Previsão para a Próxima Semana: Desequilíbrios Industriais Não São Proeminentes; Queda Limitada nos Preços do Aço
Nesta semana, a série de metais ferrosos oscilou para baixo. Recentemente, informações domésticas e internacionais foram divulgadas alternadamente. O IPC YoY dos EUA em janeiro, não ajustado sazonalmente, foi de 3%, superior ao valor anterior e às expectativas, levando os traders a ajustarem o momento do próximo corte de juros do Fed dos EUA de setembro para dezembro. Em 10 de fevereiro (horário local), o presidente dos EUA assinou uma ordem executiva impondo uma tarifa de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio para os EUA, levantando preocupações sobre o impacto nas exportações indiretas e no comércio de reexportação. Posteriormente, em 11 de fevereiro, o Ministro do Aço da Índia, H.D. Kumaraswamy, anunciou que a Índia imporia tarifas provisórias de 15%-25% sobre produtos de aço da China nos próximos seis meses. No mercado interno, no meio da semana, o Premier Qiang Li presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado para discutir medidas para impulsionar o consumo. Zheng Zhajie, Secretário e Diretor da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, publicou um artigo assinado na revista "Estudo e Pesquisa", mencionando a necessidade de fortalecer os ajustes de política macroeconômica anticíclica, implementar políticas fiscais mais proativas e políticas monetárias moderadamente frouxas, e implantar um pacote de políticas de estímulo. No setor industrial, a oitava rodada de cortes no preço do coque foi totalmente implementada, enquanto o lado da oferta de minério de ferro permaneceu afetado. Algumas empresas a jusante não retomaram o trabalho nesta semana, juntamente com os preços do aço oscilando para baixo, levando a uma cautela na aquisição terminal.
No curto prazo, os dados de HRC deste período mostraram oferta e demanda relativamente fortes, enquanto o vergalhão apresentou oferta e demanda mais fracas, embora o ritmo de acumulação de estoques e os níveis de estoque fossem moderados. Considerando as próximas reuniões importantes, expectativas macroeconômicas elevadas e a ausência de desequilíbrios industriais significativos, espera-se que os preços do aço tenham uma queda adicional limitada.
Minério de Ferro: Disputa Entre Comprados e Vendidos se Intensifica; Preços Oscilam Consideravelmente
Nesta semana, os preços do minério de ferro oscilaram para cima, com os preços à vista subindo 5 yuan/mt em relação à semana anterior. Os preços do concentrado doméstico também aumentaram aproximadamente 5 yuan/mt. Olhando para a próxima semana, espera-se que o impacto do ciclone australiano termine neste fim de semana, levando a uma recuperação significativa nos embarques de minério de ferro. No entanto, devido aos baixos níveis de embarque anteriores, as chegadas aos portos provavelmente permanecerão baixas. Enquanto isso, espera-se um leve aumento na produção de ferro-gusa, juntamente com a demanda de reabastecimento das siderúrgicas domésticas, impulsionando a demanda geral por minério de ferro. Os estoques nos portos podem diminuir, fornecendo suporte aos preços do minério. Com a aproximação das Duas Sessões, as expectativas do mercado para políticas macroeconômicas estão se fortalecendo, embora as preocupações com as tarifas sobre o aço possam continuar afetando o sentimento.Em meio à disputa entre comprados e vendidos, espera-se que os preços do minério de ferro continuem oscilando consideravelmente na próxima semana.
Coque: Sentimento de Mercado Permanece Negativo; Nona Rodada de Cortes de Preços Esperada para a Próxima Semana
Principais Insights: Em termos de oferta, a produção de coque permanece estável, mas algumas empresas de coque estão enfrentando um acúmulo significativo de estoques. Do lado da demanda, os preços do aço estão em queda, e a disposição das siderúrgicas em pressionar por reduções de preços continua a aumentar. As siderúrgicas estão cautelosas quanto à retomada da produção, com aumentos lentos na produção de ferro-gusa e estoques de coque em níveis seguros, levando a um baixo entusiasmo pela aquisição de coque. Em relação às matérias-primas, a retomada das minas de carvão está acelerando, e a produção de carvão coqueificável continua a aumentar, adicionando pressão à oferta. Do lado da demanda, as siderúrgicas permanecem em uma fase de prejuízo, e a oitava rodada de cortes nos preços do coque foi totalmente implementada, comprimindo os lucros do coque e levando a uma aquisição cautelosa de carvão coqueificável.Em resumo, os preços do coque provavelmente continuarão oscilando para baixo no curto prazo.
