Comentário Matinal da SMM para Metais Básicos da SHFE (13 de março)

SHANGHAI, 13 de março (SMM) –
Cobre
Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.763/mt, inicialmente flutuando para cima até atingir uma alta intradiária de $9.800/mt. Em seguida, flutuou para baixo, atingindo uma baixa de $9.729/mt, antes de se recuperar para níveis mais altos no final da sessão, fechando finalmente a $9.679/mt, alta de 1,14%. O volume de negociação alcançou 18.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 297.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 79.800 yuan/mt, atingindo brevemente uma alta intradiária de 79.870 yuan/mt. Depois, flutuou para baixo até uma baixa de 79.340 yuan/mt antes de se recuperar ligeiramente e recuar novamente, fechando finalmente a 79.530 yuan/mt, alta de 0,86%. O volume de negociação alcançou 34.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 165.000 lotes. No lado macro, os dados do CPI de fevereiro dos EUA ficaram abaixo das expectativas, alimentando expectativas de um corte na taxa de juros pelo Fed dos EUA em junho. Os traders aumentaram as apostas em pelo menos dois cortes de taxa ao longo do ano. O índice do dólar americano pairou próximo a uma baixa de cinco meses, juntamente com a digestão do mercado sobre a disputa tarifária EUA-UE e o potencial de um cessar-fogo Rússia-Ucrânia, criando um ambiente macro geral favorável aos preços do cobre. Fundamentalmente, no lado da oferta, com os preços do cobre em alta, os fornecedores mantiveram uma perspectiva de oferta restrita para as fundições, levando a um forte sentimento de retenção de cargas e circulação limitada no mercado. No lado da demanda, devido ao aumento significativo nos preços do cobre, as empresas a jusante mostraram cautela na disposição de compra, adquirindo principalmente conforme necessário. As transações gerais do mercado permaneceram fracas, com vendedores e compradores em impasse. Em termos de preços, os preços do cobre atualmente são amplamente impulsionados pelo sentimento macro. No entanto, a incerteza em torno das declarações relacionadas a tarifas de Trump aumentou a cautela do mercado. Espera-se que os preços do cobre continuem flutuando em níveis altos hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2505 abriu a 21.060 yuan/mt, atingindo uma alta de 21.100 yuan/mt e uma baixa de 20.945 yuan/mt, fechando a 20.970 yuan/mt, alta de 5 yuan/mt ou 0,02%. Na quarta-feira, o alumínio LME abriu a $2.704/mt, alcançou uma alta de $2.726/mt e uma baixa de $2.692,5/mt, fechando a $2.700/mt, queda de $4/mt ou 0,15%.
Resumo: No lado macro, os dados de inflação de fevereiro dos EUA ficaram abaixo das expectativas, aliviando algumas preocupações do mercado e aumentando as expectativas de um corte na taxa de juros pelo Fed dos EUA em junho. No lado fundamental, a retomada da produção doméstica de alumínio continua; o estoque social de lingotes de alumínio permanece em modo de destocagem durante a semana, juntamente com a recuperação sustentada nas operações das empresas de processamento de alumínio, fortalecendo o suporte do lado do consumo. No geral, o sentimento macro recente é otimista, e os fundamentos mostram uma tendência de aumento na oferta e demanda. A recuperação de pedidos em vários setores está impulsionando as operações a jusante, com a destocagem de estoques sociais fornecendo suporte aos preços do alumínio. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio permaneçam em níveis altos.
Chumbo
Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.051/mt, subiu ligeiramente durante a sessão asiática, continuou a flutuar para cima durante a sessão europeia, atingindo uma alta de $2.083/mt. Antes do fechamento, consolidou-se ligeiramente e finalmente encerrou a $2.082,5/mt, alta de $27,5/mt ou 1,34%. Durante a noite, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2504 abriu a 17.575 yuan/mt, inicialmente subiu para 17.640 yuan/mt antes de enfraquecer para uma baixa de 17.545 yuan/mt. Em seguida, recuperou-se para oscilar próximo à média móvel diária e finalmente fechou a 17.585 yuan/mt, alta de 140 yuan/mt ou 0,80%.
Durante a noite, os metais básicos geralmente se fortaleceram, com fatores macro otimistas continuando a fermentar. Espera-se que os preços do chumbo permaneçam em níveis altos. No lado fundamental, o mercado de chumbo esta semana mostra aumentos tanto na oferta quanto na demanda. Afetados pelo fornecimento de matérias-primas, algumas fundições estão firmes nas cotações, relutantes em vender ou priorizando vendas de contratos de longo prazo, levando a uma queda na circulação do mercado em certas regiões. No lado do consumo final, o relatório de trabalho do governo propôs aumentar os subsídios para programas de troca de bicicletas elétricas e automóveis. A extensão em que isso compensa a demanda tradicional de baixa temporada ainda precisa ser vista.
Zinco
Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.913,5/mt. No início da sessão, o zinco LME flutuou ligeiramente para baixo, atingindo uma baixa de $2.898/mt, depois recuperou-se rapidamente para uma alta de $2.975/mt. Posteriormente, o zinco LME recuou da alta e caiu abaixo da linha média diária. Perto do final da sessão, recuperou-se ligeiramente para próximo à linha média diária, fechando finalmente a $2.933/mt, um aumento de $13/mt ou 0,45%. O volume de negociação aumentou para 21.305 lotes, e o interesse em aberto subiu 955 lotes para 215.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou um candlestick otimista, com suporte fornecido pela média móvel de 5 dias abaixo. O estoque de zinco LME diminuiu 450 mt para 161.375 mt, uma queda de 0,28%. A taxa anual do CPI não ajustada sazonalmente de fevereiro dos EUA ficou abaixo das expectativas do mercado, e o índice do dólar americano permaneceu em um nível baixo. Além disso, a Nyrstar anunciou ontem que sua fundição de zinco em Hobart reduzirá a produção em aproximadamente 25% a partir de abril de 2025. Com a expectativa de redução na oferta, o zinco LME teve um aumento intradiário significativo.

Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2505 abriu a 24.080 yuan/mt, alcançando uma alta de 24.120 yuan/mt no início da sessão. Em seguida, flutuou para baixo, atingindo uma baixa de 23.935 yuan/mt, e finalmente fechou a 23.965 yuan/mt, um aumento de 150 yuan/mt ou 0,63%. O volume de negociação aumentou para 55.165 lotes, e o interesse em aberto subiu 7.579 lotes para 89.708 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um candlestick pessimista, com resistência formada pela Banda de Bollinger superior. Impulsionado pelo desempenho do mercado externo, o zinco SHFE abriu mais alto com uma lacuna durante a sessão noturna. No entanto, o consumo spot doméstico recente permaneceu fraco, e o suporte fundamental para os preços do zinco não melhorou, levando o zinco SHFE a flutuar para baixo após a abertura.

Estanho
Na noite passada, Sundar Pichai, CEO do Google (GOOG.O), anunciou o lançamento de código aberto do mais recente modelo multimodal de grande porte, Gemma-3, que foca em baixo custo e alto desempenho. O Gemma-3 oferece quatro opções de parâmetros: 1 bilhão, 4 bilhões, 12 bilhões e 27 bilhões. Mesmo o maior modelo de 27 bilhões de parâmetros pode realizar inferências eficientes com apenas um H100, enquanto modelos similares exigem pelo menos 10 vezes mais poder de computação para alcançar os mesmos resultados. Atualmente, é o modelo de pequeno parâmetro mais poderoso. De acordo com dados de teste cego do LMSYS ChatbotArena, o Gemma-3 ocupa o segundo lugar, atrás apenas do R1-671B da DeepSeek, superando modelos conhecidos como o o3-mini da OpenAI e o Llama3-405B. No geral, os preços do estanho SHFE na sessão noturna flutuaram para cima dentro de uma faixa estreita, oscilando em níveis altos entre 263.000-266.000 yuan/mt. No mercado spot de lingotes de estanho, as transações spot foram relativamente fracas ontem, com a maioria dos traders relatando negócios dispersos e vendas gerais fracas. À medida que os preços do estanho na sessão noturna flutuaram para cima, o mercado spot ficou ainda mais quieto. As empresas a jusante continuaram a realizar compras just-in-time, com os preços altos suprimindo a disposição de reabastecimento. No entanto, a política de "troca" e os altos cronogramas de produção no setor de eletrodomésticos forneceram suporte potencial para a demanda.
Níquel
Prêmios/Descontos Spot: A faixa de cotação de prêmio spot principal para o níquel Jinchuan nº 1 foi de 1.200-1.300 yuan/mt, com um prêmio médio de 1.250 yuan/mt, queda de 50 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação para o níquel russo foi de -200 a 0 yuan/mt, com um desconto médio de -100 yuan/mt, alta de 50 yuan em relação ao dia de negociação anterior. Futuros: Os preços do níquel subiram após a abertura. Até as 11:30, o preço de fechamento foi de 132.550 yuan/mt, alta de 0,20% em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior, com uma alta de 132.780 yuan/mt. Prêmios/Descontos Spot: O prêmio para o níquel Jinchuan continuou a cair 50 yuan em relação ao dia de negociação anterior. Os traders adotaram uma estratégia de redução de preços para promover transações, mas os resultados foram moderados. Os usuários finais permaneceram majoritariamente à margem. De uma perspectiva técnica e de sentimento de mercado, os contratos futuros de níquel SHFE flutuaram para cima. No curto prazo, o sentimento continua a ter um impacto maior nos preços de mercado do que os fundamentos.