Comentário da Manhã da SMM para Metais Básicos da SHFE (19 de fevereiro)

XANGAI, 19 de fevereiro (SMM) –

Cobre

O cobre LME abriu a $9.384,5/mt durante a noite, com seu centro de gravidade caindo no início das negociações e atingindo o mínimo de $9.361/mt. Em seguida, subiu de forma constante, atingindo o pico de $9.485/mt antes de fechar a $9.475/mt, alta de 0,99%. O volume de negociação alcançou 15.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 295.000 lotes. O contrato mais negociado de cobre SHFE 2504 abriu a 76.830 yuan/mt durante a noite, atingiu o mínimo de 76.820 yuan/mt no início das negociações e, após pequenas flutuações, subiu de forma constante, atingindo o pico de 77.550 yuan/mt antes de fechar a 77.430 yuan/mt, alta de 0,61%. O volume de negociação alcançou 16.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 159.000 lotes.

Preços: No lado macro, Trump anunciou que as tarifas automotivas seriam em torno de 25%, e grandes empresas relacionadas a chips e automóveis retornariam aos EUA. Ele também pode se encontrar com Putin até o final deste mês. A incerteza em torno dos planos tarifários de Trump e das negociações de paz entre Rússia e Ucrânia reacendeu o sentimento de aversão ao risco. Os preços do ouro se aproximaram novamente de máximas históricas, e os preços do cobre também se recuperaram. No entanto, os ganhos nos preços do cobre foram limitados devido ao aumento do centro de gravidade no índice do dólar americano. No lado dos fundamentos, os preços do cobre recuaram ontem, e os prêmios diminuíram. As transações de mercado mostraram alguma recuperação, mas o consumo final permaneceu fraco, e o desestocamento dos estoques sociais e empresariais ainda foi lento. No geral, com o sentimento de aversão ao risco e a recuperação do mercado em andamento, espera-se que os preços do cobre encontrem suporte hoje.

Alumínio

Ontem, o contrato de alumínio SHFE 2504 abriu a 20.735 yuan/mt, atingiu um máximo de 20.750 yuan/mt, um mínimo de 20.630 yuan/mt e fechou a 20.735 yuan/mt, alta de 100 yuan/mt ou 0,48% em relação ao dia anterior. O alumínio LME abriu a $2.645/mt, atingiu um máximo de $2.674,5/mt, um mínimo de $2.627/mt e fechou a $2.671/mt, alta de $26/mt ou 0,98%.

Resumo: Recentemente, notícias otimistas no nível macro têm sido frequentes, com medidas no exterior sobre tarifas e direitos antidumping surgindo uma após a outra. Juntamente com os esforços de políticas domésticas para promover investimentos em indústrias emergentes, o mercado permanece otimista quanto à perspectiva de médio e longo prazo para o consumo de alumínio. No entanto, no curto prazo, o mercado global de alumínio passará por ajustes estruturais devido aos impactos das políticas. Riscos como a escalada de conflitos comerciais no exterior e a prolongada fraqueza da demanda doméstica, que prejudicam o consumo de alumínio, devem ser monitorados. No lado dos fundamentos, a pressão da retomada da produção na cadeia de suprimentos de alumínio ressurgiu, com a capacidade operacional doméstica de alumínio prevista para aumentar lentamente em fevereiro. O preço médio à vista da alumina continua a enfraquecer, reduzindo ainda mais os custos do alumínio, e o suporte do lado dos custos continua a enfraquecer. Como tanto a oferta quanto a demanda estão aumentando, e a recuperação da demanda pós-feriado superou as expectativas, os futuros e os preços à vista do alumínio permanecem fortes, apesar da falta de suporte de custos. No lado dos estoques, o acúmulo atual de estoques de lingotes de alumínio doméstico superou ligeiramente as expectativas, e é altamente provável que os estoques ultrapassem o nível do ano passado até o final de fevereiro. O pico de estoques do primeiro trimestre pode ser revisado para cima, para a faixa de 900.000-950.000 mt, dificultando o suporte para novos aumentos de preços de alumínio no curto prazo. No lado da demanda, na semana passada, a taxa operacional das principais empresas domésticas de processamento de alumínio continuou a se recuperar, subindo 4,1 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 60,8%. Após o Festival das Lanternas, as empresas de processamento de alumínio aceleraram a retomada do trabalho e da produção. Juntamente com a aproximação da tradicional alta temporada em março, as taxas operacionais em todos os setores ainda têm espaço para crescimento. No entanto, atenção deve ser dada à recuperação do consumo final e às mudanças no mercado de exportação. No futuro, com o aumento da demanda por energia fotovoltaica e a retomada abrangente do trabalho e da produção pelos usuários finais, e incrementos limitados do lado da oferta, espera-se que os preços do alumínio mantenham flutuações em níveis elevados no curto prazo.

Chumbo

Durante a noite, o chumbo LME abriu a $1.989/mt, consolidou-se em torno da média móvel diária durante a sessão asiática e subiu ainda mais para um máximo de $1.998/mt, à medida que os vendidos saíram durante a sessão europeia. Eventualmente, fechou a $1.996,5/mt, alta de $14/mt ou 0,71%. Durante a noite, o contrato de chumbo SHFE 2503 mais negociado abriu a 17.150 yuan/mt, tocou brevemente um máximo de 17.160 yuan/mt antes de cair para um mínimo de 17.085 yuan/mt, e então flutuou em intervalo limitado. Finalmente, fechou a 17.135 yuan/mt, queda de 35 yuan/mt ou 0,20%.

