Fundições de Zinco Devem se Tornar "Lucrativas": E as Taxas de Processamento Futuras? [Análise SMM]

Notícias SMM de 21 de fevereiro:

       Até 21 de fevereiro, os TCs de concentrado de zinco doméstico subiram para 2.750 yuan/tonelada (conteúdo metálico), e os TCs de concentrado de zinco importado aumentaram para $20/tonelada seca. Desde o início de 2025, os TCs de concentrado de zinco doméstico e importado aumentaram 900 yuan/tonelada (conteúdo metálico) e $40/tonelada seca, respectivamente, com a taxa de crescimento significativamente mais rápida do que no segundo semestre do ano passado. Essa tendência de alta pode ser sustentada? Como os TCs evoluirão no futuro?

       Do ponto de vista dos lucros das fundições, embora os TCs de minério doméstico e importado continuem subindo, com base nos preços atuais do zinco e nos níveis de TC, os lucros das fundições, excluindo ácido sulfúrico e subprodutos, ainda estão em déficit de cerca de 1.000 yuan/tonelada (conteúdo metálico). A maioria das fundições com capacidades médias de recuperação abrangente permanece ligeiramente não lucrativa. Portanto, no curto prazo, as fundições mantêm um forte sentimento para sustentar as cotações dos TCs subsequentes a fim de alcançar lucratividade o mais rápido possível.

      Em termos de oferta, o final do ano e o início do ano são períodos tradicionais de paralisação para algumas minas no norte da China, com durações de paralisação variando de 2 a 4 meses. Espera-se que essas minas retomem gradualmente a produção a partir de março e se recuperem totalmente até junho. Assim, a oferta doméstica de minério de zinco deve apresentar crescimento contínuo mês a mês nos próximos meses. Em relação ao minério importado, embora os dados domésticos de minério de zinco importado de janeiro ainda não tenham sido divulgados, desde o início do ano, o estoque de minério de zinco nos portos chineses permaneceu acima de 300 mil toneladas, fornecendo suporte contínuo de oferta para o mercado doméstico.

       Do ponto de vista da demanda, o início de fevereiro coincidiu com o feriado do Ano Novo Chinês, juntamente com menos dias de produção no mês do calendário. A SMM espera que a produção doméstica de zinco refinado em fevereiro experimente um declínio sazonal, com algumas plantas reduzindo os volumes de aquisição de matérias-primas, impulsionando ainda mais os TCs domésticos e importados. Enquanto isso, como as fundições domésticas ainda não alcançaram totalmente a lucratividade, aumentos significativos na produção são improváveis no curto prazo, e o lado da demanda deve permanecer estável.

       No geral, as negociações domésticas para os TCs de concentrado de zinco de março estão programadas para começar na próxima semana, com as fundições mantendo um forte sentimento para sustentar as cotações. Espera-se que os TCs domésticos e importados continuem subindo. No entanto, a longo prazo, à medida que as fundições domésticas gradualmente alcançarem lucratividade, Yunnan Copper, Wanyang e algumas pequenas plantas anteriormente suspensas devem retomar e aumentar a produção, impulsionando significativamente a demanda por minério de zinco. Ao mesmo tempo, o mercado também antecipa um aumento na oferta de minério de zinco no exterior. Com o aumento tanto da oferta quanto da demanda, a SMM continuará monitorando as tendências subsequentes dos TCs.

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