No cenário macroeconômico, no exterior, Trump anunciou uma tarifa de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio para os EUA, o que pode aumentar os custos de aquisição dos usuários finais nos EUA. Protestos foram registrados em várias regiões, e a SMM continuará monitorando os impactos específicos. Durante o depoimento de Powell, ele afirmou que os dados mais recentes mostram que as pressões inflacionárias estão diminuindo, mas ainda não atingiram a meta. Ele expressou algumas preocupações sobre a liquidez do Tesouro, observando que a redução do balanço patrimonial ainda tem um longo caminho a percorrer, e o Fed dos EUA pode ter que ajustar as taxas de juros em resposta às políticas tarifárias. No mercado interno, o Conselho de Estado estudou medidas para impulsionar o consumo, aprovou o "Plano de Ação 2025 para Estabilizar o Investimento Estrangeiro", pesquisou políticas para lidar com desequilíbrios estruturais em indústrias-chave e discutiu o "Projeto de Lei sobre o Planejamento de Desenvolvimento Nacional da República Popular da China". A atmosfera favorável no cenário macroeconômico da China permanece inalterada.
No lado dos fundamentos, a capacidade operacional de alumínio doméstico apresentou um leve aumento. Os cortes de produção anteriores em Sichuan estão gradualmente sendo retomados, com a maioria prevista para atingir operação plena até o final de março, refletindo na produção. Em Guangxi, uma planta de alumínio deficitária que havia reduzido a produção também retomou recentemente as operações. A capacidade total retomada é de cerca de 300 mil toneladas/ano. No lado dos custos, os custos do alumínio doméstico continuaram a cair esta semana. Até quinta-feira, o custo médio imediato total do alumínio doméstico era de aproximadamente 17.060 yuan/tonelada, uma queda de 814 yuan/tonelada em relação à semana anterior. Especificamente, os preços da alumina continuaram a cair esta semana, reduzindo os custos do alumínio e restaurando ligeiramente os lucros do alumínio. No lado da demanda, a retomada pós-feriado das empresas de processamento de alumínio progrediu de forma constante. No leste da China, os setores automotivo e de perfis fotovoltaicos (PV) mostraram uma melhoria estável. Notavelmente, devido às novas políticas de PV e à transição entre as temporadas de pico e baixa, os principais fabricantes de perfis PV registraram um leve aumento nos pedidos, apoiando o consumo de alumínio. Em termos de estoque, o estoque social de lingotes de alumínio ainda está em crescimento, mas a taxa desacelerou. A SMM continuará monitorando a retomada pós-feriado do downstream e o status de trânsito dos lingotes de alumínio.
Em resumo, o cenário macroeconômico apresenta uma mistura de fatores altistas e baixistas. No mercado interno, os esforços para impulsionar o consumo continuam, enquanto as barreiras comerciais no exterior estão se intensificando. No entanto, as empresas domésticas e o sentimento do mercado mostraram resposta limitada a isso. No lado dos fundamentos, tanto a oferta quanto a demanda estão aumentando, com a recuperação da demanda pós-feriado superando as expectativas. Apesar da falta de suporte de custo, os futuros e os preços à vista do alumínio permanecem fortes. No futuro, com o aumento da demanda por PV e a retomada abrangente das operações dos usuários finais, juntamente com o crescimento limitado do lado da oferta, os preços do alumínio podem flutuar em níveis elevados. Na próxima semana, espera-se que o contrato de alumínio mais negociado na SHFE opere em torno de 20.350-20.900 yuan/tonelada, enquanto o alumínio na LME deve variar entre $2.580-2.680/tonelada.
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![Flutuações de custo limitadas e leve recuperação da demanda mantêm os preços do ADC12 majoritariamente estáveis [Análise diária de preços do ADC12]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mLwgx20251217171723.jpeg)
