação atingiu 58.000 lotes, e o interesse em aberto atingiu 214.000 lotes.

【Resumo Matinal do Cobre SMM】Notícias: (1) Política Comercial dos EUA - ① Trump: Se a UE não remover o imposto sobre bebidas alcoólicas, planeja impor uma tarifa retaliatória de 200% sobre vinho e champanhe; ② Secretário de Comércio: As tarifas retaliatórias do Canadá perderam sua ameaça. Trump sempre responderá com maior força e medidas mais rigorosas; ③ Secretário do Tesouro: Negociações tarifárias podem ser conduzidas em todas as áreas, exceto metais e automóveis; ④ Mídia do Reino Unido: Tesla alertou o governo Trump que tarifas podem aumentar o custo de produção de carros nos EUA.

(2) O banco central realizou uma reunião ampliada, afirmando que implementará uma política monetária adequadamente frouxa e reduzirá o RRR e as taxas de juros em momento oportuno, com base nas condições econômicas e financeiras domésticas e internacionais e nas operações do mercado financeiro.

Mercado Spot: (1) Xangai: Em 13 de março, os preços spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato do mês anterior 2503 foram cotados com um desconto de 10 yuan/mt a um prêmio de 40 yuan/mt, com um prêmio médio de 15 yuan/mt, alta de 5 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. Segundo a SMM, houve um leve aumento de estoque em Xangai e Jiangsu esta semana, enquanto o desestocamento ocorreu principalmente em Guangdong. Os altos preços do cobre pressionaram a disposição de compra a jusante, mas devido às exportações contínuas por fundições domésticas e à redução das chegadas de importação, espera-se que a tendência geral de desestocagem doméstica permaneça inalterada. Os prêmios spot devem subir ainda mais hoje.

(2) Guangdong: Em 13 de março, os preços spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato do mês anterior foram cotados com um prêmio de 30 yuan/mt a 90 yuan/mt, com um prêmio médio de 60 yuan/mt, alta de 30 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No geral, os estoques continuaram a diminuir, e os fornecedores mantiveram firmes as cotações, mas a disposição de reabastecimento a jusante enfraqueceu, e as transações gerais foram menos ativas do que no dia de negociação anterior.

(3) Cobre Importado: Em 13 de março, os preços dos warrants foram de $45-55/mt, QP março, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior; os preços B/L foram de $70-90/mt, QP abril, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $15-25/mt, QP março, com o preço médio subindo $5/mt em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referenciaram cargas chegando em meados e final de março e início de abril. Ontem, a relação de preços SHFE/LME para o contrato de cobre SHFE 2503 estava em torno de -1.100 yuan/mt. O cobre LME 3M-mar estava a C$10,65/mt, o cobre LME 3M-abr estava a B$6,42/mt, e o spread março-abril estava em torno de C$17,07/mt. Atualmente, os B/Ls de chegada em março são escassos, os preços EQ subiram significativamente, e os preços reais de transação aumentaram. Enquanto isso, alguns comerciantes buscaram estoques em armazéns alfandegados, mas as ofertas estavam altas, e as transações foram limitadas.

(4) Cobre Secundário: Em 13 de março, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 800 yuan/mt MoM. Os preços do cobre brilhante nu em Guangdong foram de 72.700-72.900 yuan/mt, alta de 800 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 1.968 yuan/mt, queda de 536 yuan/mt MoM. A diferença de preço entre barras de cobre primário e secundário foi de 1.535 yuan/mt. Segundo a pesquisa da SMM, o aumento dos preços do cobre e a alta diferença de preço entre metal primário e sucata estimularam significativamente a disposição dos comerciantes em adquirir mercadorias. Algumas empresas de barras de cobre secundário relataram que seus estoques de produtos acabados estavam quase esgotados e planejam adquirir mais matérias-primas de cobre secundário para produção e reabastecimento de estoques de produtos acabados.

(5) Estoque: Em 13 de março, os estoques de cátodo de cobre LME diminuíram 3.125 mt para 237.200 mt. No mesmo dia, os estoques de warrants SHFE aumentaram 8.911 mt para 158.262 mt.

Preços: No cenário macroeconômico, Trump afirmou que, se a UE não remover o imposto sobre bebidas alcoólicas, planeja impor uma tarifa retaliatória de 200% sobre vinho e champanhe, intensificando as tensões comerciais globais e prejudicando a confiança do mercado. As ações dos EUA caíram, e o índice do dólar americano inicialmente subiu e depois recuou, pressionando o cobre LME a fechar em baixa. No mercado doméstico, o banco central realizou uma reunião e afirmou que implementará uma política monetária frouxa e reduzirá o RRR e as taxas de juros em momento oportuno, fornecendo forte suporte macroeconômico para o cobre SHFE. Nos fundamentos, do lado da oferta, o aumento dos preços do cobre levou os fornecedores a reterem cargas, apertando a oferta do mercado e elevando os prêmios spot. Do lado da demanda, os altos preços do cobre suprimiram a disposição de compra a jusante, levando a transações de mercado fracas e a um impasse entre oferta e demanda. Em 13 de março, os estoques de cobre da SMM nas principais regiões do país caíram para 356.000 mt, marcando duas semanas consecutivas de desestocagem, uma queda de 21.000 mt em relação ao pico anual. Olhando para a próxima semana, os estoques podem continuar a diminuir devido ao aumento das exportações e à redução das importações, mas a queda pode ser menor. Em termos de preços, os fatores macroeconômicos são mistos. As crescentes tensões comerciais pesam no sentimento do mercado, mas a política monetária frouxa doméstica apoia os preços do cobre. Espera-se que os preços do cobre flutuem em níveis altos hoje, com atenção ao índice do dólar americano e aos desenvolvimentos da política macroeconômica.

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【As informações acima são baseadas na coleta de mercado e avaliação abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não substituir o julgamento independente por essas informações. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】