Mercado de Futuros: Na última sexta-feira à noite, o cobre LME abriu a $9.536,5/mt, flutuou consideravelmente do início ao meio da sessão, atingiu o pico de $9.567,5/mt próximo ao final, depois recuou ligeiramente para uma baixa de $9.497/mt e finalmente fechou a $9.515,5/mt, uma queda de 0,44%. O volume de negociação alcançou 18,900 lotes, e o interesse em aberto ficou em 292,000 lotes. Na última sexta-feira à noite, o contrato de cobre 2504 mais negociado da SHFE abriu a 77.350 yuan/mt, rapidamente atingiu o pico de 77.700 yuan/mt, flutuou para baixo até uma baixa de 77.400 yuan/mt durante a sessão, depois recuperou formando um "V", atingiu o pico de 77.680 yuan/mt próximo ao final e finalmente recuou ligeiramente para fechar a 77.630 yuan/mt, uma alta de 0,12%. O volume de negociação alcançou 20,000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 172,000 lotes.
[Notas da Reunião Matinal de Cobre da SMM]
Notícias: (1) De acordo com o último relatório mensal do International Copper Study Group (ICSG), o mercado global de cobre refinado registrou um déficit de oferta de 22,000 mt em dezembro de 2024, comparado a um déficit de 24,000 mt em novembro. O ICSG afirmou que o mercado deve apresentar um superávit de 301,000 mt em 2024, após um déficit de 52,000 mt no ano anterior. Em dezembro, a produção global de cobre refinado foi de 2,37 milhões de mt, enquanto o consumo foi de 2,39 milhões de mt.
Mercado Spot:
(1) Xangai: Em 21 de fevereiro, o cobre de qualidade padrão mainstream foi cotado com um desconto de 140-120 yuan/mt em relação ao contrato do mês seguinte, enquanto o cobre de alta qualidade foi cotado com um desconto de 120-80 yuan/mt. Durante o dia, algum cobre importado entrou no mercado, e o fraco consumo a jusante levou a uma ligeira queda nos prêmios. O acúmulo de estoques pós-feriado na China desacelerou gradualmente, e as fundições expandiram seus layouts de exportação. Espera-se que os prêmios se recuperem na próxima semana.
(2) Guangdong: Em 21 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 em relação ao contrato do mês seguinte foram cotados com um desconto de 110-20 yuan/mt, com um desconto médio de 65 yuan/mt, um aumento de 20 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre hidrometalúrgico foi cotado com um desconto de 250-210 yuan/mt, com um desconto médio de 230 yuan/mt, estável em relação ao dia de negociação anterior. O preço médio do cátodo de cobre #1 em Guangdong foi de 77.360 yuan/mt, um aumento de 255 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior, enquanto o preço médio do cobre hidrometalúrgico foi de 77.195 yuan/mt, um aumento de 235 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior.
(3) Cobre Importado: Em 21 de fevereiro, os preços dos warrants de armazém foram de $38-50/mt, QP março, com um preço médio caindo $10/mt em relação ao dia de negociação anterior. Os preços B/L foram de $48-60/mt, QP março, com um preço médio caindo $2/mt em relação ao dia de negociação anterior. O cobre EQ (CIF B/L) foi cotado a $2-10/mt, QP março, com um preço médio caindo $1/mt em relação ao dia de negociação anterior. Essas cotações referem-se a cargas chegando no final de fevereiro e início de março. A relação de preços SHFE/LME continuou a deteriorar-se, e os fornecedores venderam warrants de armazém vinculados a preços baixos devido a preocupações com o aumento das exportações por fundições domésticas. No entanto, a oferta limitada de B/Ls futuros manteve os B/Ls registrados e as cargas EQ firmes. O prêmio para warrants de armazém e B/Ls inverteu-se, e houve desacordos significativos entre compradores e vendedores.
(4) Cobre Secundário: Em 21 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário subiram 100 yuan/mt MoM. Os preços do cobre brilhante nu em Guangdong foram de 70.900-71.100 yuan/mt, um aumento de 100 yuan/mt em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 1.608 yuan/mt, uma queda de 206 yuan/mt MoM. A diferença de preço entre o cátodo de cobre e a barra feita de sucata foi de 955 yuan/mt. De acordo com uma pesquisa da SMM, comerciantes de importação de Ningbo relataram que o Terminal Zhongda Xie do Porto de Beilun está se preparando para construir um cais de contêineres, um projeto esperado para durar um ano. Durante o período de construção, os locais de inspeção e pátios de contêineres serão afetados, causando congestionamento no porto do Terminal Zhongda Xie e impactando a eficiência do desembaraço aduaneiro.
(5) Estoques: Em 21 de fevereiro, o estoque de cátodo de cobre LME diminuiu 1.000 mt para 267.750 mt. No mesmo dia, o estoque de warrants SHFE aumentou 21.622 mt para 154.085 mt.
Preços:
No lado macro, os investidores consolidaram posições antes do fim de semana, antecipando mais dados de inflação (por exemplo, PCE) esta semana e monitorando de perto manchetes relacionadas a tarifas. O dólar americano se fortaleceu, pressionando o cobre LME. Além disso, se as relações entre Trump, Zelensky e a UE se deteriorarem ainda mais ou surgirem novas políticas tarifárias, o dólar americano pode continuar a subir, pressionando ainda mais os preços do cobre. No lado fundamental, os preços do cobre oscilaram, com o sentimento de compra a jusante permanecendo moderado e focado em compras just-in-time. Enquanto isso, a janela de exportação abriu devido aos impactos tarifários, e as fundições começaram a planejar exportações, reduzindo a quantidade de cobre negociável no mercado. Isso pode desacelerar o acúmulo de estoques domésticos até certo ponto. Espera-se que os prêmios se recuperem esta semana. Em termos de preços, com o sentimento tarifário oscilando e as expectativas de políticas domésticas permanecendo positivas, espera-se que os preços do cobre oscilem em níveis altos hoje.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
