Comentário Matinal da SMM para Metais Básicos da SHFE (7 de março)

XANGAI, 7 de março (SMM) –
Cobre
Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.631,5/mt, atingiu o mínimo de $9.616/mt no início das negociações em meio a flutuações, depois subiu durante a sessão, alcançando o pico de $9.739/mt próximo ao fechamento. Posteriormente, o centro deslocou-se para baixo, encerrando em $9.689/mt, alta de 0,99%. O volume de negociação atingiu 28.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 302.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 78.500 yuan/mt, atingiu o mínimo de 78.320 yuan/mt no início das negociações em meio a flutuações, depois subiu durante a sessão, alcançando o pico de 79.280 yuan/mt próximo ao fechamento. Finalmente, encerrou em 79.200 yuan/mt, alta de 1,40%. O volume de negociação atingiu 46.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 174.000 lotes.
Preços: No lado macro, os dados dos EUA de quinta-feira foram mistos, fornecendo mais evidências de uma desaceleração econômica. Os investidores estavam preocupados com as perspectivas econômicas dos EUA, e o índice do dólar americano continuou a cair, permanecendo em níveis baixos, o que sustentou os preços do cobre. Além disso, a suspensão temporária das tarifas dos EUA sobre o México e o Canadá impulsionou ainda mais os preços do cobre. No lado dos fundamentos, com o lento desestocamento e uma alta proporção de warrants de armazém, a oferta disponível de cátodo de cobre no mercado diminuiu gradualmente, elevando os prêmios. No entanto, o aumento acentuado dos preços do cobre voltou a suprimir o consumo. No geral, com o índice do dólar americano permanecendo em níveis baixos, espera-se que os preços do cobre encontrem suporte na base hoje.
Alumínio
Mercado de Futuros: O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2504 abriu a 20.865 yuan/mt durante a noite, atingindo um máximo de 20.925 yuan/mt e um mínimo de 20.840 yuan/mt, encerrando em 20.915 yuan/mt, alta de 105 yuan/mt ou 0,5%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.664,5/mt, alcançou um máximo de $2.703,5/mt e um mínimo de $2.663,5/mt, encerrando em $2.703/mt, alta de $44,5/mt ou 1,67%.
Resumo: No exterior, as políticas tarifárias dos EUA intensificaram as interrupções, com os prêmios do Meio-Oeste ultrapassando $900/mt. Embora as tarifas automotivas tenham sido isentas, as tarifas sobre aço e alumínio permaneceram inalteradas. No mercado interno, as Duas Sessões emitiram sinais para estabilizar a economia, com uma meta de PIB de 5% e medidas para estabilizar os mercados imobiliário e de ações, fornecendo suporte macroeconômico aos preços do alumínio. No lado dos fundamentos, a retomada da produção doméstica de alumínio está progredindo, com capacidade esperada para ser liberada até o final de março. No entanto, os custos aumentaram ligeiramente. Até esta quinta-feira, o custo médio total imediato do alumínio doméstico foi de aproximadamente 17.446 yuan/mt, alta de 408 yuan/mt em relação à semana anterior, principalmente devido aos preços estáveis da alumina nesta semana, mas aumentos significativos nos preços de materiais auxiliares, levando a um ligeiro aumento nos custos do alumínio. Em termos de estoque, o estoque de lingotes de alumínio diminuiu para 871.000 mt durante a semana, queda de 15.000 mt em relação à segunda-feira, marcando o primeiro sinal de desestocagem. Combinado com a alta temporada de "março dourado e abril prateado" e a corrida por instalações de PV, o suporte ao consumo de alumínio foi fortalecido. No geral, os fatores macroeconômicos são mistos, com o sentimento macroeconômico doméstico otimista permanecendo inalterado, enquanto as barreiras comerciais no exterior aumentam, mas permanecem altamente incertas, deixando o mercado em estado de disputa. No lado dos fundamentos, tanto a oferta quanto a demanda estão crescendo. Com a aproximação da alta temporada de consumo, a maioria dos setores está vendo uma recuperação nos pedidos e nas taxas de operação. Combinado com o sinal inicial de desestocagem no estoque social de lingotes de alumínio, os preços do alumínio têm forte suporte. Espera-se que o contrato mais negociado de alumínio SHFE opere na faixa de 20.500-21.200 yuan/mt na próxima semana.
Chumbo
Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.028/mt. Impulsionado pela alta do chumbo SHFE e pelo enfraquecimento do dólar americano, o centro de negociação geral do chumbo LME subiu em relação ao dia anterior. Notavelmente, durante a sessão noturna, o índice do dólar americano atingiu uma nova baixa de quatro meses, levando a uma ampla recuperação nos metais básicos. O chumbo LME subiu para $2.054,5/mt em um ponto, marcando um novo máximo desde 11 de dezembro de 2024. No fechamento, alguns compradores realizaram lucros, e o chumbo LME encerrou em $2.039/mt, alta de 0,44%.

