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Resumo Matinal do Alumínio SMM em 26 de fevereiro
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2504 mais negociado na SHFE abriu a 20.550 yuan/ton, atingindo um máximo de 20.680 yuan/ton e um mínimo de 20.540 yuan/ton, antes de fechar a 20.575 yuan/ton, alta de 30 yuan/ton ou 0,15%. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.650/ton, alcançou um máximo de $2.669/ton e um mínimo de $2.627/ton, fechando a $2.639/ton, queda de $13,5/ton ou 0,51%.
Macro: (1) Devido às incertezas em torno das políticas de Trump, o índice de confiança do consumidor dos EUA em fevereiro registrou sua maior queda em quase quatro anos. O rendimento do Tesouro dos EUA a 10 anos caiu para o nível mais baixo do ano (baixista★); (2) O chefe de um novo comitê de supervisão na Câmara dos Representantes dos EUA planeja realizar uma revisão abrangente de como o Fed dos EUA toma decisões sobre taxas de juros, avaliando se controlar a inflação deve ter prioridade sobre garantir o emprego (neutro★); (3) O presidente dos EUA, Trump, afirmou que um acordo sobre questões minerais com a Ucrânia foi essencialmente alcançado. Anteriormente, duas fontes relataram que os EUA e a Ucrânia haviam concordado com os termos de um acordo mineral (baixista★).
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 25 de fevereiro, os estoques de lingotes de alumínio eram de 249,400 toneladas em Guangdong, 330,000 toneladas em Wuxi e 148,000 toneladas em Gongyi, com estoques totais nas três regiões aumentando em 6,400 toneladas em comparação com o dia de negociação anterior (baixista★); (2) Em 25 de fevereiro, os estoques domésticos de tarugos de alumínio foram registrados em 157,500 toneladas em Guangdong e 72,700 toneladas em Wuxi, com estoques totais diminuindo em 3,500 toneladas (altista★); (3) Em 25 de fevereiro, os estoques de alumínio LME foram registrados em 531,000 toneladas, queda de 4,875 toneladas ou 0,91% em relação ao dia anterior. Na última semana, os estoques de alumínio LME diminuíram em 20,900 toneladas ou 3,79%, e no último mês, caíram 64,200 toneladas ou 10,78% (altista★).
Mercado de Alumínio Primário: Na manhã de terça-feira, o centro do contrato de alumínio do mês corrente da SHFE caiu rapidamente, incentivando compras a preços mais baixos, com forte sentimento de compra no mercado. Especificamente, a atividade comercial foi ativa no leste da China, e os descontos à vista estreitaram-se em 20 yuan/ton em comparação com o dia de negociação anterior. Na terça-feira, o alumínio A00 da SMM estava com um desconto de 50 yuan/ton em relação ao contrato de alumínio 2503 da SHFE, com preços de lingotes de alumínio A00 da SMM registrados em 20,390 yuan/ton, queda de 200 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. Na China central, o consumo de cargas entregues por caminhão reduziu significativamente a pressão sobre as cargas entregues na estação. Após a queda absoluta de preços na terça-feira, o estoque a jusante melhorou ligeiramente, e os comerciantes mantiveram firmes as cotações. As cargas entregues na estação foram oferecidas principalmente com prêmios, e a atividade comercial melhorou em comparação com o dia de negociação anterior. Os descontos à vista estreitaram-se, com transações reais no mercado principalmente em SMM China Central +10 yuan/ton. Na terça-feira, a diferença de preço entre Henan e Xangai foi em torno de um desconto de 180 yuan/ton. O alumínio A00 da SMM na China Central foi registrado em 20,260 yuan/ton, queda de 180 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Na terça-feira, os preços à vista do alumínio primário caíram significativamente em 200 yuan/ton em comparação com o dia de negociação anterior, com o alumínio à vista A00 da SMM fechando a 20,390 yuan/ton. As cotações do mercado de sucata de alumínio seguiram o recuo dos preços do alumínio, mas com uma queda menor. Na terça-feira, a sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 14,850-15,750 yuan/ton (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16,350-17,950 yuan/ton (alumínio líquido, sem impostos). No curto prazo, com a retomada da produção a montante e a jusante no mercado de sucata de alumínio e a tendência de queda nos preços absolutos da sucata, o sentimento de compra no mercado permaneceu moderado. Alguns participantes a jusante estavam consumindo estoques devido aos altos preços dos lingotes de liga. Espera-se que a diferença de preço entre o metal primário e a sucata diminua ligeiramente no curto prazo.
Liga de Alumínio Secundário: Na terça-feira, os preços do alumínio continuaram a tendência de queda do dia anterior, com os preços do alumínio A00 da SMM caindo mais 200 yuan/ton para 20,390 yuan/ton. Os preços do alumínio secundário geralmente diminuíram. No mercado doméstico, os preços do SMM ADC12 caíram 100 yuan/ton para 21,100-21,300 yuan/ton. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior permaneceram estáveis em $2,480-2,500/ton. Com os preços domésticos caindo ainda mais, o lucro e prejuízo imediato para as importações de ADC12 transformaram-se em uma leve perda, fechando a janela de importação. Na terça-feira, os preços do alumínio continuaram a enfraquecer, e o mercado de alumínio secundário geralmente seguiu com uma queda de 100 yuan/ton. Atualmente, as taxas de operação dos fabricantes voltaram ao normal, mas a demanda a jusante permanece fraca, com transações gerais sendo moderadas. No curto prazo, espera-se que os preços do ADC12 oscilem em uma faixa limitada, com o espaço de alta restringido pela pressão de crescimento da oferta e o ritmo lento de recuperação da demanda, enquanto os riscos de queda são sustentados pelos custos da sucata de alumínio. Deve-se prestar atenção à circulação recente de matérias-primas e à recuperação do consumo final.
Resumo: No aspecto macroeconômico, o presidente dos EUA, Trump, introduziu as últimas medidas que podem remodelar a cadeia de suprimentos global, direcionando o Departamento de Comércio dos EUA a estudar a imposição de tarifas sobre o cobre importado. No lado dos fundamentos, o suporte do lado dos custos continua a enfraquecer; o lado da oferta permanece estável com pequenos aumentos, com mudanças gerais sendo relativamente pequenas; no lado da demanda, impulsionado pelo aumento dos preços do alumínio, as empresas usuárias finais estão adotando uma abordagem de espera, e os embarques das empresas de semielaborados de alumínio a jusante mostram pouca melhoria. Os dias de giro de estoque de matérias-primas das fábricas estão lutando para se recuperar, com o estoque sendo baseado principalmente na demanda rígida e no consumo de estoques de produtos acabados. Os estoques sociais de lingotes de alumínio e tarugos de alumínio domésticos subiram para 1,194 milhão de toneladas, ultrapassando os limites-chave de 1 milhão de toneladas e 1,1 milhão de toneladas, e agora estão se aproximando da marca de 1,2 milhão de toneladas. Atualmente, a maioria dos fornecedores está otimista sobre as perspectivas do mercado de alumínio, e espera-se que, após entrar em março, o ponto de virada dos estoques comece a emergir gradualmente. Com o suporte de políticas, espera-se que os estoques de lingotes de alumínio permaneçam baixos no longo prazo, e o sentimento do mercado à vista de retenção de cargas está se fortalecendo. Com o sentimento macroeconômico instável e a realização do consumo ainda precisando de observação, o mercado permanece cauteloso quanto às flutuações e ajustes nos preços do alumínio.
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