No mercado à vista, a compra pontual a jusante recuperou-se lentamente, enquanto a oferta de chumbo refinado aumentou. O acúmulo de estoques no início da semana pesou temporariamente sobre os preços do chumbo. Esta semana, algumas fundições em Hunan retomaram a produção e priorizaram embarques sob contratos de longo prazo, sem cotações à vista disponíveis. Os comerciantes ofereceram cargas ex-fábrica com descontos de 50-0 yuan/mt em relação ao preço médio do chumbo 1# da SMM. Em termos de fornecimento de matéria-prima, os recicladores de baterias usadas gradualmente retomaram as operações. Embora o fornecimento de baterias usadas tenha aliviado ligeiramente, as cotações permaneceram firmes e mais propensas a subir do que cair. As perdas de importação se ampliaram, juntamente com a oferta apertada de minério de chumbo-prata no exterior, mantendo o TC de concentrado de chumbo de fevereiro estável em níveis baixos. No curto prazo, espera-se que os preços do chumbo flutuem para baixo com forte suporte abaixo. Além disso, a província de Anhui lançou uma campanha de assistência técnica e de qualidade "Você Pede, Nós Ajudamos". Mais atenção é necessária para saber se as empresas de chumbo refinado secundário ajustarão a produção ou enfrentarão mudanças nos custos.

Zinco

Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.868/mt. No início da sessão, o zinco LME caiu para $2.854/mt antes de se consolidar em torno da média móvel diária. Posteriormente, os vendidos saíram do mercado, e o zinco LME flutuou para cima, operando no geral acima da média móvel diária. Durante a sessão noturna, o centro deslocou-se para cima, para cerca de $2.890/mt, e fechou mais alto a $2.889,5/mt, alta de $18/mt ou 0,63%. O volume de negociação aumentou para 7.747 lotes, enquanto o interesse em aberto diminuiu em 2.782 lotes, para 223.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou um candlestick altista, com o centro do candlestick diário movendo-se para cima. As disputas internacionais diminuíram, levando à saída de fundos vendidos, mas espera-se que os EUA continuem impondo tarifas, limitando o aumento de preços.

Durante a noite, o contrato de zinco SHFE 2503 mais negociado abriu mais alto com uma lacuna a 24.010 yuan/mt. O zinco SHFE flutuou em intervalo limitado em torno da média móvel diária, com uma amplitude de menos de 100 yuan/mt. Finalmente, fechou mais alto a 23.990 yuan/mt, alta de 100 yuan/mt ou 0,42%. O volume de negociação diminuiu para 34.898 lotes, enquanto o interesse em aberto diminuiu em 1.049 lotes, para 70.819 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um pequeno candlestick baixista, com suporte fornecido pela média móvel de 20 dias abaixo. Domesticamente, espera-se que políticas fiscais e monetárias mais proativas sejam implementadas para apoiar empresas privadas na participação ativa na "implementação de estratégias nacionais importantes e no desenvolvimento de capacidades de segurança em áreas-chave" e no "programa de modernização de equipamentos em larga escala e substituição de bens de consumo". O sentimento do mercado permaneceu positivo, e os preços do zinco flutuaram em níveis elevados.

Estanho

O presidente dos EUA, Trump, afirmou na terça-feira que as tarifas automotivas seriam em torno de 25%, e ele anunciaria mais detalhes em 2 de abril. Trump disse a repórteres: "Posso dizer a vocês em 2 de abril, mas será em torno de 25%." Na sexta-feira passada, Trump mencionou que as tarifas sobre automóveis poderiam ser impostas já em 2 de abril, com membros de seu gabinete prontos para apresentar um relatório a ele em 1º de abril, delineando opções para uma série de tarifas de importação. Trump há muito aponta o que descreve como tratamento injusto às exportações de automóveis dos EUA em mercados estrangeiros. Por exemplo, a UE impõe uma tarifa de 10% sobre importações de automóveis, quatro vezes a taxa de tarifa de automóveis de passageiros dos EUA, de 2,5%. No entanto, os EUA impõem uma tarifa de 25% sobre caminhonetes importadas de alto lucro. Trump também afirmou na terça-feira que uma tarifa de 25% pode ser imposta a produtos farmacêuticos e chips semicondutores em abril, com pelo menos algumas dessas tarifas previstas para aumentar dentro do ano. No mercado de futuros, durante a sessão noturna de ontem, os preços do estanho SHFE abriram ligeiramente mais altos, mas recuaram, ajustando-se para cerca de 261.700 yuan/mt antes do fechamento. O interesse em aberto geral nos contratos de estanho SHFE mostrou mudanças relativamente pequenas. Enquanto isso, o mercado à vista permaneceu relativamente calmo, com a maioria dos comerciantes transacionando cerca de 10 mt, e a maioria dos pedidos sendo pedidos pós-preço. As empresas a jusante mantiveram apenas uma pequena quantidade de compras pontuais. Se os preços do estanho SHFE continuarem acima de 260.000 yuan/mt, é provável que o mercado à vista permaneça moderado.