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Entrando no final de fevereiro, o desempenho do estoque doméstico de alumínio continua fraco, com o acúmulo de estoque ainda em "ritmo acelerado". A recente tendência de alta nos preços do alumínio também foi um pouco prejudicada pelo desempenho do estoque. De acordo com os dados do Shanghai Metals Market (SMM), em 24 de fevereiro de 2025, o estoque social total de lingotes e tarugos de alumínio doméstico subiu para 1,194 milhão de toneladas, ultrapassando consecutivamente os marcos de 1 milhão e 1,1 milhão de toneladas, e agora se aproximando da marca de 1,2 milhão de toneladas. Especificamente, o estoque aumentou 69 mil toneladas na semana (alta de 6,1%), subiu 266 mil toneladas em comparação com o primeiro dia após o feriado (5 de fevereiro) e acumulou um aumento de 479 mil toneladas em relação ao nível pré-feriado (27 de janeiro). Em termos anuais, o acúmulo de estoque na terceira semana após o feriado está entre os maiores em volume e taxa de crescimento nos últimos sete anos.
Para o estoque de lingotes de alumínio, apesar da recuperação da liquidez no mercado após o Festival das Lanternas e de um leve aumento nas saídas de lingotes de alumínio dos armazéns na última semana, as estatísticas da SMM mostram que as saídas de lingotes de alumínio dos armazéns totalizaram 119,100 toneladas na última semana, um aumento de 7,600 toneladas na semana. No entanto, o estoque doméstico de lingotes de alumínio continua com o impulso de acúmulo pós-feriado. De acordo com os dados da SMM, em 24 de fevereiro de 2025, o estoque social de lingotes de alumínio doméstico atingiu 873 mil toneladas, com o estoque disponível subindo para 747 mil toneladas, um aumento de 28 mil toneladas em relação à última quinta-feira, sem sinais de desaceleração no ritmo de acúmulo. Notavelmente, em termos anuais, o aumento do estoque na segunda semana após o Ano Novo Chinês superou o do mesmo período do ano passado, com a intensidade do acúmulo classificando-se relativamente alta nos últimos sete anos. O atual acúmulo de estoque de lingotes de alumínio doméstico excede ligeiramente as expectativas.
A análise da SMM sugere que, embora o acúmulo atual de estoque esteja ligeiramente acima das expectativas (com o estoque já superando o pico do ano passado de 865 mil toneladas), espera-se que o pico de estoque do primeiro trimestre seja em torno de 950 mil toneladas. No entanto, com a aproximação de março, impulsionado pela demanda sazonal de "março dourado e abril prateado", espera-se que as taxas operacionais a jusante se recuperem de forma constante, e as cargas em trânsito no leste e centro da China já mostram uma tendência de declínio. A SMM prevê que o primeiro período de redução de estoque deste ano provavelmente ocorrerá por volta da sexta semana após o feriado (meados de março), semelhante aos anos anteriores. Será necessário monitorar de perto a intensidade da retomada da produção, a liberação de cargas em trânsito e o cumprimento dos pedidos dos usuários finais para ajustar o momento e o nível máximo do ponto de virada do estoque.
Para o estoque de tarugos de alumínio, de acordo com os últimos dados da SMM, em 24 de fevereiro de 2025, o estoque social de tarugos de alumínio doméstico atingiu 320,700 toneladas, um aumento de 5,400 toneladas na semana. A taxa geral de acúmulo de estoque permanece gerenciável, com Wuxi, Foshan e Nanchang classificando-se como os três maiores contribuintes para o aumento do estoque. Notavelmente, as plantas de extrusão a jusante aceleraram a retomada da produção após o Festival das Lanternas, impulsionando um aumento nas saídas dos armazéns. As saídas da última semana totalizaram 51,500 toneladas (um aumento de 7,300 toneladas na semana), estabelecendo um novo recorde para o ano. Embora alguns produtores de tarugos de alumínio possam ter adotado estratégias de desconto por volume, isso ainda reflete um certo grau de demanda de reposição por parte dos usuários finais. Com base nos padrões de evolução do estoque nos últimos sete anos após o Ano Novo Chinês, a SMM prevê que o ponto de virada do estoque de tarugos de alumínio provavelmente aparecerá antes do ponto de virada dos lingotes de alumínio, com o ponto de virada esperado para ocorrer no final de fevereiro ou início de março. O pico de estoque do primeiro trimestre é projetado para ser em torno de 350 mil toneladas. Com a aproximação da tradicional temporada de pico de "março dourado e abril prateado" e as taxas operacionais a jusante continuando a se recuperar, o mercado está observando de perto o impacto real da recuperação do consumo no processo de redução de estoque.
No lado da demanda por tarugos de alumínio, a taxa operacional geral da indústria doméstica de extrusão de alumínio foi de 69,5% na última semana, permanecendo estável na semana. Em termos de segmentos específicos, as empresas líderes no setor de extrusão industrial mantiveram altas taxas operacionais. As empresas de extrusão automotiva tinham pedidos suficientes, com novas capacidades gradualmente entrando em operação. A perspectiva para as empresas de extrusão fotovoltaica permanece positiva, com pesquisas da SMM indicando que os volumes de pedidos das principais empresas estão aumentando de forma constante, impulsionados pelo crescimento sazonal nos planos de produção. Notavelmente, a nova política de conexão à rede fotovoltaica ainda não teve um impacto significativo na indústria, e não foi observada uma corrida em larga escala para instalações. No setor de extrusão para construção, as empresas líderes retomaram a produção rapidamente, aproveitando seus pedidos em carteira, enquanto os pedidos relacionados a residências permaneceram relativamente fracos. Projetos comerciais, como parques industriais, representaram uma proporção maior. No geral, apesar das variações entre os segmentos, a taxa operacional abrangente da indústria permanece estável. A SMM continuará monitorando as tendências de estoque, mudanças na demanda a jusante e o impacto das políticas industriais e regionais.
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