Mercado de Futuros:
Durante a noite, o chumbo LME abriu a $2.009/mt e flutuou em alta ao longo do dia, com seu centro geral subindo. Particularmente durante a sessão europeia, a queda nos estoques de chumbo LME se ampliou, juntamente com o índice do dólar americano caindo para a mínima de quatro meses, o que fortaleceu os metais básicos de forma geral. O chumbo LME atingiu a máxima de três meses de $2.035/mt e fechou em $2.030/mt, alta de 0,87%.
Durante a noite, o contrato mais negociado de chumbo SHFE 2504 abriu a 17.350 yuan/mt. Com o aumento de estoques nos warrants de armazém de chumbo SHFE e a entrada em operação de nova capacidade no lado da oferta doméstica, o chumbo SHFE inicialmente reverteu sua força diurna. Mais tarde, impulsionado pela alta do chumbo LME, o chumbo SHFE voltou a se fortalecer, mas não conseguiu superar a máxima diurna. Finalmente, fechou a 17.410 yuan/mt, alta de 0,49%, com o interesse em aberto em 49.996 lotes, uma redução de 675 lotes em comparação ao dia de negociação anterior.
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Perspectiva Macro: Relatório de Trabalho do Governo da China: A meta de crescimento do PIB para 2025 é de cerca de 5%, o crescimento do IPC é de cerca de 2% e a relação déficit é de cerca de 4%, com maiores esforços para promover o desenvolvimento saudável dos mercados imobiliário e de ações. Pontos-chave do discurso de Trump no Congresso: as tarifas continuarão, busca pela revogação da "Lei CHIPS", e o acordo mineral EUA-Ucrânia deve ser assinado em breve. Os EUA concederam uma isenção tarifária de um mês para carros mexicanos e canadenses importados sob o USMCA; no entanto, o Canadá não concorda, com altos funcionários afirmando que as tarifas retaliatórias não terminarão a menos que os EUA removam totalmente as tarifas sobre o Canadá.
Ontem, no mercado spot de chumbo, o sentimento positivo impulsionado por políticas domésticas fermentou, e o chumbo SHFE flutuou em alta. Os fornecedores estavam ativos nas vendas, com alguns mantendo firmeza nas cotações enquanto vendiam. Os descontos estreitaram ligeiramente em comparação ao dia anterior, e as cotações de fábrica para cargas de chumbo primário também apresentaram descontos mais estreitos. O chumbo refinado secundário foi cotado com descontos de 75-0 yuan/mt em relação ao preço médio do chumbo SMM 1# na base de fábrica. As empresas downstream permaneceram cautelosas, com aumento de consultas, e algumas focaram em compras de contratos de longo prazo, enquanto o mercado de pedidos spot permaneceu relativamente fraco. Nas principais áreas de produção, os pedidos spot de chumbo primário foram cotados com descontos de 20 yuan/mt a prêmios de 150 yuan/mt em relação ao preço médio do chumbo SMM 1# na base de fábrica. No mercado de comércio, as cotações em Jiangsu, Zhejiang e Xangai estavam com descontos de 40-0 yuan/mt em relação ao contrato SHFE 2504.
Estoque: Em 5 de março, o estoque de chumbo LME diminuiu 3.075 mt para 20.840 mt. Em 3 de março, o estoque social total de lingotes de chumbo SMM em cinco regiões atingiu 70.200 mt, um aumento de 10.300 mt em comparação a 24 de fevereiro e um aumento de 7.200 mt em comparação a 27 de fevereiro.
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Previsão de Preço do Chumbo:
Recentemente, apoiados pelas expectativas de políticas macroeconômicas domésticas, os metais básicos se fortaleceram de forma geral. Em contraste, nos fundamentos do mercado de chumbo, a divergência nos estoques de lingotes de chumbo domésticos e no exterior permanece inalterada. Enquanto isso, a entrada em operação de nova capacidade de chumbo secundário na China continua avançando. Com a alta nos preços do chumbo, as fundições de chumbo aumentaram o entusiasmo pela produção no curto prazo, impulsionando a demanda por matérias-primas como baterias usadas. No futuro, deve-se prestar atenção ao aumento marginal na oferta de lingotes de chumbo e ao risco crescente de acúmulo de estoques. Além disso, em 2025, a China alocará títulos especiais de longo prazo para apoiar subsídios de troca para bens de consumo como bicicletas elétricas e automóveis, com maior intensidade de subsídios. A extensão em que essa demanda de troca compensa a sazonalidade tradicional precisa ser monitorada de perto.
