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2.6 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio SMM
Mercado de Futuros: Durante a noite, o contrato de alumínio 2503 mais negociado da SHFE abriu a 20.150 yuan/ton, atingiu um máximo de 20.290 yuan/ton, um mínimo de 20.085 yuan/ton e fechou a 20.240 yuan/ton, alta de 25 yuan/ton ou 0,12% em relação ao fechamento anterior. Na quarta-feira, o alumínio LME abriu a $2.630/ton, atingiu um máximo de $2.638/ton, um mínimo de $2.592/ton e fechou a $2.624/ton, queda de $5/ton ou 0,19%.
Macro: (1) O PMI ISM de Serviços dos EUA de janeiro registrou 52,8, significativamente abaixo do esperado 54,3 e do valor anterior de 54,1. (Baixa★) (2) O número de empregos ADP de janeiro nos EUA registrou 183 mil, o maior desde outubro do ano passado, em comparação com a expectativa de mercado de 150 mil. (Alta★) (3) Em 5 de fevereiro, o Premier Qiang Li presidiu a sétima reunião plenária do Conselho de Estado, que propôs ancorar metas de desenvolvimento, aumentar ajustes anticíclicos conforme necessário, focar em questões proeminentes, integrar recursos e tomar medidas políticas ousadas e tangíveis para promover o desenvolvimento de alta qualidade. (Alta★) (4) O ex-presidente Trump afirmou que não tem pressa em conversar com líderes chineses. O Ministério das Relações Exteriores respondeu que o que é necessário agora é um diálogo baseado na igualdade e no respeito mútuo. (Baixa★)
Fundamentos: (1) Estoque de lingotes de alumínio: De acordo com estatísticas da SMM, em 5 de fevereiro de 2025, o estoque social doméstico de lingotes de alumínio era de 654 mil toneladas, com estoque circulante de alumínio em 528 mil toneladas, um aumento de estoque de 162 mil toneladas ou 32,9% em comparação com os níveis pré-feriado (27 de janeiro). (Baixa★) (2) Estoque de tarugos de alumínio: Em 5 de fevereiro de 2025, o estoque social doméstico de tarugos de alumínio era de 275 mil toneladas, um aumento de estoque de 51 mil toneladas ou 22,8% em comparação com os níveis pré-feriado (27 de janeiro). (Baixa★) (3) O Escritório Geral do Governo Provincial de Qinghai emitiu várias medidas para alcançar um "bom começo" no 1º trimestre de 2025, incluindo a promoção de transformações de alta qualidade, inteligentes e verdes. As ações incluem a modernização de indústrias tradicionais, o avanço da transformação digital na manufatura, a construção do Parque Industrial Verde do Lago Salgado de Golmud, a extensão da cadeia da indústria de eletricidade verde–alumínio–processamento profundo de alumínio e o apoio à cooperação mais profunda entre empresas upstream e downstream nas indústrias de PV e baterias de lítio. (Alta★)
Mercado de Alumínio Primário: Ontem de manhã, o contrato de alumínio SHFE de curto prazo oscilou para baixo em torno de 20.240 yuan/ton, seguido por uma queda no final da sessão para abaixo de 20.200 yuan/ton. No leste da China, no primeiro dia de negociação após o feriado, compradores e vendedores ainda não haviam retornado totalmente, e sob o aumento de estoque na baixa temporada, o mercado tornou-se um mercado de compradores com negociações fracas. O alumínio A00 da SMM contra o contrato SHFE 2502 apresentou um desconto de 40 yuan/ton, queda de 20 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. O lingote de alumínio A00 da SMM foi registrado a 20.140 yuan/ton, alta de 20 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior. Na China central, os fornecedores retomaram as entregas de contratos de longo prazo após o feriado, enquanto as empresas downstream priorizaram o consumo de estoques de produtos acabados laminados a frio antes de reiniciar as linhas de produção de fundição e laminação. O mercado spot teve negociações fracas durante o dia. O alumínio A00 da SMM na China Central contra o contrato SHFE 2502 foi registrado a 20.010 yuan/ton, queda de 10 yuan/ton em relação ao dia de negociação anterior, com transações reais de mercado em torno de SMM China Central -20 yuan/ton. Em termos de estoque, o estoque semanal da área de consumo principal de alumínio da SMM após o feriado foi registrado em 654 mil toneladas, um aumento de estoque de 162 mil toneladas, superando os máximos sazonais dos anos anteriores. Com o consumo downstream ainda por se recuperar, o mercado permanece em uma situação de excesso de oferta, e espera-se que os descontos spot continuem a se expandir.
Matérias-Primas de Alumínio Secundário: Ontem, os preços do mercado de sucata de alumínio permaneceram basicamente estáveis. A sucata de alumínio UBC enfardada foi cotada a 14.850-15.700 yuan/ton (sem impostos), e a sucata de alumínio triturada foi cotada a 16.350-17.850 yuan/ton (alumínio líquido, sem impostos). Após o feriado, a maioria dos comerciantes de sucata de alumínio ainda não retomou as operações, e as empresas downstream que utilizam sucata focaram principalmente no consumo de estoques, com a recuperação normal de compras ainda por ocorrer. As transações gerais de mercado foram limitadas. Sob oferta e demanda fracas, espera-se que a diferença de preço de curto prazo entre metal primário e sucata flutue dentro de uma faixa limitada.
Liga de Alumínio Secundário: No primeiro dia de negociação após o feriado, os preços do alumínio secundário permaneceram inalterados, com os preços do ADC12 da SMM estáveis em 21.000-21.200 yuan/ton em comparação com os níveis pré-feriado. Os preços do ADC12 importado no exterior caíram ligeiramente para $2.420-2.450/ton, com o ponto de equilíbrio imediato para o ADC12 importado recuperando-se para próximo da linha de equilíbrio em relação às perdas anteriores. Embora as plantas de alumínio secundário tenham gradualmente retomado a produção a partir do sexto dia do feriado, tanto os setores upstream quanto downstream permaneceram amplamente em modo de feriado, resultando em uma atmosfera de mercado fraca e transações limitadas. A maioria dos fabricantes manteve as cotações pré-feriado. Embora a demanda ainda não tenha se recuperado totalmente, os custos de matérias-primas ainda fornecem algum suporte para os preços do ADC12, que devem flutuar dentro de uma faixa estreita no curto prazo.
Resumo: No lado macro, o PMI ISM de Serviços dos EUA de janeiro registrou 52,8, significativamente abaixo do esperado 54,3. O número de empregos ADP de janeiro nos EUA registrou 183 mil, o maior desde outubro do ano passado. Os dados dos EUA divulgados na quarta-feira mostraram resultados mistos, e o índice do dólar americano continuou a cair. No lado dos fundamentos, espera-se que a capacidade operacional doméstica de alumínio permaneça estável em fevereiro, enquanto o preço médio spot da alumina deve cair significativamente, potencialmente reduzindo ainda mais os custos do alumínio e enfraquecendo o suporte do lado dos custos. No lado da demanda, de acordo com estatísticas da SMM, o aumento no estoque doméstico de lingotes de alumínio durante o Ano Novo Chinês deste ano superou os níveis do ano passado e a média recente, exercendo alguma pressão sobre os preços de curto prazo do alumínio. Além disso, o mercado permanece na baixa temporada, com o consumo downstream ainda por se recuperar, levando a uma situação de excesso de oferta e à contínua expansão dos descontos spot. No curto prazo, espera-se que os preços do alumínio flutuem para baixo, com foco recente nos desenvolvimentos tarifários, desempenho de estoque pós-feriado e ritmo de retomada downstream.
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