CPI dos EUA supera expectativas, preços do cobre sob pressão de curto prazo [Resumo da Reunião Matinal de Cobre da SMM]

Mercado de Futuros: Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.396,5/mt, oscilou inicialmente em um intervalo limitado, depois caiu para $9.369,5/mt. Durante a sessão, subiu acentuadamente e atingiu um máximo de $9.490/mt próximo ao fechamento, antes de recuar ligeiramente para encerrar a $9.469/mt, alta de 1,2%. O volume de negociação alcançou 17.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 291.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2503 abriu a 77.100 yuan/mt, oscilou inicialmente em um intervalo limitado e caiu para 76.930 yuan/mt, depois oscilou para cima ao longo da sessão, atingindo um máximo de 77.610 yuan/mt próximo ao fechamento e finalmente encerrando a 77.610 yuan/mt, alta de 1,07%. O volume de negociação alcançou 24.000 lotes, e o interesse em aberto foi de 181.000 lotes.

【Resumo Matinal do Cobre SMM】Notícias: (1) A inflação do CPI de janeiro nos EUA superou as expectativas em todos os aspectos, apoiando a postura cautelosa do Fed dos EUA em relação aos cortes de juros. Os dados mostraram que o CPI YoY não ajustado de janeiro foi de 3%, o maior aumento desde junho de 2024, enquanto o CPI MoM ajustado sazonalmente foi de 0,5%, acima do esperado.

Mercado Spot: (1) Xangai: Em 12 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato do mês seguinte 2502 foram cotados com um desconto de 20 yuan/mt a um prêmio de 20 yuan/mt, com um preço médio em paridade, inalterado MoM. O mercado apresentou flutuações limitadas ontem, já que o spread de preços entre os contratos de curto prazo permaneceu em torno de 200 yuan/mt. Juntamente com as expectativas de desestocagem para meses distantes, os fornecedores optaram principalmente por esperar pela entrega ou se posicionar para meses distantes, levando a uma atividade de curto prazo fraca no mercado spot. Os prêmios spot devem permanecer relativamente estáveis hoje.

(2) Guangdong: Em 12 de fevereiro, os preços spot do cátodo de cobre #1 contra o contrato do mês seguinte foram cotados com um desconto de 90 yuan/mt a um prêmio de 30 yuan/mt, com um preço médio em um desconto de 30 yuan/mt, alta de 85 yuan/mt MoM. No geral, a oferta de cobre de baixo preço diminuiu, levando os fornecedores a manterem firmes suas cotações, resultando em um aumento significativo nos prêmios spot.

(3) Cobre Importado: Em 12 de fevereiro, os preços dos warrants de armazém variaram de $58 a $72/mt, QP fevereiro, com o preço médio inalterado MoM. Os preços B/L variaram de $56 a $70/mt, QP março, com o preço médio subindo $2/mt MoM. Os preços do cobre EQ (CIF B/L) variaram de $4/mt a $18/mt, QP março, com o preço médio inalterado MoM. As cotações referenciaram cargas chegando no final de fevereiro e início de março. As ofertas de cargas de meados de fevereiro foram escassas no mercado ontem, enquanto os preços B/L do cobre refinado a fogo para o final do mês permaneceram firmes. Os compradores mudaram as consultas principalmente para o início de março, com diferenças significativas de preços entre marcas.

(4) Cobre Secundário: Em 12 de fevereiro, os preços das matérias-primas de cobre secundário permaneceram inalterados MoM. Os preços do cobre brilhante nu em Guangdong foram de 70.100-70.300 yuan/mt, inalterados em relação ao dia de negociação anterior. A diferença de preço entre metal primário e sucata foi de 1.919 yuan/mt, queda de 380 yuan/mt MoM. A diferença de preço para barras foi de 920 yuan/mt. De acordo com a pesquisa da SMM, a implementação das políticas de "faturamento reverso" ainda varia entre as regiões, causando dificuldades para empresas em províncias com aplicação mais rigorosa na obtenção de matérias-primas de cobre secundário. Ajustes levarão tempo antes que a produção normal possa ser retomada.

(5) Estoques: Em 12 de fevereiro, os estoques de cátodo de cobre LME diminuíram 1.650 mt para 241.650 mt. Os estoques de warrants SHFE aumentaram 2.696 mt para 83.999 mt.

Preços: No macro, os dados do CPI de janeiro dos EUA superaram as expectativas em todos os aspectos, mas Powell alertou contra reações exageradas e manteve uma postura cautelosa em relação aos cortes de juros. Antes das declarações de Powell, Trump instou o Fed dos EUA a cortar as taxas de juros, afirmando que tal movimento complementaria as políticas futuras, potencialmente forçando o Fed a ajustar as taxas em resposta às políticas tarifárias. Além disso, duas horas após a divulgação dos dados, Trump e Putin realizaram uma ligação, concordando em negociar o fim da guerra Rússia-Ucrânia. Esta notícia impulsionou significativamente o euro, pressionou o dólar americano e apoiou os preços do cobre. Nos fundamentos, o mercado apresentou flutuações limitadas ontem. O spread de preços entre os contratos de curto prazo permaneceu em torno de 200 yuan/mt, juntamente com expectativas de desestocagem para meses distantes, levando os fornecedores a esperar pela entrega ou se posicionar para meses distantes, com baixa disposição para vender. No lado do consumo, os preços do cobre recuaram dos máximos, e o interesse de compra a jusante foi moderado, resultando em uma atividade de curto prazo fraca no mercado spot. Em termos de preços, espera-se que os preços do cobre tenham mais espaço para alta hoje.

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【As informações acima são baseadas em dados de mercado coletados e avaliados de forma abrangente pela equipe de pesquisa da SMM. As informações fornecidas aqui são apenas para referência e não constituem aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões prudentes e não substituir essas informações por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】