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2.27 Resumo Matinal de Alumínio da SMM
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado da SHFE abriu a 20.650 yuan/mt, atingiu um máximo de 20.660 yuan/mt, um mínimo de 20.500 yuan/mt e fechou a 20.560 yuan/mt, uma queda de 50 yuan/mt ou 0,24%. Ontem, o alumínio da LME abriu a $2.643/mt, alcançou um máximo de $2.665/mt, um mínimo de $2.621/mt e fechou a $2.628/mt, uma queda de $11/mt ou 0,42%.
Macro: (1) Na quarta-feira, Trump declarou que sua administração anunciaria em breve uma tarifa de 25% sobre bens importados da UE. (Altista ★) (2) O Instituto Financeiro da Academia Chinesa de Ciências Sociais indicou que sinais de recuperação nos mercados de capital e imobiliário surgiram no início de 2025. Um novo ciclo tecnológico começou, levando a uma reavaliação dos ativos chineses. O aumento nas áreas de vendas de habitações comerciais impulsionou os preços de habitações de segunda mão em cidades de primeira linha a se estabilizarem após quedas. No entanto, a transmissão do aumento no volume de vendas e preços estáveis para melhorias no investimento imobiliário ainda enfrenta um atraso significativo. (Altista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 26 de fevereiro, os estoques de lingotes de alumínio eram de 248,800 mt em Guangdong, 326,800 mt em Wuxi e 149,300 mt em Gongyi, com uma redução total de 2,500 mt em comparação com o dia de negociação anterior. Em relação aos estoques domésticos de tarugos de alumínio, Guangdong registrou 157,700 mt e Wuxi registrou 72,200 mt, com uma redução total de 300 mt. (Altista ★); (2) Em 26 de fevereiro, o estoque de alumínio da LME foi registrado em 529,500 mt, uma queda de 1,550 mt ou 0,29% em relação ao dia anterior. Na última semana, o estoque de alumínio da LME diminuiu 18,500 mt ou 3,37%, e no último mês, diminuiu 63,200 mt ou 10,66%. (Altista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de quarta-feira, o contrato de alumínio de curto prazo da SHFE oscilou em faixa limitada, com o centro de preços subindo em comparação com o dia anterior. Juntamente com a redução de estoques de lingotes de alumínio em Wuxi, o sentimento de negociação no mercado foi estimulado. Especificamente, as negociações no leste da China foram ativas, e os descontos à vista estreitaram-se em 20 yuan/mt em comparação com o dia de negociação anterior. Na quarta-feira, o alumínio A00 da SMM estava com um desconto de 30 yuan/mt em relação ao contrato de alumínio 2503 da SHFE, com o lingote de alumínio A00 da SMM registrado a 20,530 yuan/mt, um aumento de 140 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. No mercado da China central, estimulado pelos rebotes do mercado de futuros e pelo alívio da congestão de cargas em plataformas, os comerciantes foram ativos, com transações contra a SMM China central a +10-20 yuan/mt. As compras a jusante foram ligeiramente mais fracas, com transações concentradas na paridade a +10 yuan/mt. No geral, os descontos à vista estreitaram-se, e as transações reais de mercado foram principalmente na paridade a +20 yuan/mt contra a SMM China central. Na quarta-feira, a diferença de preço entre Henan e Xangai foi em torno de um desconto de 120 yuan/mt. O alumínio A00 da SMM na China central contra o contrato de alumínio 2503 da SHFE foi registrado a 20,410 yuan/mt, um aumento de 150 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na quarta-feira, os preços à vista do alumínio primário subiram 140 yuan/mt em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio à vista A00 da SMM fechando a 20,530 yuan/mt. As cotações do mercado de sucata de alumínio seguiram principalmente o aumento nos preços do alumínio. Na quarta-feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 14,950-15,800 yuan/mt (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16,350-17,950 yuan/mt (alumínio líquido, sem impostos). No curto prazo, com a retomada da produção a montante e a jusante no mercado de sucata de alumínio, a pressão de aquisição diminuiu. No entanto, limitada pela demanda a jusante geralmente fraca, não há melhora significativa, e os preços da sucata de alumínio têm espaço limitado para aumento.
Liga de Alumínio Secundário: Na quarta-feira, os preços do alumínio recuperaram, com os preços do alumínio A00 da SMM subindo 140 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior para 20,530 yuan/mt, enquanto os preços do alumínio secundário permaneceram estáveis. No mercado doméstico, os preços do ADC12 da SMM permaneceram estáveis em 21,100-21,300 yuan/mt. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior permaneceram estáveis na faixa de $2,480-2,500/mt. O lucro e prejuízo imediato de importação do ADC12 permaneceu em um estado de leve prejuízo, e a janela de importação permaneceu fechada. Na quarta-feira, com a recuperação dos preços do alumínio, o mercado de alumínio secundário adotou geralmente uma atitude de espera, com os fabricantes mantendo principalmente cotações estáveis. Atualmente, as taxas de operação dos fabricantes retornaram ao normal, mas a demanda a jusante permanece fraca, as transações gerais são médias, e os estoques sociais e nos locais de produção estão se acumulando, levando a um impulso insuficiente para aumentos de preços. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 continuem oscilando em faixa limitada, com o espaço de alta limitado pela pressão de crescimento da oferta e o ritmo lento de recuperação da demanda, enquanto o lado negativo é sustentado pelos custos da sucata de alumínio. Deve-se prestar atenção à circulação recente de matérias-primas e à recuperação do consumo final.
Resumo: No lado macro, com o presidente dos EUA, Trump, empunhando o "bastão tarifário" e gerando preocupações inflacionárias, na terça-feira (25 de fevereiro, horário do leste dos EUA), o presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, fez declarações hawkish, afirmando que o Fed dos EUA pode ter que aumentar as taxas de juros para contrariar tendências econômicas que poderiam elevar a inflação. No lado dos fundamentos, o suporte do lado dos custos continuou a enfraquecer; o lado da oferta viu aumentos ligeiros e estáveis com mudanças relativamente pequenas no geral; no lado da demanda, impulsionadas pelos preços crescentes do alumínio, as empresas usuárias finais adotaram uma abordagem de espera, e os embarques das empresas de semielaborados de alumínio a jusante não mostraram melhora significativa. Os dias de giro dos estoques de matérias-primas nas fábricas lutaram para aumentar, com a aquisição baseada principalmente na demanda rígida e no consumo de estoques de produtos acabados. Os estoques sociais de lingotes de alumínio e tarugos de alumínio domésticos subiram para 1,194 milhão de mt, após consecutivamente ultrapassarem os limiares críticos de 1,1 milhão de mt e 1,2 milhão de mt. A maioria dos fornecedores está otimista quanto às perspectivas do mercado de alumínio e espera que, após entrar em março, o ponto de inflexão dos estoques comece a emergir gradualmente. Com o suporte de políticas, espera-se que os estoques de lingotes de alumínio permaneçam baixos no longo prazo, e o sentimento do mercado à vista de retenção de cargas está se fortalecendo. O sentimento macroeconômico permanece instável, a realização do consumo ainda precisa de observação, e o mercado antecipa cautelosamente flutuações e ajustes nos preços do alumínio.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】
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