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Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM de 13 de fevereiro
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2503 da SHFE abriu a 20.530 yuan/tonelada, com máxima de 20.590 yuan/tonelada e mínima de 20.490 yuan/tonelada, fechando a 20.585 yuan/tonelada, estável em relação ao dia anterior. Ontem, o alumínio da LME abriu a $2.635,5/tonelada, com máxima de $2.637,5/tonelada e mínima de $2.607/tonelada, fechando a $2.626/tonelada, queda de $12,5/tonelada ou 0,47%.
Cenário Macro: (1) Os dados do IPC de janeiro dos EUA superaram as expectativas, levando os traders de futuros de taxas de curto prazo a reduzir a expectativa de corte de taxas do Fed para cerca de 26 pontos base este ano. (Baixa★★) (2) Trump: Pode assinar uma ordem executiva de tarifas recíprocas na quarta-feira, horário local. Antes do discurso de Powell, Trump instou o Fed a cortar as taxas de juros, afirmando que essa medida complementaria a política tarifária iminente. (Alta★) (3) Testemunho do segundo dia de Powell: Dados recentes mostram que as pressões inflacionárias estão diminuindo, mas ainda não atingem as metas; expressou algumas preocupações sobre a liquidez do Tesouro; a redução do balanço ainda tem um longo caminho a percorrer; o Fed pode precisar ajustar as taxas em resposta às políticas tarifárias. (Alta★)
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 12 de fevereiro, os estoques de lingotes de alumínio em Guangdong eram de 202.400 toneladas; em Wuxi, 286.700 toneladas; e em Gongyi, 120.000 toneladas, com aumento total de 8.000 toneladas em relação ao dia anterior. (Baixa★★) (2) Para os estoques domésticos de tarugos de alumínio, Guangdong registrou 139.000 toneladas, e Wuxi registrou 64.300 toneladas, com aumento total de 2.400 toneladas. (Baixa★) (3) Foi aprovada a Chalco Logistics Group Central International Land Port Co., Ltd. como armazém de entrega de grupo para futuros de cobre, alumínio e alumina. O primeiro local de armazenamento é na Rua Xin'an, nº 17, Distrito de Shangjie, Zhengzhou, Província de Henan, com capacidade certificada de 150.000 toneladas para alumina e 50.000 toneladas para alumínio. Não há prêmios ou descontos regionais para alumina, enquanto o alumínio tem um desconto regional de 120 yuan. O segundo local é na Rua Tangnan, nº 118, Distrito de Liangxi, Wuxi, Província de Jiangsu, com capacidade certificada de 10.000 toneladas para alumínio e 5.000 toneladas para cobre, sem prêmios ou descontos regionais para ambos. (Neutro)
Mercado de Alumínio Primário: Ontem de manhã, o contrato de alumínio de curto prazo da SHFE teve seu centro ligeiramente deslocado para baixo, com a atividade de negociação do mercado gradualmente se recuperando. Após a correção de preços, as transações melhoraram ligeiramente. Especificamente, as negociações no leste da China foram favoráveis, e os descontos à vista diminuíram. O alumínio A00 da SMM registrou um desconto de 30 yuan/tonelada em relação ao contrato de alumínio 2502 da SHFE, reduzindo 10 yuan/tonelada em comparação ao dia anterior. O lingote de alumínio A00 da SMM foi registrado a 20.540 yuan/tonelada, queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia anterior. No mercado da China central, a atividade geral do mercado ainda não se recuperou totalmente, com descontos à vista diminuindo. As transações reais do mercado foram principalmente com desconto de 10 yuan/tonelada em relação aos preços da SMM na China central. Ontem, a diferença de preço Henan-Xangai estava em torno de um desconto de 180 yuan/tonelada. O alumínio A00 da SMM na China central registrou 20.390 yuan/tonelada, queda de 50 yuan/tonelada em relação ao dia anterior.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Os fornecedores gradualmente retomaram o trabalho e a produção, com a atividade do mercado melhorando em comparação à semana passada. Ontem, o alumínio reciclado UBC prensado foi cotado a 15.150-15.900 yuan/tonelada (sem impostos), e o alumínio reciclado triturado foi cotado a 16.650-17.950 yuan/tonelada (alumínio líquido, sem impostos). No curto prazo, os fundamentos do alumínio reciclado permanecem fracos tanto no lado da oferta quanto da demanda. Atualmente, os comerciantes de alumínio reciclado estão gradualmente retomando as operações, com compras a jusante conforme necessário, e as transações do mercado estão melhorando. A diferença de preço de curto prazo entre metal primário e reciclado deve flutuar.
