Revisão do Mercado de Janeiro
Em janeiro de 2025, o desconto médio do NPI de alta qualidade em relação ao níquel refinado foi de 322,15 yuan/mtu, ampliando-se em 15,45 yuan/mtu em relação ao mês anterior. Durante janeiro, a diferença de preço entre os dois oscilou, enquanto os preços do níquel refinado apresentaram uma alta inicial seguida de queda.
Análise de Notícias:
No início de janeiro, com a aprovação do RKAB (licença de mineração) de minério de níquel da Indonésia para 2025 entrando no novo ano, as expectativas do mercado de que o governo indonésio apertaria ainda mais as cotas de minério de níquel se intensificaram. Essa notícia estimulou uma forte intervenção dos compradores no mercado futuro, impulsionando os preços do níquel a subirem significativamente no início do mês. No entanto, à medida que o sentimento de negociação gradualmente diminuiu, os preços do níquel começaram a recuar em meados de janeiro.
Impacto do Cenário Macro:
No final de janeiro, Donald Trump assumiu oficialmente a presidência dos EUA, mudando as expectativas do mercado para a economia americana para uma perspectiva mais otimista. Enquanto isso, as expectativas dovish de cortes nas taxas de juros do Fed dos EUA exerceram pressão de baixa no setor de metais não ferrosos, fazendo com que os preços do níquel enfrentassem pressão descendente.
Mudanças no Lado da Oferta:
Indonésia: Em janeiro, novas capacidades na Indonésia foram gradualmente liberadas, e o impulso para converter matte de níquel de alta qualidade em NPI de alta qualidade persistiu, levando a um leve aumento na produção geral de NPI de alta qualidade.
Doméstico: Afetados por restrições de produção motivadas pela proteção ambiental durante o inverno e pela baixa temporada na demanda a jusante, algumas fundições domésticas entraram em períodos de manutenção, resultando em um leve declínio na produção.
Desempenho do Lado da Demanda:
O mercado de aço inoxidável a jusante entrou na baixa temporada, com desempenho fraco de preços, fazendo com que os preços das matérias-primas entrassem em uma trajetória de queda. Os preços do NPI de alta qualidade continuaram a cair ao longo de janeiro, com uma atmosfera de negociação de mercado relativamente moderada.
Perspectiva do Mercado de Fevereiro
Análise de Notícias:
Em fevereiro de 2025, as cotas de aprovação do RKAB da Indonésia atingiram 298 milhões de wmt, relativamente relaxadas em comparação com o mesmo período de 2024. Essa notícia dificultou a alta dos preços do níquel, aliviando as preocupações do mercado sobre a oferta restrita de minério de níquel.
Análise Fundamental:
O mercado a jusante ainda está em fase de recuperação pós-feriado, com um excedente na oferta de vários produtos relacionados ao níquel, resultando em um equilíbrio de níquel relativamente frouxo. Fundamentos fracos dificultam uma recuperação significativa dos preços do níquel no curto prazo.
Mercado de NPI de Alta Qualidade:
Lado da Oferta: Os preços do minério permaneceram relativamente estáveis com uma tendência forte, juntamente com a disponibilidade limitada de recursos comercializáveis. Após o feriado, os comerciantes demonstraram alta disposição para estocar, impulsionando os preços à vista para cima.
Lado da Demanda: À medida que o mercado de aço inoxidável se recupera gradualmente após o feriado, espera-se que a demanda por NPI de alta qualidade se recupere, deixando espaço para novos aumentos de preços.
Conclusão
Em resumo, espera-se que o desconto médio do NPI de alta qualidade em relação ao níquel refinado em fevereiro se estreite. Embora os preços do níquel enfrentem resistência para subir devido aos fundamentos frouxos, o mercado de NPI de alta qualidade provavelmente flutuará para cima, impulsionado pela oferta restrita e pela demanda de estocagem dos comerciantes. No futuro, deve-se prestar atenção às mudanças nas políticas de minério de níquel da Indonésia, ao progresso da recuperação do mercado de aço inoxidável a jusante e ao impacto das políticas macroeconômicas no setor de metais não ferrosos.
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