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Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.490,5/mt, subiu para uma máxima intradiária de $9.531/mt no início da sessão, depois caiu para uma mínima de $9.474/mt. No final da sessão, o centro recuperou, mas voltou ao nível baixo, fechando a $9.502/mt, queda de 0,14%. O volume de negociação atingiu 16.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 291.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 77.360 yuan/mt, atingiu uma máxima intradiária de 77.580 yuan/mt no início da sessão, flutuou para baixo para uma mínima de 77.160 yuan/mt durante a sessão e oscilou no final, fechando a 77.300 yuan/mt, queda de 0,15%. O volume de negociação atingiu 24.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 173.000 lotes.
[Notas da Reunião Matinal de Cobre da SMM] Notícias: (1) Recentemente, um grande número de warrants de armazém LME na Ásia foi cancelado. Em 24 de fevereiro de 2025, os warrants cancelados totalizaram 28.200 mt em Kaohsiung, 24.800 mt em Gwangyang e 18.175 mt em Busan, representando 31,58% do estoque total.
Spot: (1) Xangai: Em 24 de fevereiro, o cobre de qualidade padrão mainstream foi cotado com um desconto de 130-120 yuan/mt em relação ao contrato do mês anterior, e o cobre de alta qualidade foi cotado com um desconto de 120-80 yuan/mt. A chegada limitada de importações durante a semana e uma desaceleração significativa no aumento de estoques nos armazéns sociais levaram o mercado a antecipar uma recuperação no consumo doméstico a jusante em março. Os prêmios spot estabilizaram após a queda e é esperado que tenham mais chances de subir do que cair amanhã.
(2) Guangdong: Em 24 de fevereiro, o spot de cátodo de cobre #1 em Guangdong foi cotado com um desconto de 80-0 yuan/mt em relação ao contrato do mês anterior, com um desconto médio de 40 yuan/mt, alta de 25 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre hidro foi cotado com um desconto de 220-180 yuan/mt, com um desconto médio de 200 yuan/mt, alta de 30 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 77.090 yuan/mt, queda de 270 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o cobre hidro teve média de 76.930 yuan/mt, queda de 265 yuan/mt. No geral, a queda nos preços do cobre estimulou o reabastecimento a jusante, elevando ligeiramente os prêmios, com atividade de negociação moderada.
(3) Cobre Importado: Em 24 de fevereiro, os preços dos warrants de armazém variaram de $34 a $46/mt, QP março, com o preço médio caindo $4/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços B/L variaram de $48 a $60/mt, QP março, com o preço médio inalterado em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $0-8/mt, QP março, com o preço médio caindo $2/mt em relação ao dia de negociação anterior. As cotações referenciaram cargas chegando entre o início e meados de março. Durante o dia, alguns fornecedores se apressaram em vender devido ao estreitamento dos spreads, fazendo com que os preços dos warrants de armazém continuassem caindo. As cotações para B/L registradas no início de março permaneceram firmes, mas com transações limitadas. No geral, a divergência do mercado foi evidente.
(4) Cobre Secundário: Em 24 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário caíram 200 yuan/mt MoM. Os preços do cobre brilhante nu em Guangdong variaram de 70.700-70.900 yuan/mt, queda de 200 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 1.613 yuan/mt, alta de 200 yuan/mt MoM. A diferença de preço entre barras de cobre primário e secundário foi de 965 yuan/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, empresas de desembaraço aduaneiro em Ningbo relataram receber um pequeno número de pedidos de matérias-primas de cobre secundário importadas dos EUA. Após a primeira rodada de contramedidas da China contra importações dos EUA, que excluiu matérias-primas de cobre secundário, os importadores começaram a realizar importações em pequena escala, com possibilidade de aumento na aquisição de matérias-primas de cobre secundário dos EUA no futuro.
(5) Estoque: Em 24 de fevereiro, o estoque de cátodo de cobre LME diminuiu 525 mt para 267.225 mt. O estoque de warrants SHFE diminuiu 319 mt para 153.766 mt.
Preços: No lado macro, o presidente russo Vladimir Putin afirmou que a Rússia e os EUA poderiam concordar em reduzir os armamentos em 50%, e a Rússia planeja retomar as exportações de produtos de alumínio para os EUA, com um volume de exportação de 2 milhões de mt. Enquanto isso, preocupações com o crescimento econômico dos EUA começaram a surgir, agravadas pelo prazo iminente das tarifas de Trump sobre o Canadá e o México na próxima semana, levando a uma queda nos preços do cobre. No lado dos fundamentos, a chegada limitada de importações durante a semana, juntamente com o aumento do reabastecimento a jusante em meio à queda nos preços do cobre, desacelerou significativamente o ritmo de aumento de estoques nos armazéns sociais. Até segunda-feira, 24 de fevereiro, os dados da SMM mostraram que os estoques de cobre nas principais regiões do país aumentaram 16.000 mt WoW para 374.000 mt, com o estoque total subindo 208.000 mt em relação ao nível pré-feriado de 166.000 mt. Entre eles, o estoque de Xangai foi 128.000 mt maior que o nível pré-feriado, o estoque de Guangdong foi 48.000 mt maior e o estoque de Jiangsu foi 37.000 mt maior. Em termos de preços, espera-se que os preços do cobre continuem caindo hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui conselho direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
