Comentário da Manhã SMM para Metais Básicos da SHFE (6 de março)

SHANGHAI, 6 de março (SMM) –

Cobre

Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.559,5/mt, inicialmente atingiu o fundo em $9.508/mt durante as flutuações, depois seu centro subiu, atingindo o pico de $9.594,5/mt no final da sessão, e finalmente fechou a $9.594/mt, alta de 2,21%. O volume de negociação alcançou 33.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 295.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 77.980 yuan/mt, atingiu imediatamente o pico de 77.990 yuan/mt, e depois flutuou dentro de uma faixa ao longo da sessão, atingindo o fundo de 77.640 yuan/mt no início do pregão e finalmente fechando a 77.900 yuan/mt, alta de 1,02%. O volume de negociação alcançou 39.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 166.000 lotes. No lado macro, Trump mais uma vez adiou certas tarifas, intensificando preocupações sobre a inflação e a economia causadas pelas tarifas. O índice do dólar americano continuou a cair, atingindo uma baixa de quase quatro meses e caindo abaixo da marca de 105, o que apoiou os preços do cobre. Enquanto isso, as Duas Sessões foram realizadas domesticamente, com a estabilização dos mercados imobiliário e de ações sendo incluída nos requisitos gerais do relatório de trabalho do governo pela primeira vez. Juntamente com outras notícias favoráveis, os preços do cobre foram significativamente impulsionados. Fundamentalmente, o spread de preços entre contratos futuros diminuiu, enquanto as chegadas de importação diminuíram, e as expectativas de oferta apertada no comércio doméstico aumentaram, elevando os prêmios. No entanto, as transações a jusante não mostraram melhora significativa. No geral, com notícias positivas frequentes durante as Duas Sessões e o índice do dólar americano operando em níveis baixos, espera-se que os preços do cobre permaneçam relativamente firmes hoje.

Alumínio

Durante a noite, o contrato mais negociado de alumínio SHFE 2504 abriu a 20.680 yuan/mt, atingiu um máximo de 20.705 yuan/mt, um mínimo de 20.590 yuan/mt, e fechou a 20.705 yuan/mt, alta de 100 yuan/mt ou 0,49%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.620/mt, atingiu um máximo de $2.670/mt, um mínimo de $2.609,5/mt, e fechou a $2.667/mt, alta de $50,5/mt ou 1,93%.

Resumo: No lado macro, Trump anunciou um adiamento em algumas tarifas automotivas, mas devido à incerteza das tarifas, o mercado está preocupado com seu impacto na inflação e na economia. O índice do dólar americano caiu abaixo da marca de 105, atingindo uma baixa de 104,33, a menor em quase quatro meses, liberando impulso de alta para os metais básicos. Domesticamente, durante as Duas Sessões, surgiram notícias favoráveis, incluindo medidas para impulsionar a demanda doméstica e estabilizar os preços das habitações, com políticas inclinadas para o afrouxamento. No lado fundamental, o suporte de custo mostrou sinais de estabilização, juntamente com uma recuperação constante nas taxas operacionais a jusante antes da tradicional alta temporada de "Março Dourado e Abril Prateado". Deve-se prestar atenção especial à realização sustentada da demanda de consumo final em março. No lado dos estoques, o estoque doméstico de lingotes de alumínio alcançou uma redução de 15.000 mt no meio da semana hoje, e um ponto de virada de estoque pode gradualmente se formar, potencialmente aliviando a pressão do lado da oferta. A SMM acredita que, impulsionado pelo sentimento macro e pelas expectativas de negociação, o alumínio SHFE tem mais probabilidade de subir do que cair. No entanto, persistem preocupações sobre o aumento das fricções comerciais no exterior. O foco deve ser colocado na implementação das políticas das Duas Sessões. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem em alta em níveis elevados.

Chumbo

Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.009/mt e flutuou em alta ao longo do dia, com seu centro geral subindo. Particularmente durante a sessão europeia, a queda no estoque de chumbo LME se expandiu, juntamente com a queda do índice do dólar americano para uma baixa de quatro meses, o que fortaleceu os metais básicos em geral. O chumbo LME atingiu uma alta de três meses de $2.035/mt e finalmente fechou a $2.030/mt, alta de 0,87%.

Durante a noite, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2504 abriu a 17.350 yuan/mt. Com um aumento de estoque nos warrants de armazém de chumbo SHFE e a entrada em operação de nova capacidade no lado da oferta doméstica, o chumbo SHFE inicialmente reverteu sua força diurna. Mais tarde, impulsionado pela alta do chumbo LME, o chumbo SHFE se fortaleceu novamente, mas não conseguiu ultrapassar a alta diurna. Finalmente, fechou a 17.410 yuan/mt, alta de 0,49%, com interesse em aberto de 49.996 lotes, uma diminuição de 675 lotes em comparação com o dia de negociação anterior.

