Empresas Estatais Locais "Assumem" a Fabricação de PV!

Em 2024, em meio ao inverno da energia fotovoltaica (PV), uma nova onda de fusões e aquisições começou. Durante este período, empresas estatais locais têm sido particularmente ativas. Segundo estatísticas da Polaris, desde o início de 2024, sete empresas listadas de fabricação de PV "mudaram de mãos" para o capital estatal local.

Ao analisar casos individuais de aquisição, percebe-se que as motivações das empresas estatais para "assumir o controle" variam. Muitas buscam alinhar-se à tendência de transição energética e otimizar os layouts da estrutura industrial.

Por exemplo, entre os "Três Mosqueteiros" do capital estatal de Xiamen, o Grupo Jianfa tem sido o mais ativo. Em dezembro de 2024, a Changshu Guangsheng, subsidiária do Jianfa, assumiu a falida ST Zhongli, cuja subsidiária Tenghui, fabricante de módulos PV, já esteve entre os dez maiores embarques globais. Apenas meio mês depois, o Grupo Jianfa fez outro movimento, assumindo a gestão do gigante veterano de módulos Suntech Power. Ao adquirir consecutivamente duas empresas de módulos, o mercado especula se Zhongli e Suntech "unirão forças" para explorar novas oportunidades de desenvolvimento sob o planejamento coordenado do Grupo Jianfa, que já havia se aventurado no desenvolvimento de estações de energia a jusante.

Claro, o caminho para aquisições no mercado de capitais nem sempre é tranquilo. Na disputa pelo controle da Colin Electric, a Hisense Network Energy, sob o capital estatal de Qingdao, Shandong, envolveu-se em uma competição intensa de seis meses com o Grupo de Investimento e Operação de Capital Estatal de Shijiazhuang para garantir o controle. A Colin Electric está profundamente envolvida no setor de novas energias há 14 anos, expandindo seus negócios de inversores PV para sistemas de armazenamento de energia (ESS) PV e outros campos. Para a Hisense, que está em transformação, obter o controle da Colin Electric é, sem dúvida, um atalho para entrar no setor de novas energias.

Da mesma forma, buscando transformação por meio de aquisições interprovinciais e intersetoriais, estão o Tang Control Development Group e o Ningbo Fuda. Como subsidiária do capital estatal de Tangshan, o Tang Control Development Group entrou nos setores de transmissão e fabricação de PV por meio da aquisição interprovincial da Fengfan Co., ajudando Tangshan, a "cidade do aço", a alcançar a transformação industrial. Após a aquisição, a Fengfan Co. tem sido ativa, estabelecendo uma subsidiária no Camboja para expandir rapidamente o mercado de wafers de silício no exterior. No início deste ano, a Fengfan Co. concluiu uma reestruturação de dívida com a SOLARLONG do Camboja, revitalizando mais de 42 milhões de dólares em recebíveis vencidos.

Enquanto isso, o Ningbo Fuda, subsidiária do Ningbo Urban Investment Group, planeja adquirir a Jingxin Materials, entrando no setor de materiais de pasta de prata para PV para alcançar um avanço na transformação industrial, com base em seus negócios principais existentes de imóveis comerciais e materiais de construção de cimento.

Inquestionavelmente, o influxo de várias forças, incluindo empresas estatais locais, impulsionou coletivamente o "Grande Salto Adiante" na capacidade de PV. No entanto, com graves desequilíbrios entre oferta e demanda, a eliminação de capacidade frequentemente acaba sendo assumida pelo capital estatal.

Por exemplo, em 2022, a Meditech mudou de mãos para a Haoxiang Holdings, uma subsidiária integral do Grupo Antou, do capital estatal de Mianyang Anzhou, que então investiu 1,862 bilhão de yuans para adquirir a Xin Hao New Energy e planejou um projeto de baterias de 9GW para entrar no setor de PV. No entanto, com o mercado imprevisível, o negócio de PV da Meditech continuou a gerar perdas. Como resultado, a Meditech teve que vender os ativos relacionados para a Mianyang Anjian Investment e retornar ao seu negócio principal de saúde.

A Zhengye Technology enfrentou um dilema semelhante. Após seu controlador real mudar para a Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais de Jingdezhen, a Zhengye Technology aventurou-se no setor de PV, planejando construir 5GW de módulos PV e 8GW de células solares. No entanto, dois anos depois, o negócio de PV não mostrou progresso, e a situação operacional da Zhengye Technology piorou. Sob imensa pressão, teve que encerrar seus projetos de PV e vender os ativos de suas duas subsidiárias de PV para a Hesing Investment, sob o capital estatal de Jingdezhen, encerrando sua jornada intersetorial no PV.

A Yicheng New Energy, subsidiária do Grupo Pingmei Shenma, da Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais de Henan, tem se concentrado em novas energias e novos materiais, com negócios que abrangem células solares monocristalinas de alta eficiência e investimento, construção e operação de estações de energia PV. No entanto, durante o inverno da indústria de PV, o negócio de células solares da Yicheng New Energy entrou em perdas, com crescente pressão operacional. Em agosto de 2024, a Yicheng New Energy vendeu 80,20% da participação da Pingmei LONGi para a China Pingmei Shenma, desinvestindo de seu negócio de células solares.

De fato, assim como as empresas estatais centrais, as empresas estatais locais, como atores-chave no mercado terminal de estações de energia, há muito entraram na fabricação de PV, seja para aproveitar a oportunidade do PV ou para garantir o fornecimento.

Já em 2021, o capital estatal de Zhuhai adquiriu uma participação de 25,009% na Xiangqiang Co. por meio do Porto de Zhuhai, tornando-se seu controlador real. Em fevereiro de 2023, o Grupo Zheneng também se tornou o controlador real da Zhonglai Co. por meio de aquisição de ações.

Nos últimos anos, com a aceleração da iteração da tecnologia tipo N, o capital estatal local tem investido ativamente em tecnologias de alta eficiência. Por exemplo, a Zhoushan Marine Comprehensive Development Investment Co., uma empresa estatal de Zhoushan, fez parceria com a China Resources Power e outros para estabelecer a Runhai New Energy, focando na tecnologia de células solares de alta eficiência heterojunção. No início de 2023, a Zhuhai Fuhong Juneng, junto com a Primavera Capital, o Grupo Gree e o capital estatal do distrito de Doumen, investiram conjuntamente na criação da Hongjun New Energy. Seu projeto de 7,2GW de células solares heterojunção e 5GW de módulos, como um projeto-chave em Zhuhai, foi incluído na lista de construções prioritárias de 2024 da Província de Guangdong. Além disso, o Grupo Shanghai Electric estabeleceu a Shanghai Electric Hengxi PV Technology (Nantong) Co., planejando uma capacidade de 20GW de células solares e módulos tandem heterojunção e perovskita. Em abril de 2024, a Hengxi PV enviou seu primeiro lote de módulos da série Pioneer 2.0. Três meses depois, sua primeira célula solar heterojunção saiu da linha de produção, e em dezembro do mesmo ano, seu primeiro módulo tipo N foi concluído.

Notavelmente, a reestruturação da indústria de PV continua a se intensificar. Enquanto o capital estatal local fornece linhas de vida para empresas em dificuldades, alguns observadores do mercado apontam que tais ações de "assumir o controle" tornam o caminho para a eliminação de capacidade ainda mais desafiador. Atualmente, guiar a indústria através do inverno e de volta aos trilhos tornou-se a questão principal que precisa ser urgentemente abordada.