"Com a aproximação das 'Duas Sessões' e a melhoria dos fundamentos, é mais provável que o alumínio da SHFE suba do que caia [Revisão Semanal do Alumínio SMM]"

No cenário macroeconômico, no início desta semana, Putin afirmou que empresas da Rússia e dos EUA começaram a discutir projetos de cooperação. A Rússia planeja retomar as exportações de produtos de alumínio para os EUA, com um volume de exportação de 2 milhões de toneladas, o que ajudará a estabilizar o preço deste produto. O alumínio na LME recuou significativamente de sua alta nesta semana. No entanto, Trump ameaçou impor uma tarifa de 25% sobre bens importados da UE. O plano tarifário dos EUA pode desencadear inflação e intensificar a guerra comercial global. No mercado doméstico, o Instituto de Finanças da Academia Chinesa de Ciências Sociais indicou que os mercados de capital e imobiliário mostraram sinais de recuperação no início de 2025. Os desenvolvimentos nas relações China-Rússia e China-EUA atraíram a atenção do mercado. Com a aproximação de março, o mercado está focado nas próximas Duas Sessões, que definirão metas de crescimento econômico e políticas para impulsionar o consumo.

No lado dos fundamentos, observando o lado dos custos da indústria de alumínio, o custo médio imediato total do alumínio é de aproximadamente 17.038 yuan/tonelada, um aumento de quase 100 yuan/tonelada em relação à última quinta-feira, com o suporte do lado dos custos ligeiramente estabilizado. No lado da demanda, após o ajuste dos preços do alumínio de suas altas nesta semana, a demanda de reposição dos usuários finais foi um pouco estimulada, e as taxas operacionais a jusante continuaram sua leve recuperação pós-feriado. As taxas operacionais das principais empresas de extrusão de alumínio permaneceram altas, e o setor de extrusão industrial manteve um desempenho robusto. No entanto, o consumo de alumínio a jusante mostrou uma recuperação diferenciada nesta semana, exigindo atenção contínua para verificar se o consumo final pode sustentar o impulso ao entrar em março. No lado dos estoques, as estatísticas da SMM mostraram que o estoque social de lingotes de alumínio doméstico registrou 873 mil toneladas, com um aumento de estoque de 28 mil toneladas em relação à última quinta-feira. Notavelmente, no meio da semana, ocorreu a primeira redução de estoque de tarugos de alumínio doméstico após o feriado, e o ritmo de aumento de estoque de lingotes de alumínio doméstico desacelerou significativamente. Na véspera de março, o estoque doméstico de alumínio, no geral, apresentou um desempenho relativamente forte.

Em resumo, o plano da Rússia de retomar as exportações de produtos de alumínio para os EUA ajudará a reduzir a diferença de preços entre os mercados doméstico e externo. A postura inconsistente dos EUA sobre tarifas deixou o mercado em incerteza, com as ameaças tarifárias de Trump alimentando preocupações inflacionárias. As expectativas de cortes nas taxas de juros permanecem imprevisíveis. Com a aproximação de março, o mercado doméstico está focado nas próximas Duas Sessões, que definirão metas de crescimento econômico e políticas para impulsionar o consumo. No lado dos fundamentos, o suporte do lado dos custos estabilizou-se ligeiramente, e as taxas operacionais a jusante continuam sua leve recuperação pós-feriado antes do período de "Março Dourado e Abril Prateado". É necessário atenção contínua para determinar se o consumo final pode sustentar o impulso ao entrar em março. Atualmente, a maioria dos fornecedores está otimista quanto às perspectivas do mercado de alumínio, e espera-se que o ponto de virada dos estoques surja gradualmente em março. Com o suporte de políticas, espera-se que o estoque de lingotes de alumínio permaneça baixo a longo prazo, e o leste da China já começou a reduzir estoques. O sentimento no mercado à vista mudou para reter cargas. A SMM acredita que, impulsionado pelo sentimento macroeconômico e expectativas de negociação, o alumínio na SHFE tem mais probabilidade de subir do que cair. A possibilidade de tarifas e outras questões continuarem a fermentar, juntamente com estímulos macroeconômicos excedendo as expectativas de demanda, pode levar os preços do alumínio a desafiar 21.000 yuan/tonelada. Espera-se que o contrato mais negociado de alumínio 2504 na SHFE seja negociado entre 20.600-21.300 yuan/tonelada na próxima semana, enquanto o alumínio na LME deve ser negociado entre $2.600-2.750/tonelada.

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