Os preços dos ânodos pré-cozidos de março disparam, preços do próximo mês podem cair com matérias-primas mais fracas [Análise SMM]

Durante o ciclo de fevereiro (6 de fevereiro a 6 de março), os preços do ânodo pré-cozido da SMM aumentaram significativamente. O preço de referência de aquisição de março de 2025 de uma certa fundição de alumínio em Shandong foi de 5.066 yuan/tonelada, um aumento de 23,26% em relação ao mês anterior. Segundo a SMM, os preços das ordens de exportação de ânodos pré-cozidos de março seguiram o aumento dos preços das matérias-primas domésticas, com ajustes concentrados em torno de $130-220/tonelada. Até o momento, os preços do ânodo pré-cozido da SMM no leste da China fecharam entre 5.066-8.594 yuan/tonelada.

Lado das matérias-primas: Durante este ciclo, os preços do coque de petróleo dispararam e depois recuaram, especialmente após a retomada da produção após o feriado, com aumentos significativos de preços. O aumento no mercado de coque de petróleo de baixo teor de enxofre foi impulsionado principalmente pelos baixos níveis de estoque das refinarias no nordeste da China, combinado com a demanda de reabastecimento e estocagem das empresas downstream após o feriado, levando a múltiplos aumentos de preços para um novo recorde anual. Entrando em março, à medida que o sentimento dos compradores downstream tornou-se cauteloso, as compras desaceleraram e os preços do coque de petróleo de baixo teor de enxofre começaram a enfraquecer. Segundo estatísticas da SMM, até o momento, o preço médio do coque de petróleo de baixo teor de enxofre no nordeste da China atingiu 5.356 yuan/tonelada, um aumento de 20,63% desde 6 de fevereiro. Durante o ciclo, os preços do coque de petróleo das refinarias locais subiram de forma constante devido ao suporte de vendedores e compradores, atingindo um pico de 3.138 yuan/tonelada em 12 de fevereiro. Posteriormente, à medida que as compras downstream enfraqueceram, os preços entraram em uma fase de consolidação. De acordo com dados da pesquisa da SMM, até 6 de março, o preço médio do coque de petróleo nas refinarias locais subiu para 2.864 yuan/tonelada, um aumento de 27,46% desde 6 de fevereiro. Em relação ao piche de alcatrão de carvão, seus preços oscilaram para cima durante o ciclo. Segundo dados da SMM, até 6 de março, o preço médio do piche de alcatrão de carvão foi de 4.671 yuan/tonelada, um aumento de 22,67% desde 6 de fevereiro. No geral, a pressão de custo sobre as empresas de ânodo pré-cozido aumentou significativamente.

Lado da oferta: Em fevereiro de 2025, as condições operacionais das empresas domésticas de ânodo pré-cozido melhoraram ligeiramente. As principais razões incluíram a retomada da produção em algumas empresas em Henan e Shandong devido ao relaxamento das políticas de proteção ambiental e à entrada em operação de novas capacidades, bem como a recuperação da produção em outras regiões após manutenção. Além disso, a retomada da produção por uma certa empresa em Fujian contribuiu ainda mais para o aumento da oferta de ânodos pré-cozidos. No entanto, como fevereiro é um mês curto, o aumento geral da produção foi um tanto limitado. Segundo cálculos da SMM, a taxa de operação da indústria em fevereiro foi de 73,18%, uma queda de 1,47 pontos percentuais em relação ao mês anterior. No geral, embora a oferta de ânodos pré-cozidos tenha diminuído, a oferta geral permaneceu relativamente suficiente.

Lado da demanda: No final de fevereiro, estatísticas da SMM mostraram que a capacidade existente das empresas domésticas de alumínio era de aproximadamente 45,81 milhões de toneladas, com capacidade operacional em torno de 43,64 milhões de toneladas. A taxa de operação da indústria aumentou 0,07 pontos percentuais em relação ao mês anterior e 2,26 pontos percentuais em relação ao ano anterior, para 95,3%. Atualmente, a capacidade operacional das fundições de alumínio domésticas está em uma fase de leve crescimento. Após a recuperação dos lucros do alumínio durante o mês, várias empresas anteriormente paralisadas em Sichuan e Guangxi retomaram a produção no início de fevereiro. Além disso, um projeto de substituição e atualização de capacidade em uma certa fundição de alumínio em Qinghai iniciou a produção, contribuindo para o impulso de crescimento da capacidade operacional de alumínio. Entrando em março de 2025, espera-se que a capacidade operacional das empresas domésticas de alumínio aumente ainda mais à medida que as empresas relacionadas atinjam plena produção, com a capacidade operacional anualizada estabilizando-se em 43,84 milhões de toneladas/ano até o final de março. A indústria de ânodos pré-cozidos apresentou bom desempenho em termos de demanda doméstica.

Análise breve: Durante o ciclo, uma certa empresa de alumínio em Shandong ajustou seu preço de referência de licitação de ânodo pré-cozido para março de 2025, com um aumento de 956 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. Enquanto isso, outra grande empresa doméstica de vendas de ânodos pré-cozidos também aumentou seu preço de venda de março, com um aumento de 1.381 yuan/tonelada em relação ao mês anterior. Este ajuste de preço foi impulsionado pelo aumento significativo nos preços do coque de petróleo e pelo aumento gradual nos preços do piche de alcatrão de carvão, levando a aumentos contínuos nos custos dos ânodos pré-cozidos. Segundo cálculos da SMM, até 6 de março, o custo dos ânodos pré-cozidos na China havia atingido aproximadamente 6.032 yuan/tonelada. Apesar do aumento significativo nos preços dos ânodos pré-cozidos em março, foi insuficiente para compensar a pressão do aumento dos preços do coque de petróleo, resultando em alguma compressão da lucratividade das empresas. Entrando em março, o mercado de coque de petróleo mostrou sinais de fraqueza devido à desaceleração das compras downstream, e os preços do coque de petróleo das refinarias começaram a cair gradualmente. Atualmente, a demanda downstream por coque de petróleo permanece moderada, com a maioria das empresas mantendo compras just-in-time, proporcionando suporte limitado aos preços do coque de petróleo. Não há sinais claros de melhora no curto prazo. Portanto, a SMM espera que os preços dos ânodos pré-cozidos possam estabilizar ou cair ligeiramente no próximo mês, à medida que o mercado de matérias-primas enfraquece. Atenção futura deve se concentrar nas condições operacionais das empresas de ânodo pré-cozido e das fundições de alumínio downstream.