Recentemente, apoiados pelas expectativas de políticas macroeconômicas domésticas, os metais básicos se fortaleceram em geral. Em contraste, nos fundamentos do mercado de chumbo, a divergência nos estoques de lingotes de chumbo domésticos e estrangeiros permanece inalterada. Enquanto isso, a entrada em operação de nova capacidade de chumbo secundário na China continua avançando. Com os preços do chumbo em alta, os fundidores de chumbo aumentaram o entusiasmo pela produção no curto prazo, impulsionando a demanda por matérias-primas como baterias usadas. No futuro, deve-se prestar atenção ao aumento marginal na oferta de lingotes de chumbo e ao risco crescente de acúmulo de estoques. Além disso, em 2025, a China alocará títulos especiais de longo prazo para apoiar subsídios de troca para bens de consumo, como bicicletas elétricas e automóveis, com maior intensidade de subsídios. A extensão em que essa demanda de troca compensa a baixa temporada tradicional precisa ser monitorada de perto.

Zinco

Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.820/mt. No início do pregão, o zinco LME flutuou para baixo ao longo da linha média diária, atingindo uma baixa de $2.809/mt. Durante o horário de negociação europeu, os vendedores saíram para evitar riscos, e o zinco LME flutuou para cima, fechando na alta intradiária de $2.886/mt, alta de $66,5/mt ou 2,36%. O volume de negociação aumentou para 12.937 lotes, enquanto o interesse em aberto diminuiu em 3.843 lotes para 222.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou um longo candlestick de alta. Preocupações sobre o impacto das tarifas na inflação e na economia levaram os investidores a começar a precificar a possibilidade de uma contração econômica em larga escala nos EUA. Além disso, o adiamento de algumas tarifas automotivas por Trump e a queda no índice do dólar americano impulsionaram amplamente os metais básicos, com o zinco LME esperado para continuar flutuando em níveis elevados.

Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2504 abriu a 23.800 yuan/mt. No início do pregão, o zinco SHFE moveu-se brevemente para baixo, atingindo uma baixa de 23.690 yuan/mt. Posteriormente, os compradores aumentaram suas posições, impulsionando o zinco SHFE para cima, ultrapassando a linha média diária, atingindo um máximo de 23.870 yuan/mt perto do final da sessão, e finalmente fechando a 23.865 yuan/mt, alta de 220 yuan/mt ou 0,93%. O volume de negociação diminuiu para 69.560 lotes, enquanto o interesse em aberto aumentou em 2.786 lotes para 88.213 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um longo candlestick de alta. O sentimento macroeconômico melhorado, a inclusão da diretriz para "estabilizar os mercados imobiliário e de ações" nos requisitos gerais do Relatório de Trabalho do Governo pela primeira vez, e as expectativas positivas das Duas Sessões forneceram algum suporte. Juntamente com o impulso do mercado externo, o centro do zinco SHFE mudou para cima, e espera-se que os preços do zinco flutuem principalmente dentro de uma faixa.

Estanho

O líder democrata do Senado dos EUA, Chuck Schumer, previu na quarta-feira que os esforços do ex-presidente Trump para revogar subsídios para fábricas de semicondutores acabariam falhando. Schumer afirmou que o CHIPS and Science Act, que ele ajudou a negociar, é "crucial para os EUA liderarem o mundo em tecnologia e inteligência artificial, bem como para trazer empregos de manufatura bem remunerados de volta aos EUA." Este programa de subsídios de $52 bilhões recebeu apoio bipartidário, estimulando investimentos superiores a $400 bilhões de empresas como TSMC e Intel. No entanto, durante a sessão conjunta do Congresso na noite de terça-feira, Trump pediu a revogação do ato, recebendo aplausos dos republicanos do Congresso. Embora os republicanos controlem tanto a Câmara quanto o Senado, a pequena maioria na Câmara, juntamente com a esperada obstrução no Senado, torna politicamente desafiador revogar o ato. No mercado spot de lingotes de estanho, as transações foram relativamente fracas ontem. A maioria das empresas a jusante relatou que os pedidos recentes têm sido medianos, com a demanda geral de reposição permanecendo baixa. Algumas empresas a jusante completaram a reposição no último fim de semana, e outras fizeram compras no início desta semana. Atualmente, a maioria das empresas a jusante mostra baixa disposição de compra e está adotando uma abordagem de espera. Alguns comerciantes relataram transações esparsas ontem, com alguns indicando vendas de cerca de um caminhão. No geral, a atividade do mercado foi fraca, e os participantes aguardam mais atualizações sobre a retomada da produção na região de Wa, em Mianmar.