Liga de Alumínio Secundário: No mercado doméstico, os preços do ADC12 da SMM permaneceram estáveis em 21.200-21.400 yuan/tonelada. No mercado de importação, os preços do ADC12 no exterior estavam na faixa de $2.420-2.460/tonelada, com a lucratividade imediata de importação do ADC12 permanecendo ligeiramente positiva. Esta semana, o mercado de alumínio secundário continuou sua fase de recuperação, com as taxas de operação das plantas de alumínio secundário gradualmente retornando aos níveis normais. O ritmo acelerado de retomada do trabalho a montante e a jusante impulsionou a atividade de negociação do mercado, e as atividades de aquisição de matérias-primas pelos fabricantes também foram retomadas gradualmente. Apoiado pelos custos e impulsionado pela recuperação da demanda, juntamente com o fornecimento limitado de importação, espera-se que os preços do ADC12 continuem a flutuar em alta no curto prazo.
Resumo: No cenário macro, após a divulgação dos dados do IPC de janeiro que superaram as expectativas, o índice do dólar dos EUA subiu brevemente, mas acabou fechando em alta de 0,05% a 107,98, já que Trump pode assinar em breve uma ordem executiva de tarifas recíprocas. As sanções da UE se intensificaram, e as tarifas dos EUA exerceram pressão, levando a possíveis ajustes estruturais no mercado global de alumínio no curto prazo. É necessário atenção contínua às mudanças nas políticas comerciais EUA-UE e às tendências de demanda nos principais mercados consumidores. No lado dos fundamentos, o lado da oferta de alumínio enfrenta nova pressão com a retomada da produção, com a capacidade operacional doméstica prevista para aumentar lentamente em fevereiro. Os preços médios à vista da alumina continuaram a enfraquecer, reduzindo ainda mais os custos do alumínio. Até agora, os custos do alumínio caíram abaixo de 17.200 yuan/tonelada, com lucros da indústria excedendo 3.300 yuan/tonelada. No lado dos estoques, o acúmulo de estoques pós-feriado continua, com estoques previstos para aumentar rapidamente durante a semana. No lado da demanda, esta semana, as taxas de operação das principais empresas de processamento de alumínio subiram 5,7 pontos percentuais em relação à semana anterior, para 56,8%. Embora atualmente seja baixa temporada, as taxas de operação de empresas de chapas/folhas, tiras e folhas de alumínio, ligas secundárias e extrusão aumentaram, especialmente para as principais empresas de extrusão automotiva, que aceleraram a retomada do trabalho, fornecendo suporte para a demanda. Além disso, devido a restrições financeiras e pedidos limitados antes do feriado, o estoque foi relativamente baixo. Após o feriado, pode haver algum sentimento de estocagem. Com o fim do feriado do Ano Novo Chinês, as empresas de processamento de alumínio estão gradualmente retomando o trabalho e a produção, e espera-se que o lado do consumo se recupere gradualmente. No curto prazo, foco no impacto dos eventos tarifários, mudanças nos estoques de lingotes de alumínio pós-feriado e no ritmo de retomada do trabalho a jusante. Espera-se que o alumínio da SHFE flutue em alta no curto prazo.
【As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de pesquisa de investimento. Os clientes devem tomar decisões cautelosas e não substituir isso por julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.】
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