A Temporada de Pico Tradicional Pode Encerrar as Oito Quedas Consecutivas do Minério de Ferro? [Comentário SMM]

SMM, 5 de março:

As medidas agressivas de tarifas dos EUA aumentaram as preocupações sobre as perspectivas de crescimento econômico global, esfriando a preferência do mercado por ativos de risco. Os embarques totais de minério de ferro tiveram um aumento significativo mês a mês, enquanto as expectativas de cortes na produção de aço bruto, as tarifas antidumping impostas pelo Vietnã e pela Coreia do Sul às exportações de aço da China e as restrições de produção motivadas pela proteção ambiental, que levaram ao fechamento temporário de algumas siderúrgicas, coletivamente reduziram a demanda do mercado, pressionando os preços do minério de ferro. No fechamento da sessão diurna de 5 de março, os preços do minério de ferro caíram 1,34%, para 771 yuan/mt, marcando o oitavo dia consecutivo de queda para o contrato principal de futuros de minério de ferro.

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Do lado da oferta, de acordo com dados de embarque da SMM, os embarques globais de minério de ferro totalizaram 37,08 milhões de toneladas de 22 a 28 de fevereiro, um aumento de 37,7% mês a mês. Os embarques da Austrália atingiram 20,38 milhões de toneladas, um aumento de 52,8% mês a mês, com 16,73 milhões de toneladas enviadas para a China, representando 82,1% do total de embarques da Austrália, um aumento de 58,2% mês a mês. Os embarques do Brasil totalizaram 8,34 milhões de toneladas, um aumento de 24,2% mês a mês, com 5,6 milhões de toneladas enviadas para a China, representando 67,1% do total de embarques do Brasil, um aumento de 65,3% mês a mês. A oferta global de minério de ferro permanece relativamente frouxa, e a recente recuperação dos embarques da Austrália e do Brasil para níveis elevados, juntamente com o aumento significativo mês a mês nos embarques de minério de ferro, exerceu pressão do lado da oferta sobre os preços do minério de ferro.

Demanda

Do lado da demanda, as restrições de produção motivadas pela proteção ambiental, o sentimento cauteloso entre as siderúrgicas e a atividade moderada de reabastecimento levaram a uma queda na produção de ferro-gusa, pressionando ainda mais os preços do minério de ferro. De acordo com uma pesquisa da SMM, em 5 de março, a taxa de operação dos altos-fornos em 242 siderúrgicas pesquisadas era de 86,33%, uma queda de 0,11 ponto percentual mês a mês. A taxa de utilização de capacidade dos altos-fornos foi de 87,61%, uma queda de 0,21 ponto percentual mês a mês. A produção média diária de ferro-gusa nas siderúrgicas pesquisadas foi de 2,364 milhões de toneladas, uma queda de 5,500 toneladas mês a mês. Nesta semana, algumas regiões emitiram avisos de restrições de produção motivadas pela proteção ambiental, causando paralisações temporárias em altos-fornos de certas siderúrgicas, resultando em uma leve tendência de queda na produção geral de ferro-gusa.

Estoque

De 22 a 28 de fevereiro, as chegadas totais de minério de ferro nos portos da China foram de 21,78 milhões de toneladas, uma queda de 11,5% mês a mês, de acordo com dados da SMM. Em 28 de fevereiro, os dados de monitoramento da SMM mostraram que o estoque total em 35 portos era de 148,15 milhões de toneladas, uma queda de 1,0192 milhão de toneladas em relação à semana de negociação anterior. Embora os dados de embarque permaneçam altos, as chegadas aos portos diminuíram, e o estoque nos portos continua a manter uma tendência de destocagem. Esse suporte de destocagem limitou a queda nos preços do minério de ferro.

Perspectiva

Olhando para o futuro, no âmbito macroeconômico, a atenção se concentrará no impacto das políticas tarifárias no sentimento do mercado e nos efeitos específicos sobre as exportações de aço. Com a divulgação do relatório de trabalho do governo, o mercado monitorará a implementação dos benefícios macroeconômicos relacionados às Duas Sessões e seu potencial para melhorar a demanda dos usuários finais. Do lado dos fundamentos, à medida que a indústria entra na temporada tradicional de pico de março e abril, espera-se que a produção de ferro-gusa aumente nas próximas três semanas. Melhorias na demanda podem impulsionar uma recuperação nos preços do minério de ferro à medida que o mercado retorna à lógica de negociação baseada nos fundamentos. No entanto, os altos dados de embarque e as condições de oferta ainda frouxas provavelmente limitarão o alcance da recuperação.

Visões Institucionais

A Guosen Futures observou que, em termos de oferta e demanda, a oferta de minério de ferro permanece alta, o estoque continua elevado e, do lado da demanda, com a aproximação da temporada de pico, a capacidade das siderúrgicas está se recuperando, e espera-se que a produção de ferro-gusa continue se fortalecendo mês a mês. A demanda de minério de ferro no curto prazo mostra resiliência, e o estoque provavelmente diminuirá. A atenção deve se concentrar na força da demanda por materiais de construção durante a temporada de pico. Se a produção de aço aumentar, mas a demanda permanecer fraca, os desequilíbrios no mercado de aço podem se acumular. Com a aproximação das Duas Sessões, o sentimento do mercado permanece contido.

A Industrial Futures afirmou que, com a escalada das políticas tarifárias de Trump, a confiança do mercado no consumo de aço enfraqueceu. Desde o Ano Novo Chinês, as siderúrgicas mantiveram um ritmo contido de retomada e adotaram uma estratégia de baixo estoque de matérias-primas. Nessas circunstâncias, a especulação do mercado sobre políticas de redução da produção de aço bruto pode reforçar ainda mais as expectativas de um excedente de oferta de minério de ferro importado nos meses distantes.

A Yide Futures acredita que o sentimento recente do mercado tem se concentrado amplamente na implementação de políticas pós-Duas Sessões. Do ponto de vista dos fundamentos, após um período de rápida recuperação da demanda, o mercado entrou em um estado relativamente estável. A produção média diária de ferro-gusa permanece estável, refletindo uma recuperação lenta ano a ano na produção de aço. O estoque geral permanece relativamente baixo ano a ano, sem desequilíbrios significativos. Os embarques no exterior se recuperaram rapidamente à medida que os impactos climáticos anteriores diminuíram, enquanto a recuperação da demanda por aço a jusante permanece lenta, e nenhum novo fator altista surgiu. No curto prazo, espera-se que os preços do aço permaneçam sob pressão. No geral, o padrão de aumento da oferta e fraqueza da demanda no mercado de aço não mostrou melhora significativa, e espera-se que o mercado experimente flutuações de curto prazo com um viés ligeiramente altista. A atenção deve se concentrar nas mudanças de políticas pós-Duas Sessões e em melhorias adicionais na demanda.

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