Comentário Matinal da SMM para Metais Básicos da SHFE (12 de fevereiro)

SHANGHAI, 12 de fevereiro (SMM) –

Cobre

Durante a noite, o cobre LME abriu a $9.358/mt, oscilou inicialmente em um intervalo limitado, depois caiu para $9.315/mt. Flutuou para cima durante a sessão, atingindo $9.366/mt próximo ao fechamento e finalmente fechou a $9.356,5/mt, uma queda de 1,02%. O volume de negociação alcançou 18.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 288.000 lotes. Durante a noite, o contrato mais negociado de cobre SHFE 2503 abriu a 76.750 yuan/mt, caiu para 76.530 yuan/mt inicialmente, consolidou durante a sessão e oscilou próximo ao fechamento, atingindo 76.860 yuan/mt antes de fechar a 76.780 yuan/mt, uma queda de 0,65%. O volume de negociação alcançou 30.000 lotes, e o interesse em aberto ficou em 178.000 lotes.

No lado macro, em suas observações iniciais na audiência do Comitê Bancário do Senado, Powell afirmou que, dada a "força geral" da economia, o baixo desemprego e a inflação ainda acima da meta de 2% do Fed, o Fed não tem pressa em reduzir novamente as taxas de juros de curto prazo, levando a uma queda nos preços do cobre. O mercado também aguarda mais detalhes sobre possíveis tarifas comerciais de Trump. No lado dos fundamentos, de acordo com fontes de mercado, devido ao aumento do spread de preços entre contratos futuros, os fornecedores registraram uma grande quantidade de estoque como garantias SHFE antes da entrega do contrato de cobre SHFE 2502. A demanda downstream ainda não se recuperou totalmente e, embora o estoque tenha diminuído, a retirada de carga permanece impulsionada pela demanda. A atividade de negociação à vista pós-feriado permaneceu fraca. Em termos de preços, o mercado está amplamente em modo de espera. Os dados do CPI de janeiro dos EUA serão divulgados hoje, e espera-se que os preços do cobre se estabilizem.

Alumínio

O contrato mais negociado de alumínio SHFE 2503 abriu a 20.610 yuan/mt durante a noite, atingindo um máximo de 20.690 yuan/mt e um mínimo de 20.580 yuan/mt, antes de fechar a 20.635 yuan/mt, uma queda de 40 yuan/mt ou 0,19% em relação à sessão anterior. Ontem, o alumínio LME abriu a $2.658,5/mt, atingiu um máximo de $2.668/mt e um mínimo de $2.631,5/mt, e fechou a $2.638,5/mt, uma queda de $22,5/mt ou 0,85%.

Resumo: No front macroeconômico, as sanções intensificadas da UE e as pressões tarifárias dos EUA devem causar ajustes estruturais no mercado global de alumínio no curto prazo. É necessário continuar acompanhando os desenvolvimentos da política comercial na Europa e nos EUA, bem como as mudanças na demanda nos principais mercados consumidores. Ontem, o governo municipal de Xangai realizou uma reunião com instituições financeiras estrangeiras para promover a abertura de alto nível do setor financeiro, proporcionando alguma confiança ao mercado financeiro. No lado dos fundamentos, a pressão da retomada da produção na cadeia de suprimentos de alumínio ressurgiu, com a capacidade operacional doméstica prevista para aumentar lentamente em fevereiro. Os preços médios à vista da alumina continuaram a enfraquecer, reduzindo ainda mais os custos do alumínio. Até agora, os custos de produção de alumínio caíram abaixo de 17.300 yuan/mt, com lucros da indústria excedendo 3.300 yuan/mt. Em relação ao estoque, o acúmulo de estoque pós-feriado continua, com estoques previstos para aumentar rapidamente esta semana. No lado da demanda, as taxas operacionais das principais empresas de processamento de alumínio subiram 5,7 pontos percentuais WoW para 56,8%. Embora atualmente seja baixa temporada, as taxas operacionais de empresas de chapas/folhas, tiras e folhas de alumínio, ligas secundárias e extrusão aumentaram, especialmente para empresas de extrusão automotiva, que estão acelerando a retomada da produção, proporcionando suporte à demanda. Além disso, devido a restrições financeiras e pedidos limitados antes do feriado, o estoque foi relativamente baixo, e pode haver algum sentimento de estocagem após o feriado. Com o fim do feriado do Ano Novo Chinês, as empresas de processamento de alumínio estão gradualmente retomando as operações, e espera-se que o mercado consumidor se recupere. No curto prazo, o foco está no impacto dos eventos tarifários, mudanças no estoque de lingotes de alumínio pós-feriado e no ritmo de retomada da produção downstream. Espera-se que o alumínio SHFE flutue em níveis altos no curto prazo.