Vergalhão: Demanda Fraca vs. Expectativas Macroeconômicas; Preços do Aço de Construção Oscilarão na Próxima Semana
Nesta semana, os preços à vista no mercado nacional de aço de construção oscilaram para baixo. Em 14 de fevereiro, o preço médio nacional do vergalhão foi de 3,347 yuan/mt, uma queda de 55 yuan/mt em relação à semana anterior. Do ponto de vista industrial, a produção de vergalhão permaneceu amplamente inalterada nesta semana. Atualmente, as siderúrgicas de alto-forno estão, em sua maioria, mantendo a produção normal, enquanto as siderúrgicas de forno a arco elétrico (EAF) retomaram gradualmente a produção após o Festival das Lanternas. No entanto, devido à retomada incompleta das bases de processamento de sucata de aço durante o Ano Novo Chinês, a circulação de sucata de aço permanece limitada. A taxa de operação e a taxa de utilização de capacidade dos fornos elétricos ainda são relativamente baixas. Do lado da demanda, os setores a jusante estão gradualmente retomando o trabalho, mas a recuperação da demanda é lenta. Os estoques de aço de construção ainda estão aumentando, embora o ritmo tenha diminuído. Nesta semana, o estoque nacional de vergalhão atingiu 7,665,200 mt, um aumento de 1,053,500 mt em relação à semana anterior, um aumento de 15,93%. No geral, o mercado atualmente é caracterizado por baixa produção, baixa demanda e pressão moderada de estoques, sem desequilíbrios fundamentais significativos. No lado macroeconômico, as expectativas para as Duas Sessões estão aumentando. Em meio às dinâmicas do mercado, espera-se que os preços do aço de construção oscilem na próxima semana. O foco futuro deve estar na recuperação da demanda e nas mudanças nas políticas macroeconômicas. O contrato mais negociado de vergalhão RB2505 deve oscilar na faixa de 3,250-3,450 na próxima semana.
HRC: Demanda Entra em Fase de Verificação; HRC Reverterá na Próxima Semana?
Nesta semana, os futuros e os preços à vista de HRC caíram ligeiramente. Do ponto de vista fundamental, a produção de HRC aumentou 37,700 mt em relação à semana anterior, com crescimento significativo da oferta. A atividade do mercado pós-feriado aumentou, mas o crescimento da oferta ainda supera o crescimento da demanda. O estoque social continua a aumentar, e o estoque nas plantas também aumentou. O estoque total atingiu 5,833,400 mt, um aumento de 396,700 mt em relação à semana anterior. Olhando para o futuro, a nova manutenção de curto prazo para laminação a quente é limitada. De acordo com a pesquisa da SMM, o entusiasmo das siderúrgicas pela produção de HRC em fevereiro permanece alto, com aumento na produção média diária. Espera-se que a oferta permaneça em um nível alto, enquanto a retomada completa das operações terminais pode levar tempo. A pressão de curto prazo persiste para que o estoque de HRC passe de acumulação para redução. Do lado das matérias-primas, as tendências estão divergindo, com o minério de ferro provavelmente oscilando para cima, fornecendo suporte de custo de curto prazo. No geral, o anúncio da política tarifária de Trump foi realizado, e políticas subsequentes de outros países ainda podem perturbar o mercado futuro. No entanto, pessimismo excessivo é desnecessário. Com a aproximação das Duas Sessões e a demanda terminal entrando em fase de recuperação, os dois fatores podem se compensar. O contrato HC2505 deve oscilar para cima na próxima semana, na faixa de 3,350-3,500.
Sucata de Aço: Desequilíbrios Fundamentais Não São Proeminentes; Preços Devem Oscilar na Próxima Semana
Do lado da oferta, as bases de processamento de sucata de aço retomaram gradualmente as operações, mas a circulação de sucata de aço no mercado permanece relativamente baixa, com volumes de compra baixos. Do lado da demanda, as siderúrgicas de alto-forno estão mantendo a produção normal, mas a recente fraqueza do mercado futuro e a queda nos preços do aço acabado resultaram em lucratividade moderada. As siderúrgicas de forno a arco elétrico estão retomando gradualmente as operações. De acordo com a pesquisa da SMM, em 11 de fevereiro, 10% das plantas de forno elétrico na amostra da SMM haviam retomado a produção, com a maioria das outras retomando após o Festival das Lanternas. A taxa de operação dos fornos elétricos neste período foi de 7,2%, uma queda de 0,98% em relação à semana anterior. A demanda subsequente por estocagem de matérias-primas deve ser gradualmente liberada.No geral, os desequilíbrios fundamentais no mercado de sucata de aço não são significativos, e os preços devem oscilar no curto prazo.
1. Para os dados mencionados no relatório, visite o banco de dados da SMM (https://data-pro.smm.cn/).
2. Para mais informações sobre aço da SMM, relatórios de análise e conteúdo do banco de dados, entre em contato com Ping Li da Divisão de Aço da SMM pelo telefone 021-51595782.
*As opiniões neste relatório são baseadas em informações coletadas do mercado e avaliações abrangentes da equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas neste relatório são apenas para referência, e os riscos são de responsabilidade do usuário. Este relatório não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não substituir o julgamento independente por este relatório. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM. Além disso, a SMM não é responsável por quaisquer perdas ou responsabilidades resultantes do uso não autorizado ou ilegal das opiniões neste relatório. A SMM reserva-se o direito de modificar e interpretar os termos desta declaração.
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![Preços do magnésio sobem por três sessões consecutivas! Lado dos custos segue "em brasa", enquanto o lado da demanda luta para assumir o controle [Comentário SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EutUV20251217171724.jpeg)
