No cenário macroeconômico, a política tarifária dos EUA permanece incerta. Desde que Trump anunciou o aumento das tarifas, os prêmios spot de alumínio no Meio-Oeste dos EUA ultrapassaram $900/mt. Embora existam isenções para tarifas automotivas, elas não abrangem aço e alumínio. As fricções comerciais intensificadas no exterior elevaram os preços do alumínio durante a semana, mas também é necessário observar que a volatilidade do mercado global e as preocupações com o crescimento econômico podem desencadear um sentimento de aversão ao risco, exercendo certa resistência nos preços do alumínio.
O crescimento da oferta é limitado: A capacidade existente semanal de alumínio doméstico da SMM é de aproximadamente 45,81 milhões de toneladas, com capacidade operacional em torno de 43,78 milhões de toneladas e uma taxa operacional abrangente de 95,57%. À medida que empresas nas regiões sudoeste e norte retomam a produção, espera-se que a capacidade operacional anualizada de alumínio atinja 43,84 milhões de toneladas até o final de março. No entanto, o limite da capacidade doméstica restringe um crescimento significativo da oferta, fornecendo suporte contínuo aos preços do alumínio.
O suporte do lado dos custos enfraquece: Observando o lado dos custos da indústria de alumínio, o custo médio imediato total do alumínio é de aproximadamente 17.335 yuan/mt, uma queda de 111 yuan/mt em relação à semana anterior. Os preços spot de alumina, coque de petróleo e outros materiais-primas e auxiliares flutuam para baixo, enfraquecendo ainda mais o suporte do lado dos custos.
O desempenho da demanda diverge: Com a chegada da temporada de pico tradicional de "Março Dourado e Abril Prateado", as taxas operacionais das indústrias de processamento de alumínio a jusante geralmente se recuperaram. Chapas/folhas e tiras de alumínio se beneficiaram da recuperação na demanda por veículos elétricos e baterias, levando a um aumento nas taxas operacionais. O alumínio em folha apresentou crescimento estável nas taxas operacionais impulsionado por pedidos crescentes de folha para ar-condicionado e folha para baterias. No entanto, setores como perfis de construção, fios e cabos de alumínio e ligas de alumínio permaneceram limitados pela pressão de estoque e demanda insuficiente. Além disso, após o aumento dos preços do alumínio para níveis elevados durante a semana, empresas de chapas/folhas e tiras de alumínio experimentaram uma queda nos embarques para usuários finais, resultando em um acúmulo de estoque de produtos acabados. O reabastecimento de estoques de matérias-primas permaneceu cauteloso, e os prêmios spot em várias regiões foram restringidos.
Os estoques mostram redução: O inventário social semanal da SMM registrou 862 mil toneladas, uma queda de 6 mil toneladas em relação à segunda-feira, também fornecendo suporte aos preços do alumínio. Deve-se prestar atenção ao potencial impacto dos altos preços do alumínio no consumo a jusante. No entanto, o mercado geralmente espera que o ponto de virada para a redução de estoques de lingotes de alumínio seja claro.
Análise técnica: O modelo prevê que o preço de fechamento do contrato mais negociado de alumínio flutuará entre [20.475, 21.360] yuan/mt desta quinta-feira até a próxima quarta-feira (19-03-2025), com um centro de preço de 20.920 yuan/mt. O intervalo de preço extremo é [19.820, 22.010] yuan/mt, o intervalo de preço normal é [20.260, 21.580] yuan/mt, e o intervalo de preço conservador é [20.690, 21.140] yuan/mt. A tendência de preço da próxima semana deve flutuar em alta. O intervalo de suporte é [20.260, 20.690] yuan/mt, e o intervalo de resistência é [21.140, 21.580] yuan/mt.
Em resumo, deve-se prestar atenção às mudanças nas políticas tarifárias dos EUA e à liberação efetiva da demanda a jusante. Se as fricções comerciais no exterior se intensificarem ainda mais e a demanda a jusante sob altos preços do alumínio ficar aquém das expectativas, o impulso de alta dos preços do alumínio pode enfraquecer. Na próxima semana, espera-se que o contrato mais negociado de alumínio na SHFE flutue entre 20.700-21.000 yuan/mt, enquanto o alumínio na LME deve flutuar entre $2.620-2.720/mt.
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