Chumbo

Durante a noite, o chumbo LME abriu a $1.998/mt. Após o anúncio de novas políticas tarifárias dos EUA, as preocupações do mercado sobre o impacto econômico das fricções comerciais se intensificaram. Somado a comentários hawkish do presidente do Fed, o chumbo LME recuou de máximas. Particularmente durante a sessão europeia, o estoque de chumbo LME aumentou em mais de 3.000 mt, reduzindo ainda mais o centro de negociação do chumbo LME, aproximando-se de $1.970/mt. No fechamento, terminou a $1.976/mt, uma queda de 1,08%.

Recentemente, o mercado chinês está em processo de recuperação após o Ano Novo Chinês. Esta semana, espera-se que a oferta e a demanda de lingotes de chumbo aumentem. Enquanto as fundições de chumbo secundário estão gradualmente retomando a produção, o consumo atual no mercado de baterias de chumbo-ácido permanece moderado. Algumas empresas downstream continuam a consumir estoques anteriores de lingotes de chumbo e baterias, dificultando que as necessidades de aquisição de lingotes de chumbo correspondam rapidamente à oferta da produção retomada nas fundições de chumbo. O estoque de lingotes de chumbo está se acumulando, os descontos à vista estão se ampliando, e os preços do chumbo a curto prazo estão sob pressão, com a diferença entre os preços futuros e à vista se estreitando.

Zinco

Durante a noite, o zinco LME abriu a $2.850/mt. Durante a sessão inicial, o zinco LME oscilou em torno da média móvel diária, atingindo um máximo de $2.850,5/mt. Durante a sessão do meio-dia, caiu de forma constante, atingindo um mínimo de $2.804,5/mt durante a sessão noturna. Posteriormente, o zinco LME recuperou-se acima da média móvel diária e, por fim, fechou em baixa a $2.827,5/mt, uma queda de $26,5/mt ou 0,93%. O volume de negociação aumentou para 9.179 lotes, enquanto o interesse em aberto diminuiu em 1.471 lotes para 226.000 lotes. Durante a noite, o zinco LME registrou um candlestick de baixa, com a média móvel de 10 dias fornecendo suporte abaixo. O mercado continuou preocupado com o impacto das novas tarifas dos EUA, com o sentimento macroeconômico permanecendo pessimista. O índice do dólar dos EUA subiu inicialmente antes de recuar, causando um deslocamento para baixo no centro do zinco LME.

Durante a noite, o contrato mais negociado de zinco SHFE 2503 abriu a 23.610 yuan/mt. No início da sessão, o zinco SHFE caiu para 23.475 yuan/mt, depois flutuou lentamente para cima, atingindo um máximo de 23.645 yuan/mt próximo ao final da sessão. Por fim, fechou em baixa a 23.640 yuan/mt, uma queda de 105 yuan/mt ou 0,44%. O volume de negociação diminuiu para 47.308 lotes, enquanto o interesse em aberto aumentou em 1.292 lotes para 92.832 lotes. Durante a noite, o zinco SHFE registrou um candlestick de alta, com a média móvel de 10 dias formando resistência acima. O sentimento macroeconômico também pressionou o desempenho do zinco SHFE, e as empresas downstream ainda não retomaram totalmente a produção. O consumo de lingotes de zinco permaneceu fraco, fornecendo suporte insuficiente para os preços do zinco, levando a um leve recuo no centro do zinco SHFE.

Estanho

Na noite de 11 de fevereiro, a Plataforma Nacional de Internet de Supercomputação anunciou o lançamento do "Programa de Aceleração de Parceiros do Ecossistema de IA", oferecendo incentivos como três meses de acesso gratuito à API DeepSeek e um pool de recursos computacionais com dezenas de milhões de horas de núcleo. De acordo com o anúncio, a plataforma lançou o modelo de imagem completo do DeepSeek e está fornecendo três meses de acesso gratuito à API DeepSeek para empresas necessitadas. Ontem, os preços do estanho SHFE oscilaram para baixo. No fechamento da sessão diurna, o preço do contrato mais negociado de estanho SHFE estabilizou-se em torno de 257.600 yuan/mt. Durante a sessão noturna, os preços do estanho SHFE abriram em baixa, mas recuperaram-se antes do fechamento para cerca de 257.600 yuan/mt. A queda contínua no interesse em aberto geral dos contratos de estanho SHFE também reflete uma diminuição gradual na confiança do mercado entre os compradores. No mercado à vista, à medida que a maioria das empresas downstream e de usuários finais gradualmente retomam a produção e as operações, as transações no mercado à vista estão se recuperando, com o desempenho geral de negociação mostrando uma recuperação WoW.

Níquel

Mercado de Futuros: Os preços do níquel abriram em baixa pela manhã, com uma queda de 1,7%, atingindo um mínimo de 124.820 yuan.

Prêmios à Vista: O prêmio para o níquel da marca Jinchuan diminuiu ligeiramente, possivelmente influenciado pelo fortalecimento do dólar americano no exterior e pelas tarifas da administração Trump sobre importações de aço e alumínio, que aumentaram a incerteza do mercado. Os prêmios/descontos à vista para outras marcas de placas de níquel no mercado à vista mostraram mudanças relativamente pequenas no geral.