Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.488,5/mt, subiu para uma máxima intradiária de $9.528/mt no início do pregão, depois caiu gradualmente, atingindo uma mínima intradiária de $9.385/mt próximo ao fechamento, e finalmente fechou a $9.395/mt, uma queda de 1,13%. O volume de negociação alcançou 23.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 294.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 77.200 yuan/mt, subiu para uma máxima de 77.590 yuan/mt no início do pregão, depois oscilou para baixo, atingindo uma mínima de 76.550 yuan/mt próximo ao fechamento, e finalmente fechou a 76.680 yuan/mt, uma queda de 0,69%. O volume de negociação alcançou 47.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 168.000 lotes.
[SMM Resumo Matinal do Cobre] Notícias: (1) Em 26 de fevereiro, Trump ordenou uma nova investigação sobre possíveis tarifas nas importações de cobre para reconstruir a produção de cobre nos EUA. O cobre é essencial para veículos elétricos, equipamentos militares, semicondutores e diversos bens de consumo. Trump assinou uma ordem direcionando o Secretário de Comércio Lutenick a iniciar uma nova investigação de segurança nacional sob a Seção 232 da Lei de Expansão do Comércio de 1962. Durante seu primeiro mandato, Trump usou a mesma lei para impor uma tarifa global de 25% sobre aço e alumínio.
(2) Na terça-feira, horário local, o Chile enfrentou sua crise de energia mais severa em quase uma década, com 26 regiões administrativas em todo o país mergulhadas na escuridão de norte a sul. O sistema de metrô da capital Santiago ficou paralisado, deixando cerca de 3 milhões de passageiros presos, enquanto sirenes de veículos de emergência ecoavam durante a noite. Os apagões nas principais regiões de mineração de cobre no norte impactaram diretamente o mercado global de metais.
Mercado Spot: (1) Xangai: Em 25 de fevereiro, os preços à vista do cobre padrão de qualidade mainstream contra o contrato do mês corrente foram cotados com um desconto de 140-130 yuan/mt, e o cobre de alta qualidade com um desconto de 120-100 yuan/mt. A compra no mercado foi fraca durante o dia, mas observou-se que a estrutura futura do contrato de cobre SHFE 2405 mudou para uma estrutura de backwardation. Os fornecedores aguardavam um ponto de virada nos estoques e não estavam com pressa para vender. Os prêmios à vista devem se estabilizar amanhã.
(2) Guangdong: Em 25 de fevereiro, os preços à vista do cátodo de cobre #1 de Guangdong contra o contrato do mês corrente foram cotados com um desconto de 80-0 yuan/mt, com um desconto médio de 40 yuan/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior. O cobre hidrometalúrgico foi cotado com um desconto de 190-150 yuan/mt, com um desconto médio de 170 yuan/mt, um aumento de 30 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 de Guangdong foi de 76.945 yuan/mt, uma queda de 145 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o cobre hidrometalúrgico teve uma média de 76.815 yuan/mt, uma queda de 115 yuan/mt. No geral, os preços e estoques de cobre caíram, mas a disposição de compra a jusante permaneceu fraca, com os prêmios à vista subindo inicialmente, mas caindo posteriormente.
(3) Cobre Importado: Em 25 de fevereiro, os preços dos warrants de armazém foram de $34-46/mt, QP março, com o preço médio estável em relação ao dia de negociação anterior. Os preços B/L foram de $48-60/mt, QP março, com o preço médio também estável. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $0-8/mt, QP março, com o preço médio inalterado, referenciando cargas chegando no início a meados de março. À medida que a estrutura de backwardation entre as datas de março e abril se ampliou novamente, alguns fornecedores venderam ativamente B/Ls e warrants de curto prazo, mas a disposição de compra dos compradores foi fraca, tornando as transações escassas no mercado.
(4) Cobre Secundário: Em 25 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 100 yuan/mt MoM. Os preços do cobre brilhante nu de Guangdong foram de 70.600-70.800 yuan/mt, uma queda de 100 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 1.727 yuan/mt, uma queda de 100 yuan/mt MoM. A diferença de preço entre barras de cobre primário e secundário foi de 860 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, em relação ao progresso de implementação da "faturação reversa," algumas regiões em Anhui começaram gradualmente a exigir que as empresas implementem o processo de "faturação reversa." No entanto, as empresas indicaram que o processo de implementação ainda requer tempo para adaptação, e nenhum consenso foi alcançado com os fornecedores a montante sobre os preços de aquisição.
(5) Estoque: Em 25 de fevereiro, o estoque de cátodo de cobre LME diminuiu 525 mt para 266.700 mt. No mesmo dia, o estoque de warrants SHFE diminuiu 1.074 mt para 152.692 mt.
Preços: No lado macro, Trump introduziu as últimas medidas que podem remodelar as cadeias de suprimento globais, direcionando o Departamento de Comércio a estudar tarifas sobre cobre importado. Os países mais afetados seriam Chile, Canadá e México, intensificando as preocupações do mercado. Além disso, dados econômicos fracos dos EUA e da Alemanha aumentaram os temores de desaceleração na demanda por energia, enquanto alguns países indicaram possíveis aumentos na produção de petróleo, empurrando os preços do petróleo para o menor nível em dois meses e pressionando os preços do cobre para baixo. No lado dos fundamentos, no lado da oferta, à medida que a estrutura futura do contrato de cobre SHFE 2405 mudou para uma estrutura de backwardation, os fornecedores estavam principalmente aguardando um ponto de virada nos estoques e não estavam com pressa para vender. No lado da demanda, o interesse de compra a jusante permaneceu fraco, juntamente com os preços do cobre oscilando, levando a uma cautela significativa no mercado e uma demanda geral fraca. Em termos de preços, as ameaças de tarifas continuaram a pairar sobre o mercado, mas o apagão generalizado de terça-feira nas regiões de mineração de cobre do Chile forneceu algum suporte aos fundamentos. Espera-se que os preços do cobre tenham uma queda limitada hoje.