Durante a noite, apoiado pelas expectativas de políticas macroeconômicas, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2504 abriu a 17.440 yuan/mt. Após a abertura, o chumbo SHFE flutuou para cima, atingindo um máximo intradiário de 17.530 yuan/mt, o nível mais alto desde 24 de dezembro de 2024. Na segunda metade da sessão de negociação, o ímpeto de alta dos compradores enfraqueceu, e o chumbo SHFE devolveu parte dos ganhos, encerrando finalmente em 17.500 yuan/mt, alta de 0,69%. Seu interesse em aberto atingiu 48.542 lotes, um aumento de 390 lotes em relação ao dia de negociação anterior.

Atualmente, durante o período das "Duas Sessões", várias políticas de estímulo econômico foram propostas, incluindo a emissão de títulos especiais de longo prazo para apoiar a troca de bens de consumo. O Banco Popular da China também declarou que reduzirá as taxas de juros e o RRR em um momento apropriado este ano. Apoiado pelas expectativas de políticas, os preços dos metais básicos continuaram a se fortalecer. Enquanto isso, à medida que os preços do chumbo sobem, o sentimento pessimista das empresas downstream em relação ao mercado diminuiu, e elas gradualmente realizaram compras conforme necessário. O estoque em armazéns nas principais áreas de consumo de Jiangsu e Zhejiang reverteu para uma queda. Além disso, um evento de poluição ocorreu recentemente na região de Pequim-Tianjin-Hebei e áreas circundantes, com alertas de clima de poluição pesada amarelo ou laranja emitidos em Hebei, Henan e Shandong, afetando a produção e o transporte no lado da oferta. No geral, no curto prazo, espera-se que os preços do chumbo flutuem para cima, com o centro de negociação do chumbo SHFE gradualmente subindo.
Zinco
Durante a noite, Trump assinou uma emenda para suspender temporariamente as tarifas sobre bens do México e do Canadá que cumprem o acordo; os EUA e a Ucrânia planejam realizar conversas na Arábia Saudita na próxima semana para discutir um cessar-fogo preliminar entre Rússia e Ucrânia; o governador do Fed dos EUA, Waller, afirmou que não há necessidade de um corte de juros em março, e a expectativa de dois cortes de juros este ano permanece razoável; o secretário do Tesouro dos EUA, Besant, anunciou planos para encerrar a indústria de petróleo do Irã, capacidades de fabricação de drones e seu acesso ao sistema financeiro global; o Banco Central Europeu cortou as taxas de juros em 25 pontos-base, conforme esperado; a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) anunciou planos para promover o estabelecimento de um fundo nacional de orientação de capital de risco "classe transportadora", que deve atrair e impulsionar quase 1 trilhão de yuan em capital local e social; o Banco Popular da China declarou que reduzirá o RRR e as taxas de juros em um momento apropriado este ano e lançará de forma inovadora um "quadro tecnológico" no mercado de títulos.

Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.887/mt. No início das negociações, o zinco LME caiu brevemente para um mínimo de $2.878,5/mt antes de seu centro se deslocar para cima, flutuando próximo à linha média diária. Na sessão europeia, os compradores aumentaram suas posições, impulsionando o zinco LME para cima, atingindo o pico de $2.931/mt durante a sessão noturna. Finalmente, encerrou em alta a $2.926/mt, alta de $40/mt ou 1,39%. O volume de negociação aumentou para 13.503 lotes, e o interesse em aberto subiu 449 lotes para 223.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou um grande candlestick de alta. O índice do dólar americano caiu pelo quarto dia consecutivo, e a assinatura de Trump da emenda para suspender tarifas sobre bens do México e do Canadá aliviou as preocupações do mercado sobre tarifas. Os metais básicos subiram amplamente, e espera-se que o rali do zinco LME mantenha flutuações em níveis elevados.

Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2504 abriu a 24.100 yuan/mt. No início das negociações, o zinco SHFE flutuou ao longo da linha média diária. Os vendedores saíram do mercado, enquanto os compradores entraram, impulsionando o zinco SHFE para cima, atingindo o pico de 24.160 yuan/mt no final da sessão. Finalmente, encerrou em alta a 24.150 yuan/mt, alta de 150 yuan/mt ou 0,63%. O volume de negociação caiu para 62.947 lotes, e o interesse em aberto caiu para 91.409 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um pequeno candlestick de alta. A faixa média das Bandas de Bollinger formou resistência acima, enquanto a média móvel de 40 dias forneceu suporte abaixo. O sentimento macroeconômico melhorou com a suspensão temporária das tarifas sobre bens do México e do Canadá pelos EUA. No mercado interno, a NDRC anunciou planos para promover o estabelecimento de um fundo nacional de orientação de capital de risco "classe transportadora", esperado para atrair e impulsionar quase 1 trilhão de yuan em capital local e social. O Banco Popular da China declarou que reduzirá as taxas de juros em um momento apropriado este ano. O centro do zinco SHFE deslocou-se para cima, e espera-se que os preços do zinco flutuem principalmente em níveis elevados.

Estanho
O governador do Fed dos EUA, Waller, fez um discurso no CFO Network Summit do Wall Street Journal, afirmando que não apoia um corte de juros na próxima reunião de março, mas permanece otimista quanto à possibilidade de um corte de juros em 2025. Ele indicou que as chances de um corte de juros este ano são esperadas entre duas e três vezes. Waller mencionou em seu discurso que espera ver mais dados atualizados sobre a situação econômica dos EUA para determinar o momento apropriado para novos cortes de juros. Ele observou que, considerando as mudanças nas políticas comerciais sob a administração Trump e o impacto de longo alcance das políticas tarifárias, os dados econômicos atuais não refletem totalmente os fundamentos da economia. Ele afirmou: "Você obtém este ponto de dados e tenta descobrir o que é um sinal fundamental e o que pode ser apenas ruído tarifário, o que é muito desafiador."

No mercado spot de lingotes de estanho, as transações foram relativamente fracas ontem, com a maioria das empresas downstream mostrando baixa disposição de compra e adotando em grande parte uma atitude de espera. Alguns comerciantes relataram transações esparsas ontem, enquanto alguns mencionaram vendas de cerca de um caminhão. No geral, as transações de mercado foram fracas. Durante a sessão noturna, os preços do estanho SHFE continuaram a subir, retornando ao nível de 260.000 yuan/mt, com o sentimento do mercado tornando-se mais cauteloso à medida que os participantes aguardavam uma direção mais clara.
Níquel
A faixa de cotação do prêmio à vista para o níquel Jinchuan nº 1 foi de 1.500-1.600 yuan/mt, com um prêmio médio de 1.550 yuan/mt, uma queda de 50 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A faixa de cotação de prêmio/desconto para o níquel russo foi de -100 a 0 yuan/mt, com um desconto médio de -50 yuan/mt, inalterado em relação ao dia de negociação anterior.
Futuros: Ontem, os preços do níquel subiram rapidamente após a abertura, seguidos por um leve recuo e, em seguida, voltaram a se fortalecer. Até as 11:30, o preço de fechamento foi de 128.280 yuan/mt, um aumento de 0,05% em relação ao preço de liquidação do dia de negociação anterior, com um máximo de 128.530 yuan/mt.
Prêmios/Descontos à Vista: O prêmio para o níquel da marca Jinchuan diminuiu 50 yuan em comparação ao dia de negociação anterior, principalmente devido à pressa dos comerciantes em vender, levando a uma queda nos níveis de prêmio, refletindo mudanças sutis na relação oferta-demanda do mercado.
Do ponto de vista técnico e do sentimento de mercado, o contrato SHFE de níquel 2504 mostrou forte impulso de alta na abertura. Embora tenha experimentado um leve recuo, seu fortalecimento subsequente demonstrou otimismo geral no mercado. Esse sentimento esteve intimamente relacionado a frequentes anúncios de políticas na Indonésia e à recente firmeza nos preços de transação do minério de níquel. Além disso, as Duas Sessões contribuíram para aumentar a confiança do mercado até certo ponto. No entanto, os estoques de níquel refinado permaneceram em níveis elevados. No curto prazo, o cabo de guerra entre fatores macroeconômicos favoráveis e fundamentos baixistas continuou.